苦日子过了？拐点到了吗？煤企别松气，矿工还得流汗出力！

     《七台河矿业》微信公众平台编者按：前些年，电企、钢企逼迫煤价一降再降；今年春夏之交，煤价合理回归，煤炭行业却因去产能、关矿井，并未呈现整体盈利，反倒是资产负债率逆势回升。随着煤价的上涨，我们看到，虽然现在煤企有的初步止亏，电企也不至于亏损，不像原来，一方是大规模盈利，一方是大面积亏损，这样的价格在双方都能承受的范围内。但是，大部分煤炭企业还在背负巨额债务经营、有的依然没有扭亏，所以说煤炭市场的拐点还没到来，煤企的春天何时来临，要看今冬明春的发展和变化，方可预判……

   《七台河矿业》微信公众平台转《证券时报》消息 前年，记者在山西参加一个钢铁行业会议时，有一位钢企人士会议期间接到了上游某焦化厂上调焦炭价格10元/吨的短信，他立刻打电话质问对方：“你们怎么可以涨价？还涨这么多？”
    在2015年，中国煤炭工业协会人士在大连接受记者采访时叹气称，上半年大中型煤炭企业的亏损面达到了70%以上。当时市场上几度传出几大煤炭巨头联手保价的消息，但随后总有一家煤企率先跌价，打破“保价联盟”。
    这些是过去几年里，煤炭行业产能过剩格局下真实的一幕。煤炭行业在经历黄金10年后，几年前进入产能过剩格局，再加上进口低价煤的冲击，新能源的影响，国家产业结构调整，下游钢铁、小火电落后产能淘汰等影响，煤炭价格持续下跌，煤企利润遭挤压，行业一度出现大面积亏损。一直到今年年初，关于煤炭企业大面积亏损、昔日煤老板卖豪宅、卖豪车、寻求转型的消息，仍不断出现，哪怕是10元/吨的上涨也难以被市场接受和理解。
    从产业链各个环节的博弈来说，在焦煤-焦炭-钢铁这个产业链上，因为很多钢企自建焦化厂，焦炭供应持续过剩，焦化企业一度处于弱势地位，相较而言，钢铁上游另一种原料——铁矿石，其价格上涨一度被指为“造成钢铁行业亏损的主要原因”，而钢企对焦炭则很少有这种指责。在动力煤方面，近几年动力煤价格持续下跌，则一再影响了煤电谈判中煤炭企业的博弈空间。
    但从今年5月份开始，这些格局发生了明显改变，“过惯了苦日子”的煤企一下子逆袭。截至11月3日，“我的钢铁网”焦炭综合价格指数报于1737.1，较去年同期上涨160.55%，创下2012年6月初以来新高；截至11月2日，煤炭市场价格“风向标”环渤海动力煤价格指数连续第18周上涨，继续刷新年内最高纪录，报收于607元/吨。
    煤炭市场价格三季度以来的大涨，就此改变了诸多投资者的信仰。不少投资者认为，煤炭企业第三季以及未来较长一段时间里业绩将回暖，并据此买入煤炭股。这一观点有数据支撑，以露天煤业前不久的公告为例，该公司预计今年年度煤炭销售吨煤综合售价为106.21元/吨，比上一期预测值提高了3.95元/吨，对公司年度净利润的正面影响高达1.13亿元。而焦炭期货的持续大涨，更是显示出，当下做空焦炭期货的行为，无异于和趋势作对。
    跟风投资煤炭股、做多焦炭期货，首先要了解煤价为什么会突然连续大涨？行业人士普遍认为，煤炭价格的回升是供给侧改革、去产能取得了成效，另外，运费的上涨支持、煤炭下游需求的增加等，均使煤炭供需形势好转。
    综合来看，此轮煤炭市场回暖明显受到了政策因素影响，且煤炭产量下降的效果明显，但近期煤价“报复性反弹”的幅度之大，超出了市场预期，更是被解读为非理性上涨。
    这种持续的上涨无疑是难以持续的，就煤炭企业来说，煤企对行业产能过剩格局的判断显然还没有改变，这可以从投资额的变化上看出，今年前三季度煤炭开采和洗选业的固定资产投资额为2200亿元，同比下降了26%。
    实际上，在价格反弹、业绩回暖的情况下，煤炭企业需要做的是，保持过去“过苦日子”时严格控制成本的状态，抓住盈利的时间窗口，为后续多元化转型或深挖煤电、物流相关产业链业务，打好基础。

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       国家首揭投机囤煤现象

     数据显示，今年前9个月煤炭产量24.6亿吨，预计10～12月煤炭产量约为9亿吨，加上煤炭进口2.5亿吨，全年供给总量为36亿吨，与2016年全年总消费量39亿吨的预期仍有差距，供需处于偏紧状态。随着去产能的持续推进，短期内煤炭供需关系处于紧张状态，煤炭价格仍将稳步上升。

　　除了供需关系外，投机囤煤等非理性因素也导致了此轮煤价的上涨。有关部门针对囤积居奇、哄抬价格等行为加大了打击力度，交通部门也采取多项措施加大煤炭运力，平衡部分区段煤炭价格。此外，随着政府部门加码地产调控，以煤炭为主要燃料的水泥、钢铁等需求下降，将间接导致煤炭需求下降，煤炭价格回落的因素正在积累。综合来看，随着非理性因素遭到挤压、煤炭需求的降低以及先进产能释放到位，今冬明春煤炭价格短期内虽仍可能上升，但很难出现暴涨现象。

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