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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2021.12.25-2022.01.07)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数小幅下跌。其中，煤炭方面，煤炭消费需求高位震荡，沿海运价止跌回升；铁矿石方面， 高炉开工率显著回升，沿海运价小幅下跌；粮食方面， 港口粮价震荡趋弱，粮食运价大幅下跌。上海航运交易所2022年1月7日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1160.48点，较12月24日下跌7.91%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数先跌后涨；矿石运价指数小幅下跌；粮食运价指数大幅下跌（如表1）。
需求：下游电厂日耗高位震荡，电厂库存小幅减少
本期，年内最后一次寒潮影响下，居民采暖用电需求随之增加，带动沿海电厂日均耗煤量短时冲高；寒潮过后电厂日耗出现回落，但仍稳定在80万吨高位。电厂保持刚需采购，库存环比小幅波动，可用天数维持在14天左右。截至2022年1月6日，沿海六大电厂的存煤量为1166.0万吨，较上期（12月24日）小幅减少1.33%；日均耗煤量为83.2万吨，较上期小幅上涨2.85%（如图2）。2021年11月，全社会动力煤总消费量达到31408万吨，当月受寒潮影响，居民采暖需求旺盛，电力行业及供热行业耗煤迎来季节性增长，动力煤总消费量较上月环比小幅增长9.85%；但同比小幅减少4.80%（如图3）。
供给：国内煤炭价格继续下跌，国外煤价短时企稳
国内煤炭方面，国家层面保供稳价政策仍在继续，煤炭供需局面较为宽松，下游采购意愿不强，北方港口煤价继续承压下跌。截至2022年1月7日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格继续下跌，报收于870.00元/吨，较上期下跌50元/吨（如图4）。进口煤炭方面，国际动力煤价格短时企稳。截至2022年1月7日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于176美元/吨，较上期持平；欧洲三港煤炭价格报收于172美元/吨，较上期企稳；理查德湾煤炭价格报收于133美元/吨，较上期小幅下跌1.85%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入量大幅减少，水路调出量小幅减少
本期，主产地防疫安监政策趋严，叠加元旦假期影响，大秦线运量显著减少，带动秦皇岛港口煤炭铁路调入量大幅减少；下游电厂观望情绪浓厚，采购意愿依旧偏弱，水路调出量环比略有减少。本期秦皇岛港煤炭调入不及调出，港口库存大幅减少。截至2022年1月7日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为43.6万吨，较上期（12月24日）大幅减少22.42%；日均水路调出量49.35万吨，较上期小幅减少9.66%；秦皇岛港内贸煤炭库存再度跌破500万吨，为449万吨，较上期大幅减少11.79%，（如图6）。本期下游拉运船舶减少，秦皇岛港锚地平均船舶数量约39艘，较上期减少12艘（如图7）。
预测：各航线运价止跌回升，下期运价或维持弱势
本期，寒潮过后气温回升，电厂仍保持观望情绪，此外受元旦假期影响，工业用电需求进一步下滑，沿海运输市场运价支撑动力不足，在节前持续下探。但受印尼宣布1月份停止煤炭出口政策影响，叠加下游在年前仍有补库需求，船东报价坚挺，沿海运价于节后止跌回升。截至2022年1月7日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于829.75点，较上期微幅下跌0.57%（如图8）。
下期，春节假期日益临近，工厂陆续停产，工业用电需求将继续下滑；而气温较往年偏高，居民用电需求也已见顶，叠加水泥、化工等非电企业年前陆续停产，沿海煤炭运输市场利空因素偏多。虽然电厂仍有节前补库预期，但难以对沿海运价形成有力支撑，叠加当前沿海运力供给仍然宽松，综合考虑，预计下期沿海运价或继续弱势下行。需求：钢厂盈利率持续修复，高炉开工率显著回升
本期，钢价呈震荡下跌趋势。截至2022年1月7日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于4986.01点，较上期小幅下跌1.60%（如图9）。钢厂盈利率报收于83.12%，较上期回升0.87个百分点（如图10）。
本期，钢厂高炉开工率显著回升。截至2022年1月7日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为74.20%，较上期增加6.33个百分点（如图11）。本期钢厂使用进口矿比例有所减少，进口矿及国产矿库存双双增长。截至12月30日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1471.46万吨，进口矿平均可用天数30天，较上期增加2天；国产矿库存77.6万吨，国产矿平均可用天数19.02天，较上期减少1.12天（如图12）。
