十年一觉新财富，股市如云债如烟

赵建  西泽金融研究院院长 本文乃个人“调侃之作”，不代表任何单位。

史无前例的金融乱相治理，终于穿透到了研究市场。原本熙熙攘攘的拜票季节，在一场不经意的酒宴之后，失落如秋叶之静美。

怎么说呢，过去十五年，对卖方研究员来说，新财富真的是一笔财富。天文数字的绩效奖金，跟评比的名次紧密相连。它就像一个图腾，一枚印章，一把权杖，在众多的卖方研究员心中，神圣又低俗，高尚又猥琐。

因此，他们权且犬儒一般的活着。买方大佬们高喊，这是个名利场，你愿意吗？旗袍秀婴儿底tu子君们齐声回答：我愿意。这个研究市场就是这样，一个比鲜艳的秀场，一个比嗓门的闹市。只有思想，贫瘠的悄无声息。不经意间，熙熙攘攘热热闹闹，已是十五个冬夏。有些人，赚足了名利，已归隐；有些人，受够了委屈，却依旧。

自强不息，厚德载物。她想，她醉酒的时候想，或许也曾吟诵那句校训。然而觥筹交错和众人皆醉中，她也不愿醒来。那神圣的一票如同一艘小船，载着载不动的房贷与乡愁。多少北大清华复旦五道口的学霸学渣，在这个染缸里聚合成同一个圈子，何曾记得未名湖的吉他民谣和清华门的广场摇滚。他们也曾有过热血？

曾经说过，这是一个伟大的时代，又是一个不值一提的时代。因为每一天的故事，都重复的轻的不能再轻，又重的不能再重。轻者，乃每一天不过是重复名利场的故事；重者，是每个人风光无限的背后是难言的苦楚。多少人彻夜不眠空中飞人。你们见过，北京金融街的子夜，和上海外滩的凌晨真实的样子吗？撕一份报告算什么呢，残酷的是不同的卖方在买方大佬面前明撕，痛心的是同一办公室办公桌比邻间的暗斗。

依然要感谢这个时代。毕竟过去很长一段时间，相对于没有研究也不需要研究的银行业，资本市场的研究市场已经做的不错。银行是中国金融业的绝对主体，占据着八成以上的产能。然而，资产端有国企和平台兜底着风险，负债端有低利率管制和央妈呵护着头寸，只要管住合规摁住内斗，银行不需要考虑什么研究。研究，不过是帮着领导将语言体系，从官僚语境向看似专业的语境转换。决定胜负的依然是营销和关系（某些银行现代化程度已经非常高，可自行排号入座）。中国真正的研究产业（相对来说），还是在资本市场，一级和二级，券商和基金。

即使如此，真正的研究市场和研究产业链，依然没有完整的形成。怪谁呢，这样的A股市场，就有这样的新财富。踏踏实实写报告，还是投机钻营打探消息？真心实意的探究真相，还是哗众取宠的高举袖章？所有的前途命运寄托于一张小小的选票。余光中说乡愁是一枚船票，你在海峡这头我在海峡那头；而你说忧愁的是那一票新财富，你在酒桌那头我在酒桌这头。中间，是防不胜防的摄像头。

好了，一切算是解脱吧，中国经济，中国股市，在这样的时刻。研究市场化，需要底层的金融市场化。研究市场的风清气正，取决于金融市场的风清气正。研究的价值，仅是靠买方机构来个人喜恶投票，而投资又或多或少的看天吃饭，而这又几乎与研究无关，那么靠什么来投？不过是看谁的嗓门大，谁拜票的礼物有感觉，谁又会不尴尬的投怀送报。送的礼物，也不过是在新财富前三名的奖金里拿出的一杯羹。

那么问题来了，这天文数字的奖金，又有谁来买单？只是首席的酒桌上，都要点一盘韭菜炒鸡蛋。呷一口十五年真作假时假亦真的茅台，叹一口氤氲着稻米味道的酒香。酒入豪肠，挥别往事，百感交集。

这大时代的落幕，有道是：十年一觉新财富，股市如云债如烟！