奈雪的茶流血上市，老板娘的野心有多大？
伯虎点睛：
相亲闪婚到暴富，这个女人不简单。喝奶茶喝到吐也不卖公司，她背后的坚持究竟是为何？
文 | 唐伯虎在深圳，一男一女去相亲，是可能碰撞出一家估值超百亿美元的独角兽公司的。因为来深圳打拼的女孩子，喜欢靠自己的本事搞钱。
今天伯虎要分享的这家公司就是奈雪的茶。当事人是前男高管赵林，和前女白领彭心。
一开始，这是被当作一个品牌故事来讲的，毕竟爱情故事更能引起关注。细心的用户也能从产品包装上看出端倪，奈雪的杯盖上孔塞就特地设计成了一颗红心。2015年3月，彭心拿着一份卖水果茶的创业企划书，找到了正在找对象的大龄男青年赵林，后者正好有相关品牌连锁经营的经验。聊毕，女问男：“赵总，你觉得我的创意怎么样？”男反问：“挺好，你觉得我怎么样？”就这样，一个知名品牌的诞生，竟然源于两个人将爱情与创业“混为一谈”。
五年多过去了，奈雪的茶就要赴港交所上市，领悟到婚姻关系中经济合伙本质的这对夫妻，即将双双实现财富自由。
眼下，奈雪的茶公开了它的IPO招股书之后，伯虎财经也看到，新式茶饮真正要突出重围，要成为下一个“星巴克”，面临的难题可能不止一个。
奈雪的品牌名，来自彭心自己的网名，这个女孩的野心，早就在相亲前表露无疑。她的目标不是找一个普普通通的丈夫，也不是开简简单单一间小清新自娱的小店，而是拼一番事业。
一开始，大家对奶茶店的印象都属于街边店，就连喜茶的前身皇茶也都是街边开始做起。但是彭心不，她否定了朋友去地铁口开30平米小店的建议，将目标位置锁定在“购物中心”，甚至搬出了“霍特林法则”，希望自己的店挨着星巴克。
一个谁也不认识的新品牌，就想要抱星巴克大腿？没有哪个物业会答应的。
创业初选址时，奈雪就在广州正佳广场、太古汇这一类商圈碰了一鼻子灰，最后只得先在二类商圈先落地。而彭心不让步的是，店铺的设计和格调必须能与星巴克媲美。与喝咖啡的商务人士相区别的是，奶茶消费以年轻人居多，最终奈雪找到了自己的品牌关键词：温暖、轻松、分享，并在此基础上演化出了以粉色白色为主要基调的社交空间。
柔美的外表下，彭心的性格其实饶有斗志，也颇为坚韧。
比如，2018年，她会在朋友圈直接发起对喜茶抄袭的攻击。她也会在记者采访时直接提出喜茶不是她眼里的对手，她的目光放得更长远。
有一段时间，因为门店和团队激增，彭心的压力非常大，大到吃不下饭，反胃恶心。一个投资人找到赵林，问愿不愿意卖掉公司，开价几十个亿，可以落袋为安。赵林就开玩笑地跟彭心说，“你都快呕吐病了，要不咱们卖了吧？”
彭心听了这个提议，只回了一句话：你觉得咱们俩每天这么辛苦是为了什么，我们接下来一起的奋斗目标是什么？
这个女人，身上有一股狠劲儿，不达目标，她不会甘心的。
到了如今上市的关卡，对奈雪而言，其实也是不得不走的融资之路。伯虎财经分析，抢先喜茶一步，争夺“奶茶第一股”，向内是盈利融资双重压力的驱使，向外是逆转行业地位先发制人的主动策略。
奶茶一直以来被外界认为是“暴利”行业，在新茶饮品牌动辄三四十元一杯的高零售价面前似乎更加不容置疑。但是数据透露出一个血淋淋的现实：赚钱，没那么容易。
成立五年，奈雪的茶至今仍处于亏损状态，并且短期内难以扭亏。2018年、2019年，奈雪的茶净亏损分别为6970万元、3970万元。2020年前三季度，其净亏损2750万元，比2019年同期的净亏损390万元扩大605.1%。
奈雪的茶在招股书的风险因素中也称，“我们过去曾产生过净亏损，日后我们可能会继续产生重大净亏损”；“我们的营运资金需求巨大，过去曾面临营运资金赤字”。
