第四季度营收1707亿元超预期，22岁的京东已经度过“至暗时刻” | 看财报

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越过“山丘”，京东迎来了近几年来最美的一份年度业绩报告。3月2日，京东（JD.US）于周一美股盘前公布截至2019年12月31日未经审计的2019年第四季度及全年业绩报告。

数据显示，京东第四季度营收1707亿元，同比增长26.6%，远远超出第三季度财报中给出的预期指引上限，以及市场预期1667.2亿元。第四季度净利润36.33亿元，超出市场预期亏损3.13亿元，去年同期亏损48.05亿元，月活用户同比增长41%。

其全年净收入为5769亿元人民币，同比增长24.9%，下Non-GAAP下归属于普通股股东的净利润增长211%，至107亿元人民币。年活跃购买用户数增长至3.62亿，环比增长2760万，单季新增年度活跃购买用户数创下过去12个季度以来的新高，其增长数超过阿里新增年度活跃用户数1800万。这是京东创立22年以来的首次年度盈利，CFO黄宣德称之为“京东历史上的里程碑”。

2019年12月，京东移动端月活用户数较2018年同期增长41%。GMV首次突破2万亿元大关，达到20854亿元。京东预计，2020年第一季度净收入较2019年同期增长至少10%以上。

截至2019年12月31日，京东共有超过22万名员工，全年新增4万多个就业岗位，超出年初新增1.5万个岗位的预计，同时带动了产业链上下游企业超过1500万人就业。受财报利好刺激，截至美股周一收盘，京东股价报收于43.3美元，大涨12.44%，市值大涨300亿。2018年年底，京东股价为22.27美元，2019年年底，京东股价为35.23美元。

刘强东退居二线：

技术服务成新引擎，

“京喜”下沉制造惊喜

酿酒需要经历采摘、榨汁、装桶、发酵，最终呈现在世人面前的酒早已经历了无数人手和时间，并非一蹴而就，而京东今时今日的成果可以追溯到一年多、两年前的组织架构调整。

2018年，社交电商拼多多迅速崛起并迎来上市，彼时的京东正处于低谷：2018年第四季度财报显示，收入增速、活跃用户增速等大幅度下降，经营业务净亏损从前一年同期的9亿元，扩大至48亿元。京东开始持续组织架构调整：将京东商城划分为前台中台后台三部分，新成立了平台运营业务部、拼购业务部，整合生鲜事业部，其中，前台部门包括平台运营业务部、社交电商业务部、生鲜事业部等；中台部门包括3C电子及消费品零售事业群、生活服务事业群、技术中台和数据中台、商城用户体验设计部及其他支持服务等；后台部门包括商城财务部、商城各业务部门等。徐雷以京东商城轮值CEO身份亮相，二把手身份初现端倪。

正是这次组织架构调整，大中台概念的落地，为当前的技术服务能力提升、向2B业务的发力与转换埋下了伏笔，并直接体现于财报当中：在2019年全年净服务收入中，来自于物流及其他服务收入的占比也从2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增长至2019年的35.5%，全年净服务收入达622亿元，同比增长44.1%，第四季度服务净收入同比增长43.6%。京东表示，从平台时代走向“供应链时代”已经成为全国零售业的大势所趋。

截至2019年12月31日，京东物流在全国共运营了700多个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓库总面积约1690万平方米。在全国设立了25个“亚洲一号”智能物流园区，形成了亚洲最大的智能仓库群。

人事变更也在同时发生：2020年1月，徐雷头衔上的“轮值”二字悄然去掉，成为京东零售集团CEO。企查查资料显示，去年12月，刘强东在京东数字科技控股有限公司的股权从16.67%变更为14.02%，成为第二大股东。身陷美国明州事件以来，过去一年间刘强东公开露面减少，除了在996工作制等事件上以内部信形式发声。在外界看来，一贯强势的刘强东正在逐渐退隐幕后，由徐雷接棒，而2019年财报便是他交出的一份最好的成绩单。