供给：国内外矿石价格小幅回升，国外铁矿石发货量大幅增加
国产矿方面，本期国产矿价格大幅回升。截至2022年1月7日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1026点，较上期小幅回升42点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格继续回升。截至2022年1月7日，PB粉报收于839元/吨，较上期每吨上涨13元；62.5%巴粗报收775.5元/吨，较上期每吨上涨25.5元（如图14）。截至1月2日，澳洲发货总量1926.6万吨，环比增加418.8万吨；巴西发货总量674.2万吨，环比增加0.6万吨（如图15）。截止至12月31日，全国186矿山样本产能利用率为57.93%，环比增加2.19个百分点（如图16）。
港口：港口库存继续增加，粗粉库存增加明显
本期，全国主要港口铁矿石库存先增后降。截至2022年1月7日，全国主要港口铁矿石库存15605.1万吨，较上期增加92.5万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存11854.5万吨，较上期增加209.9万吨；球团库存419.14万吨，较上期增加2.13万吨；块矿库存2244.02万吨，较上期减少85.27万吨；铁精粉库存1087.4万吨，较上期减少34.21万吨（如图18）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或继续下行
本期，新年伊始各地限产政策有所放宽，钢厂盈利率环比继续修复，铁水产量显著增加，钢厂补库需求释放，支撑下港口疏港量小幅增加。但受双节因素影响，运输需求增长有限，沿海矿石运价受煤炭运输市场行情影响，环比仍出现小幅下跌。截至2022年1月7日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于959.74点，较上期小幅下跌8.66%（如图19）。其中青岛/日照-张家港（2-3万DWT）航线降幅最大，降幅为10.15%至36.3元/吨（如表2）。
下期，根据往年钢厂库存变化情况判断，预计钢厂仍将进行节前补库，对铁矿石保持一定运输需求；但春节假期临近，下游需求趋弱，预计运输需求增量有限，加之煤炭运输市场仍有降温预期，预计下期沿海矿石运价或继续小幅下滑。供需：深加工企业库存大幅增加，港口玉米价格继续下滑本期，深加工企业玉米消费量小幅减少，企业开启节前备库，玉米库存大幅增加。截至2022年1月7日，全国加工企业玉米库存525.3万吨，较上期增加129.9万吨（如图20）。玉米价格方面，东北产地基层售粮速度一般，北方港口集港量小幅下降，北方港口玉米价格震荡走低；南方港口外贸玉米集中到货，叠加替代品库存供应宽松，饲料企业以随用随采为主，港口内贸玉米价格继续走低。截至2021年12月24日，广州港玉米价格为2790元/吨，潍坊玉米价格为2745元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2640元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量维持高位，南方港口走货环比增加本期，北方港口南销利润尚可，年底前贸易商发运积极，北港玉米集港量及下海量维持高位。本期北方四港玉米下海量共计72万吨，较上期增加减少3万吨（如图22）；广东港口内贸玉米到货量为32万吨，较上期增加2.8万吨；本期广东港口外贸玉米到货量为53.5万吨（如图23）。本期南方港口内贸玉米出货情况较好，本期广州港内贸玉米出货量23.2万吨，较上期减少1.5万吨；外贸玉米出货量17万吨，较上期增加7.6万吨。
预测：各航线运价大幅走低，下期运价或小幅下滑
本期，年底贸易商积极发运，沿海粮食运量保持较高水平。但受煤炭运价下行带来的沿海运力过剩影响，沿海粮食运价小幅下跌。截至2022年1月7日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1291.17点，较上期大幅下跌21.06%（如图24）。其中营口-深圳（4-5万DWT）航线运价降幅最大，下跌23.00%至77元/吨（如表3）。
下期，春节临近，港口贸易将进入休假模式，船期将逐渐减少，一定程度上对沿海运价形成利好。但由于猪价震荡趋弱，叠加年内新粮霉变及毒素超标情况严重，下游饲企备货积极性不强，对粮食运输需求较弱。同时受沿海运力供给宽松影响，预计下期沿海粮食运输运价或继续小幅下滑。本文由航运评论原创发布
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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