衰退已至,反弹拐点？

经济衰退或许已经来了

全球最主要三大经济体国家制造业PMI均跌破枯荣线，表明全球实体经济正陷入衰退

欧元区国家PMI指数

法国制造业PMI

法国10 月制造业PMI初值录得47.4，为 2020 年5 月以来新低，国内物价高涨，各种罢工不断，开工率大幅下降

德国制造业PMI

德国10 月制造业PMI初值录得45.7，为 28 个月以来新低，国内能源价格高涨，大量企业迁移，导致PMI断崖式下跌

英 国10 月制造业PMI录得45.8，为 2020 年5 月以来新低，同样物价高涨、企业开工率低，在特拉斯减税政策公布、夭折和下台期间，带动英国国债崩盘，让英国经济雪上加霜

欧元区除 10 月制造业PMI初值录得46.6外，整体GDP增长也是大幅下降。

中国制造业PMI

中国10月制造业PMI录得48.1,再次跌破枯荣线，国内整体工业开工率下降，需求萎靡。

美国10 月24日Markit 制造业PMI初值录得49.9，跌⾄荣枯线下⽅，整体的经济活动总量大幅下降。

美联储鸽派信号

在上周五晚~今，由于美国经济衰退的担忧，以及下月即将到来的中期选举，给了美联储很大的压力，美联储多位官员释放出鸽派信号，明确表态会在明年放缓加息步伐，紧缩放缓的预期明确，市场也出现了一波反转。

美元指数期货

美元指数见顶跳水，从114回落到109.62，为一个月来的最低

BTC

BTC突破长期压制价格的1.97~1.99万区域的阻力，最高到了2.1万美元

标普500

美股也出现了一波较大的反弹，收复了前期阻力。

然而在美国制造业PMI跌破枯荣线后，在10月27日晚，美国GDP年率初值意外获得好转：

美国GDP年率9月

美国GDP意外好转，由负转正，且好于市场预期的2.4%，因此让市场对美联储放缓加息的预期降低，让不确定性增加，受此影响，美指从109反弹回到了110上方，美股、BTC等小幅跳水回落。

美指反弹

BTC跳水

标普500跳水

不过目前美指尚未回到强势区，BTC和美股也未回吐所有涨幅，仍站在关键支撑 上，目前市场更多还是在等待11.3日的美联储利率决议。

美联储利率预测

尽管美国GDP意外增长，但从美国债最敏感的3月-10年利率倒挂且呈现扩大趋势来看，目前利率倒挂已超过了100点，市场对美国的经济衰退担忧有增无减

美3月期国债

美10年期 国债

总结

全球三大经济体的实体经济跌破枯荣线，且欧洲国家长期 跌破枯荣线，表明实体经济正陷入衰退，全球需求下降，工业开工率下降，正在陷入恶性循环当中。

美国GDP意外增长，但这2.6%的增长，主要是由于2.7%的净对外贸易增长，并非结构性的增长，在美国经济活动总量大量降低的情况下，结合美国大量出口原油、天然气，成为全球第一原油出口国，那这部分增长来自于能源出口的比重就很大，这种增长是不健康的增长，所以目前的GDP数据还不能真实反映出美国经济的真实水平。而目前能反应除真实水平的制造业PMI,国债短长利率倒挂皆显示正陷入衰退中。

因此美联储是否的鸽派信息的预期还存在基础，只要这种预期还存在，那市场短期就还会博这种预期的反弹，但由于真实的宏观数据还未改善，因此市场在当前阶段还不会反转。

同时美联储也会陷入通胀、经济衰退、金融市场稳定的平衡探索之路中，各大金融市场还要承受更多的波动和长期的压力才能逐步企稳。

本报告完成时间:2022-1028-16:20(UTC+8)

推特媒体号：@Bitmidas

作者推特号: @qiuyue_analyst

作者:秋月

作者公众号: 世之鉴news