【投资实务】中企境外并购应避免三种不良倾向

据商务部资料，近年中国企业海外投资并购正以前所未有的速度迅猛发展，继2015年境外并购交易额突破400亿美元之后，2016年境外并购又呈现突飞猛进态势。一季度中国企业实施境外并购项目142个，实际交易金额165.6亿美元，占同期对外投资额的41.3%。

不过，尽管境外并购对中企及中国经济具有重大意义，但也不能盲目扩张，在境外并购中应始终坚持把风险防范放在首位，做到并购速度与风险管理能力相匹配，防止走入并购误区，从而避免并购损失，使中企在稳妥中实现境外并购，在风险防范中实现自我强大。

从现实看，应从三方面切入：

一、要克服相互间恶性竞争倾向，防止中企资产受损现象发生，尤其要防止国有企业资产流失。

作为中企，不能只为了获得并购成功而不顾中企相互间利益，任意抬高竞购价格，这样会造成被并购的外企待价而沽，坐收渔利，到头来会使中企受损。

中资企业在进行境外并购时，要加强相互间联系与沟通，做好被并购企业价格评估及发展趋势预测，把维护中资企业利益最大化作为境外并购底线，坚决克服盲目竞价行为，消除为获得竞购成功而不惜牺牲竞争对手利益的以邻为壑倾向。同时，要防止一些国有企业利用境外竞购进行暗地利益输送，造成国有资产流失行为。

二、要克服不顾自身风险管控能力倾向，防止贪大求洋现象发生，尤其要规避盲目并购风险。

在境外并购竞争上，不能不顾自身风险管理能力和资金实力，一味盲目并购。要坚持做自己熟悉的产业领域并购，这样能做到得心应手；应确保并购速度与风险管控能力相适应；确保并购制度先行，防止并购制度与并购扩张规模脱节现象发生。

尤其要打消境外并购“占领军”心态，要充分尊重东道国的意识形态、价值观念、社会习俗等因素，考虑到政治风险、财务风险、企业文化融合等挑战，避免因境外投资比例过高而导致“外重内轻”及资金周转失灵现象发生。

此外，还应注意汇率风险以及超负荷加杠杆风险发生。一些负债较高企业，尤应注意不顾自身资金能力，通过过度依赖银行贷款等高举债、高成本融资方式进行境外并购，避免在遇到债务问题后引起连锁反应。

总之，在境外并购上，中企应处理好资产合理配置问题，根据自身经营管理能力来配置资产，防止出现失误而导致经营陷入困局现象发生。

三、要克服不顾违背国内监管当局及境外国家有关监管规定倾向，防止境外并购政治法律风险发生。

境外并购只有遵守国内及境外被并购企业国家监管及相关法律条款，在境外并购才能有如“庖丁解牛”，否则随时都会发生各种不可预测的风险，到时就追悔莫及。

在境外并购中，中企既要熟悉国内监管部门相关监管规定，把握好境外收购的各种政策边界，消除模糊真空地带，使境外并购顺利推进，也要做足东道国政治、法律、意识形态等方面的功课，充分预判并购行为将引发的社会舆论影响，建立相应的风险保障机制。

（根据“新京报”编辑）

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