资本驱动规模化扩张，扩张再带来营收成长，这是喜茶、奈雪的茶这些新茶饮品牌迅速抢占市场的必经通路。公司创业发展阶段，对投资人来说，一定程度的亏损是可以理解和容忍的。
他们不能容忍的是，你的发展节奏慢下来——在黑暗森林里，跑不过对手，是要被吃掉的。
增长放缓这件事的严重性，比亏损更甚。
可是就是在2020疫情年，奈雪这辆高速路上的快车踩了一脚油门——它的营收增速放缓了，开店节奏也慢下来。
数据显示，奈雪的茶在2018年、2019年及2020年前9个月的营业收入分别为10.87亿元、25.02亿元和21.1亿元。
数据来源：奈雪的茶招股书 伯虎财经制图
门店方面，截至2021年2月5日，奈雪的门店总数增至507家。不过，奈雪的开店规模，和新茶饮行业老大喜茶相比还有一定的差距。根据喜茶2020年度报告，截至2020年12月31日，喜茶在全球61个城市共开出695家门店，其中2020年新开304家，包括喜茶主力店202家、GO店102家。
彭心曾向媒体透露，疫情期间，奈雪的损失预估超过1亿元，损失主要来自租金、人工等硬性投入，以及门店的口罩、消毒液等物资支出。
比起街边小店，主攻商场的奈雪运营成本固然更高成长期的公司要以规模换利润，但是在目前，账上流动负债高企，奈雪不得不降低开店速度，冲刺IPO，获得更多资本输血。
奈雪当然也在积极寻找增长点。
在站稳一线与新一线城市的脚跟之后，奈雪面前的路一是渠道下沉，二是海外扩张。
数据来源：奈雪的茶招股书 伯虎财经制图
2020年7月，奈雪在日本大阪开出海外首店，此前子品牌台盖2018年也在新加坡开业。而招股书中，海外市场也被标榜为重要方向。
但是下沉的难题是显而易见的。无论是喜茶还是奈雪，走出广东，都要面临来自区域品牌的激烈围攻。以长沙为例，那里是茶颜悦色的主场，其创始人吕良曾表明，“以密度来占领用户心智”就是他的策略。从商业性中心五一广场到街边，从十几平米到几百平米，茶颜悦色用“密密麻麻”的布局，让别的品牌“无从下手”。伯虎财经记者通过地图搜索得知，在这样一个消费重镇，奈雪和喜茶都只开到10家，就是很难渗透进去。同样的，扩张到北方市场，奈雪也要面临蜜雪冰城密不透风的围堵。
在店铺形态上，奈雪此前追随星巴克的“第三空间”概念，主打社交，多采用大面积，彭心一度喊出“坚持做大店”的口号，从“奈雪的礼物”、“奈雪酒屋BlaBlaBar”、“奈雪梦工厂”“奈雪的茶PRO”多业态门店的设计，单店平均面积据说达到200多平米，比喜茶的几十到100平米内高出不少。但这已经让它在疫情期间遭受到严峻的挑战。
而被学习的星巴克，已更进一步推出了“啡快”概念店——店内只有1到2个咖啡师，面积更小、座位更少的快捷门店，主要服务那些用手机App点单、到店自取的消费者，以及提供外送服务。这样的迷你店能够快速渗入到核心商圈、交通枢纽等高客流量区域。
大店压力之外，奈雪的单店销售额也一直在持续下降中。2018年~2019年及2020年Q3，奈雪的茶每间茶饮店平均每日的销售额分别为3.07万元、2.77万元、2.01万元。刨除疫情影响，2019年单店销售额对比2018年也是下落。这或许反映了奈雪吸金能力已不及从前，缩减成本，提升坪效已是迫在眉睫。
老对手喜茶也已放出上市之风，新式茶饮走到2021，竞争态势将更加白热化。
不过，对于喜欢挑战的彭心来说，她是不会轻易下牌桌的。
伯虎介绍：拥有10年以上互联网经验，某头部大厂前管理者，数个千万级别项目操盘手。热衷剖析商业本质，还原资本真相。如果你和我一样喜欢秋香，那么我们就是朋友。