在技术与服务新引擎之外，由京东拼购升级而来的“京喜”成为京东爆发的最大惊喜。京东零售CEO徐雷在今年1月的零售表彰大会上宣布：“未来三年，我们希望在下沉新兴市场再造一个京东零售。”第四季度的新增用户中超过七成来自三至六线城市，这部分下沉市场用户主要来自京喜。

2019年，“猫狗拼”三家的“百亿补贴”争夺低线市场之战正式打响，阿里巴巴将聚划算独立出来，京东拼购业务也从内部拆分，独立运营，2019年9月，更名后的社交电商平台“京喜”正式上线。2019年Q4财报作为京喜上线后的首份财报，对于揭示其业务潜力具有重大意义。

官方数据显示，京喜主打产业带供应链，用户超过7成来自3-6线城市，2019年双十一期间，京东全站新用户中来自京喜的占据近4成，用户拉新能力强大，上线三个月，已经连续一个月日均订单量稳超百万。在微信上，京喜获得了一级入口，京东主站转为二级入口，同时开设直播、游戏瓜分红包、好友助力等玩法，其社交电商属性与下沉市场天然契合。其主站则通过“大秒杀”业务发力下沉市场。

复盘京东过去一年的动作，无论是B端技术与服务战略定位重心的转换，或是对低线市场的发力，都意味着整个电商行业的变革和必然趋势。

疫情下的危与机

正如17年前的非典间接成为一批互联网公司崛起的机遇一样，几乎对于每一个行业而言，此次突发疫情都带来了不同程度的挑战和危机，乃至机遇。许多公司已经给出了第一季度收入下滑的预警。

分不同时段来看，每个阶段增长的细分行业也有所不同。据QuestMobile统计，2020年春节假期比春节前日活用户增量TOP10主要集中在短视频、综合资讯、在线视频、休闲游戏等行业，而春节假期后增量TOP10主要集中在效率办公、在线视频、K12、综合电商等行业。

在财报电话会议中，徐雷谈到了疫情带给京东的挑战与机遇：“对整个的市场会迎来一些挑战，尤其是一些消费的需求会被抑制。但是我们也可以看到一些现象，比如说京东老用户的回流的加速，和唤醒沉睡用户这部分的增速非常高。从流量结构可以看到我们新用户的主动访问和主动购物在提升，未来我们将会通过这部分用户的精细化运营继续去提升、改善他们的用户体验，让他成为我们长期贡献的用户。”第一季度，京东的医疗健康品类、生鲜品类表现出了强势增长。疫情期间京东累计承运医疗应急物资约5000万件、超1.5万吨。而从长期来看，医疗健康品类在疫情过后也将得到国内消费者、政府部门更充分的重视。

技术与服务能力、人工智能领域布局也在疫情中得到了演练。1月29日，京东云与AI团队推出应急资源信息发布平台、智能疫情助理、云视频会议服务、线上课堂与编程课堂等多项免费产品服务。

潜藏在繁荣下的也有一些不和谐愉快的音符。财报数据显示，京东应付账款高达904亿元，应付账款帐期高达54.5天，2015年Q1这一数字为41.9天，揭示出神舟与京东纠纷的可能原因，而这直接关系到中小企业供应商的现金流，在疫情期间更直接关系到部分中小企业的生死存亡。

在疫情期间，神舟电脑董事长吴海军炮轰京东“产品搜索降权、不让参加活动等五大酷刑”，神舟公开发布声明称，因京东拖欠其3.383亿元货款，将正式起诉京东。京东方面回应称，因神舟违反双方签署的双十一期间产品购销协议条款，导致其未结算货款被暂缓支付。这一商业纠纷导致其京东自营旗舰店产品被全部下架。2月27日消息，神舟电脑宣布，公司将开发自己的神舟商城，并面向全社会招聘开发人员。近日神舟又发声称，与京东“只是普通商业纠纷”。这场官司多少暴露出一些京东供应链的问题。

营收结构得到了优化，战略得到了市场肯定，而22岁京东面临的挑战并未减少：22岁对于互联网企业而言已算是大龄，拥有22万员工的它也不可避免地会面临大型企业尾大不掉等管理弊病，以拼多多为代表的新型电商正在崛起。越过山丘之后，又是什么样的风景正在等候？

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