格力或迎史上最大股权变更 接盘人来自三个方向

每个人都在等待格力电器的新主人。

4月8日晚间，格力电器大股东格力集团称，拟以公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。4月9日股市开盘后，上述消息迅速发酵——格力电器在A股市场涨停，封单超130万手，资金量达到70亿。

这意味着，格力电器被格力集团主导了二十余年之后，终于要易主了。

国有资本控股突变

谁最有可能成为新大股东？

格力最早发出重组信号是在今年的4月1日。那一天，格力电器停牌，公司声称大股东格力集团正筹划转让其所持有的格力电器部分股权。这一则重磅消息落地，市场顿时炸开了锅。

4月8日，格力电器再次发布公告表示，格力集团尚在进一步研究制定本次公开征集转让的具体方案，本次公开征集转让仍需取得国有资产监督管理部门等有关机构的批准，股票将于4月9日复牌。不过目前看来，这则公告并未给出更多具体信息，仅明确了此次格力集团拟转让其持有的格力电器的股权比例为15%。

而格力电器方面对此也保持谨慎，公司有关人士表示：“具体细节还未出炉，还需要关注公告。”

值得注意的是，目前，格力集团持有格力电器18.22%的股权，如若转让15%，将仍保留3.22%的股权在手中，仍有投票权。

谁是接盘方，是目前各界关注的焦点。

可以说，格力的高管层以及经销商，是格力集团之外，格力电器内部一股不可忽视的力量。数据显示，截至去年第三季度，京海担保持有格力电器8.98%的股权，为公司的第二大股东，而京海担保背后为格力经销商的力量，乃是格力经销商组成的财团。

京海担保

据悉，京海担保最早由格力电器部分核心经销商合资成立，被外界称为格力经销商“五大诸侯”之一的徐自发自2006年开始就担任董事。有资料显示，京海担保的实际控制人是徐自发、韩凤兰以及徐伟三人。徐自发还曾在格力电器担任董事，后因违规从格力电器离职，其也是格力渠道架构调整前的格力区域销售公司河北盛世欣兴格力贸易有限公司的法人代表及总经理。

此外，京海担保的第二到第五大股东分别是重庆格力、河南格力、浙江格力、山东格力，其背后实际控制人分别是周真华、郭书战、张军督、段秀峰，而这四人为“五大诸侯”的另外四位，他们与徐自发均为格力电器几大重要区域销售的“主抓手”。

多年来，以徐自发为代表的格力经销商们，在格力电器内部逐渐发展为一股重要势力，或许也会在此次大股东更迭中起着重要的作用。

值得注意的是，今年初，在格力电器第十一届董事会当选的九名董事中，格力集团推荐了董明珠、黄辉、望靖东、张伟四名非独立董事人选；而二股东京海担保投资有限公司则推荐了张军督、郭书战两人；独立董事为刘姝威、邢子文、王晓华。

其中，两股力量的重要角色跃然纸上，董明珠、黄辉及望靖东均为现任格力电器管理层，仅张伟为格力集团的常务副总裁，二股东京海担保推荐的均为经销商体系的代表。

仍存诸多不确定性

格力电器将走向何方？

此次大股东的更迭，或将在一定程度上解决格力系内部的多个历史遗留问题：父子之争、国资背景对发展的束缚等。但与此同时，多个不确定性也给格力电器未来的走向添增变数。

格力集团在格力电器股东层面的淡退并不突然。实际上，近年来格力集团对格力电器的持股比例不断减少。粗略计算，截至目前，格力集团已通过股权减持方式套现40多亿元，而格力电器也需要更多机会助推其快速走过转型期。

对于格力电器而言，其转型及改革已是势在必行。目前，家电行业已经触及“天花板”，转型正处于关键期，而格力的多元化也在持续推进中，需要找到更大的突破口。

“无论哪种情况发生，只要格力电器第一大股东发生变更，格力电器的不确定性就会大大增加——这里的‘不确定性’是中性词，可能是利好，也可能是利空，关键取决于接盘人是谁。”刘步尘如是说。

虽然高管层及经销商被外界视为是最有可能接盘格力电器股权的“人”，但也有业内人士猜测，此次格力的接盘方也或为广东省国资委及阿里巴巴、京东等战略投资者，但阿里巴巴和京东都对此进行了澄清。

最新动态

据彭博最新消息称，厚朴投资考虑组建财团出价收购格力电器15%股份，财团将包括澳门的一家金融机构和其他投资者。消息一出，格力电器股价直线上升，截至11日下午3点，格力股价一度冲高至57.12元/股，升幅达9.99%，接近涨停。对此，第一财经记者联系厚朴方面人士求证，对方表示“不便回应”。

厚朴基金成立于2007年，是由高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的中国合伙人方风雷创立的一家私募股权公司。因其投资者全部为世界一流的机构投资者，包括高盛、新加坡淡马锡投资等，厚朴投资被视为以以国际标准打造的合伙制股权基金。

2007年成立以来，厚朴基金的投资案例并不多，但都是大手笔，其中包括，2009年携手中粮入股蒙牛；在蒙古国投资铁矿；在美国得克萨斯州投资页岩油；金融危机期间接盘中行、建行的股票；为中海油做财务顾问，将阿根廷最大的私人石油公司50%的股权以32亿美元的价格卖给中海油；此外，厚朴基金还联合淡马锡投资了雨润食品。

厚朴投资还以接盘外资战略投资者对中资银行股的减持而闻名。2009年1月，厚朴资本耗资55.4亿港元，从英国皇家苏格兰银行手中购入32.4亿股中国银行的股份。2009年5月，厚朴基金牵头的财团以每股4.2港元全数接手了美国银行出售的135亿股建行H股。

2016年，全球芯片架构公司ARM和厚朴基金宣布成立中国产业创新投资基金。这一产业布局可能与格力电器此前进军芯片业务产生产业协同效应。

中金公司称，格力控股股东拟转让公司股份，料将改善格力电器治理机构，估值提升空间大。基于治理结构改善的预期，上调目标价16.5%至68.7元人民币。

（文章来源：证券日报（作者：贾丽）、界面新闻、第一财经、21财经。图片来自网络）

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