2022-1022宏观报告

美联储再放鹰

本周美联储多位官员讲话，暗指对通胀的不自信，尽管对明年可能暂停加息给出了预期，但整体依旧充满了鹰派气息，市场对11.3日加息到3.75%~4%的概率提升到了98.4%

美联储11月3日利率预测

与此同时，美联储在上周仅缩表8000万美元后，再度缩表150亿美元，自九月底~今，缩表额度已达到516.45亿美元，对市场构成了不小压力。

美联储资产负债表

美联储资产负债表明细

通过美联储资产负债表的曲线可以看到，美联储虽然每个节点缩表的力度不一，有轻有重，但整体曲线趋势开始在往下在走，代表了美联储的决策方向。

主要市场受影响情况

美元受此加持在上周回调后继续维持强势

美元指数期货

美股承压，标普500在我标注的长期通道上沿阻力处挑战失败回落

标普500

BTC同步美股挑战关键阻力失败回落整理

BTC

日元跌破150关口，不断创新低，已无历史支撑，(USD/JPY图形向上为贬值)

日元

在我抽样调查的市场中，日元是受创较为严重的，毕竟此前日元一直是外汇市场的避风港，但从21年~今跌幅已接近-40%，若不看品种名只看走势，则同那些已崩盘的、产业不完善的、经济结构单一的发展中国家币种没太大区别。

欧洲CPI爆表

欧洲CPI居高不下，欧元区CPI爆表，再创新高

欧元区9月CPI年率终值

迫于通胀压力，资金外流压力，欧洲央⾏管委表态，欧洲央⾏应该在接下来的两次会议上各加息75 个基点，明年可能开始收缩资产负债表。

经济衰退信号

美债短、中、长收益率皆大幅上升，突破了08年以来的新高，并且倒挂严重，2/10年期国债长期倒挂，而短债利率的飙升，意味着敏感的衰退信号非常强烈。

美6个月期国债收益率

美2年期国债收益率

美10年期国债收益率

历史上2/10年倒挂时间越长，衰退概率越大，衰退持续时间也就越长。

美债倒挂与衰退

除了美债倒挂，短债利率飙升的信号外，实体贸易活动展现出来的信号则是更为直观和明显。

洛杉矶港口货运量

美国最大的集装箱港口——洛杉矶港目前正面临库存过剩的问题，本应是最繁忙的运输期间，其货运量却出现了下降。

该港口9月运输了709,873个20英尺当量的集装箱，比去年同期下降了22%，当月货运量为7年来的最低水平。

这相当于是对经济衰退、贸易寒冬的危险预警信号。

总结

随着欧洲能源紧缺问题不断延续、得不到有效解决，欧洲通胀高企的情况下，能源成本大幅上升，美国加息导致欧洲大量资本外流到美国，企业迁移出逃，欧洲的现实问题空前严重，在这一次CPI爆表情况下，不得已提出与美联储同样的应对方案，在美欧两大经济体都收紧的情况下，金融市场很难获得充足的流动性，而存量资金则难以抵挡安全的利率收益，还会持续呈流出状态。

美国经济衰退、贸易寒冬信号已经很强烈，美债收益率的大幅飙升反应了市场对美国经济的看衰，经济贸易活动的下降则是最直观明显的真实写照。

而问题还不止如此，产业是会传导的，随着港口货运量的减少，会影响到陆运量减少，之后预计会传导进美国卡车的运载量下降，然后再传导进商业贸易中的货物减少，最终会造成全社会的经济活动总量的减少，同时供应短缺，继续加剧通胀。

通过前几期宏观报告监测的数据与本期数据综合来看，全球正在进入衰退、或实质上已经进入衰退，只是大量滞后的时间与数据还显露出来；不解决地缘冲突、贸易争端和供应链的问题，通胀就会变成更长期的顽疾，全球也无法避免经济下行。

本报告完成时间:2022-1021-16:20(UTC+8)

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作者推特号: @qiuyue_analyst

作者:秋月

作者公众号: 世之鉴news