“去美元化” 的呼声高涨？ |「瑞银在线：非同帆享」第61期

“去美元化” 最近几周成为头条新闻，各国纷纷采取措施减少在贸易、投资和经济方面对美元的依赖。投资者应如何考量？本期栏目，胡一帆博士将分享她的见解。

国际货币基金组织调查显示，去年美元在全球外汇储备中的货币份额降至58.4%，为20年来最低的水平。虽然外储的货币格局越来越多元化，美元的比重不断下降，但我们认为投资者应该审慎考量，因为：

• 全球货币制度有粘性。在俄乌冲突爆发后，全球贸易仍有超过40%的全球支付和85%的贸易融资合同仍然使用美元。

• 流动性和对冲能力至关重要。国际清算银行数据显示，美元占去年外汇交易的88%。美元在远期、掉期和期权等衍生品中也占主导地位，通过衍生品对冲特定货币敞口的能力，对储备管理人和国际贸易参与者来说十分重要。

• 稳定性和安全性兼备。尽管近期美国金融和政治形势面临重重的挑战，但该国的法治、监管质量和效率，以及市场开放度等方面仍占据较大优势，因此美国仍会吸引大量外投。

不过，基于美国经济增长放缓及其利率溢价料将承压，美元今年内料将反复走弱。因此，投资者应分散手上的美元现金或固收资产，减少对美国股票的配置，或利用受益于美元下行的期权或结构性策略。

* 关于「瑞银在线：非同帆享」

该栏目由瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆博士主持，她将定期和大家分享对全球宏观经济、市场热点、投资趋势，以及资产配置的睿见洞察。

胡博士2015年加入瑞银，是投资总监办公室亚洲投资委员会以及中国投资委员会成员。她与全球以及亚太投资团队一起构建亚太区经济和投资观点。

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