女性与投资（二）：浅谈女性理财之旅上的难点

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通过上周瑞银《女性与投资：重新构想财富建议》报告系列文章，我们了解到女性坐拥的财富是十分惊人的。那么，女性在理财之旅上会遇到哪些困难？财富管理机构应如何重新构想女性价值主张？本周将就这些话题继续探讨，希望能够对女性群体的投资布局有所启迪。

近年来，女性财富不断增长，希望自主财务的趋势也同步上升。但实际上，女性在作出投资决策的过程中，可能会面临诸多困难。

女性的理财之旅遇到哪些困难？

生活模式和情况

许多女性的生活模式和情况阻碍其创造财富。除了酬劳差距外，离开职场和因照顾孩子而需要更弹性的工作安排也会对财富造成重大影响¹。整体而言，女性的寿命一般比男性长，因此，她们在财富规划需求通常需要跨越更长的时间范围。这些因素影响了女性的财务状况，并产生了特殊的需求，例如解决养老金差距的需求等。

投资风险承受能力

根据多份研究报告显示，女性普遍比男性更抗拒承受财务风险^1,2。这也可从女性的养老金分配中看出，她们一般偏好债券多于股票¹。根据Nutmeg调查，只有3%女性愿意为赚取理想回报而承受风险，而男性则为26%³。最受男性欢迎的资产类别是股票，而女性则为房地产⁴。

部分研究表明，女性往往低估获得收益的可能性，这种偏悲观的看法可能是女性相对厌恶风险的原因⁵。

财务自信与风险承受能力密切相关，而风险承受能力又取决于风险认知。风险认知构成预期效用曲线，并构成个人选择的比率基础。近期研究证实，对风险越熟悉，则对风险偏见越低⁶。这反映，投资经验越多，更有可能减低避开风险的情况。如果女性不涉足投资领域，她们将继续认为投资是风险较高或令人生畏的事。此外，知识可提高承受风险能力，改善风险偏见的影响⁶。年轻女性对财务认知较高，使她们更具财务自信⁷。

投资喜好、投资表现及目的

认为自己所投资的公司将环境、社会及治理（ESG）因素纳入到政策和程序极为重要的女性是男性的两倍⁸。此外，偏好ESG投资并不限于年轻一代的女性。根据市场研究机构Cerulli的报告发现，美国60岁以下的大多数女性偏好ESG投资⁹。瑞银《投资者情绪调查》亦指出，多达71%女性会在投资时考虑可持续发展因素，而男性则只有58%¹⁰。另外，女性亦对女性投资方面感兴趣。例如，更多女性投资者倾向在众筹中投资于女性主导的初创企业¹。

一旦女性进行投资，她们往往会比男性表现更好。华威商学院近期研究得出以下结论，女性的年投资回报率比男性高1.8%¹¹。主要是因为女性交易次数较少，因此产生的交易成本较低，从而抵销市场表现¹¹。

女性倾向将财富视为主要保障来源，而非投资机遇¹。她们亦倾向于寻求财务保障，为个人和配偶实现长远生活模式。由此可见，女性倾向于有目的的投资，其中目的既代表她们的目标，也代表她们的价值观和对社会的影响。

女性理财价值观

目前女性所体验的投资咨询过程往往未能满足个人需要。财富管理机构可如何重新构想咨询过程，从而协助女性实现目标的关键所在是什么？我们认为，财富管理机构需要透过以下方式重新构想价值主张：

按目标和需求制定投资计划

UBS Wealth Way框架*可协助投资者制定最适合个人目标的投资策略。利用有关框架，女性可界定投资策略，以助清晰了解财富投放所在和原因，从而充满信心地投资。

可持续投资及影响力投资

当投资与自身价值观相一致并看到社会裨益时，女性更有信心将自己的金钱用于投资。以可持续发展为重点的建议及解决方案可产生积极影响，不但可以鼓励更多女性投资，而且还可引发某些潜在的投资能力，对社会或环境发展作出贡献。

在人生关键时刻提供全面和值得信赖的建议

许多女性决定在人生关键时刻接受财务建议。对她们来说，拥有一位值得信任的顾问帮助完成艰巨的财务管理工作是关键。此外，建议应全面反映完整的财务状况，亦应包括财富规划、遗产规划和人寿保险产品。

有关女性与投资的更多精彩内容，请持续关注瑞银财富管理。

* UBS Wealth Way是涵盖“流动性.长久性.传承”（Liquidity.Longevity.Legacy.）的策略，为UBS Financial Services Inc以及我们的Financial Advisors得以协助客户用于探索及处理其在不同时段的需求与目标。此种策略并非对财富或任何财务结果的实现作出承诺或保证。任何投资都涉及损失风险，包括损失全部投资的风险。

来源：

1 Taking Action, Women and Investing, How women can best protect and grow their wealth, 2017，瑞银财富管理

2 Gender Differences in Risk Assessment: Why do Women Take Fewer Risks than Men?, Christine R. Harris, Michael Jenkins, University of California, San Diego and Dale Glaser Glaser Consulting Firm, San Diego, Judgment and Decision Making, 2006

3 Are women changing the way they think about investing, Nutmeg, Mann Kat, 2021, https://www.nutmeg.com/nutmegonom- ics/are-women-changing-the-way-they-think-about-investing

4 Men vs. Women - How the Sexes Differ in Their Psychology of Investing (Survey), Money Crashers, 2021, https://www.money-crashers.com/men-vs-women-psychology-investing/

5 Gender, Financial Risk and probability Weights, Helga Fehr-Duda,  Manuele de Gennaro, Renate Schubert ETH 2006

6 Ambiguity and Gender Differences in Financial Decision Making: An Experimental Examination of Competence and Confidence Effects, Matthias Gysler, Jamie Brown Kruse and Renate Schubert, 2002, Swiss Federal Institute of Technology, Center for Economic Research

7 Women in Wealth, Managing the next Decade of Women's Wealth, Anna Zakrzewski, Kedra Newsom, Michael Kahlich, Maximilian Klein, Andrea RealMattar, and Stephan Knobel, 2020, Boston Consulting Group

8 Women are leading the charge for Environmental, Social and Governance (ESG) investing in the U.S. amid growing demand for responsible investing solutions, 2021, RBC Wealth Management

9 Women could pave the way for ESG investing in the U.S., Ann Senne, 2021

10 2020年《瑞银投资者情绪》

11 Warwick Business School, Are women better investors than men?, 2018, https://www.wbs.ac.uk/news/are-women-better-investors-than-men/ June 2018)

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