2022-0827宏观报告

强劲的美元

临近9月，美联储多位官员表态，立场偏鹰，美元指数再度突破109

美元指数

美联储官员一周表态言论：

美联储卡什卡利：目前没有想要在就业和抗击通胀之间权衡，只有当我们看到通胀接近2%的有力证据时，我们才能放缓加息，非常明确我们必须收紧货币政策

美联储巴尔金：美联储必须抑制通货膨胀，即使这会导致经济衰退

美联储乔治：到目前为止，核心通胀的缓解程度“很难令人宽慰”。

美联储布拉德：倾向于9月加息75个基点。

美联储戴利：美联储可能需要更高的利率，9月份加息50或75个基点是合理的，年底前利率需要略高于3%

受到美联储多位官员鹰派言论，下一次2022.0922的加息75bp的概率也因此提升

美联储利率预测

9月临近，目前缩表缓慢，美联储原计划9月翻倍缩表，可以看到美联储资产负债表当前仍在高位，正在加速缩表的初期阶段

受影响市场

美股从高位大幅下跌，标普500下跌近200点，高盛的策略分析师对此进行了悲观的夸张预测——标普会跌到3150点

标普500

美股对美联储货币决策非常敏感，可以看到基本是呈反向走势

黄金自强势美元以来一直在持续走跌，美联储鹰派言论让黄金再度走低

黄金

伊核协议最新进展

上周伊核协议接近达成的边缘，在8.20的宏观报告里我们推测伊朗最大产能能达到400万桶/天，本周伊朗宣布能在23年将产能提高到400万桶/天，与我们推测一致，但油价不跌反涨。

原因：本周OPEC+表明伊朗若回归并增产多少原油，OPEC+就减产多少，这对原油市场的供需就不会带来实质的转变，原油市场大幅反弹。

原油大幅反弹

随后，美国可能觉得谈妥了伊核协议，也对原油供需带来不了实质性的改变，随即拒绝了伊朗所有的附加条件，让伊核协议陷入冷场和未知的结果，原油二度反弹。

总结

由于美联储官员不断释放鹰派信号，市场对后市预期整体较为悲观 ，在通胀数据未连续大幅下降前，美联储很难释放鸽派信号，市场寄希望于下半年的美国大选有望迎来宽松，或许下半年有所转机，但目前仍是不确定的。

在美联储货币政策未真正转向前，大部分重要金融市场很难迎来真正的扭转，超级大行情的酝酿还有很长的路要走，需要耐心等待