信知资讯 | 家族信托或将不再成为IPO监管“高压线”

信托动态

■ 家族信托或将不再成为IPO监管“高压线”

2020年9月30日，盛美股份实际控制人以家族信托持股获首发通过，在资本市场领域引发巨大的反响，极大地增强了拟上市公司股东设立家族信托持股架构的信心。在此之后，深信服、三生国建、振华新材等企业均带信托闯关成功。然而根据实践案例，如发行人控制权条线下各直接或间接股东的相关股份存在信托关系，则仍是监管部门的审核“高压线”。结合2022年年初深交所发布的《审核动态》中分享的案例以及相关分析，就目前而言，监管部门对于非控制权条线项下的家族信托体现出了较为包容的态度，并非数年前完全碰不得的“高压线”，对于非实际控制人项下持有的、不会导致相关股权风险并且对应股权数量较少的家族信托，在IPO时无需拆除其家族信托架构。根据《审核动态》表述，股份权属稳定历来是公司公开发行上市的基本要求。截至目前为止，虽然存在未拆除非控制权条线项下家族信托并成功过会的案例，但是并不意味着可以过于乐观的预期所有的类似情况均可以参照适用。鉴于家族信托持股架构的复杂性、隐秘性等特点，客观上赋予了相关股东逃避监管审核的条件，实践中仍需要一事一议、综合考量。

来源：君伦透视

■ 下半年以来信托公司股权转让频现：有的被法拍，有的主动退出

据不完全统计，下半年超过10家信托公司进行股权转让，其中多为小股东清退股权，但也有涉及大股东。具体来看，下半年涉及小股东股权转让的信托公司包括：中铁信托、北方信托、北京国际信托、西部信托、华融信托等。下半年也有信托公司涉及大股东股权转让，例如安信信托（*ST安信）、新时代信托、华融信托等。对于整体行业股权转让趋势，喻智认为，“信托行业股权调整的情况可能还会持续一段时间，小股东的退出对信托公司经营影响不大，可能会导致控股股东话语权增加，有利于公司业务转型，或者引入新的战略投资者，增加部分股东资源，对信托业务转型有利。”

来源：澎湃新闻

宏观经济

■ 本周全球金融市场大事不断！国内方面，中国第三季度GDP、9月外贸、工业生产、投资、消费及房价等数据将重磅出炉；10月LPR报价、5000亿元MLF续作情况备受市场关注；宁德时代、中国移动等龙头企业将披露三季报。国际方面，特斯拉、奈飞等科技巨头财报来袭，美联储经济状况褐皮书值得关注。
■ 据证券时报，为进一步提高外资投资A股便利性，证监会正研究制定外资适用特定短线交易制度的两项政策，即允许符合条件境外公募基金参照境内公募基金按产品计算持有证券数量，豁免香港中央结算有限公司适用特定短线交易制度。相关思路和措施已基本明确，正在履行相关程序，条件成熟时将依法公布实施。

关于信知也学社

信知也学社是财富管理领域知名的专业教育机构，为信托、保险、律所、家办、高校等机构团队和个人提供专业咨询与体系化的课程服务。学社团队由中国慈善联合会慈善信托委员会主任委员蔡概还博士、信知也学社创始人张婧媞女士、香港家族办公室协会会长方建奇先生领衔，并拥有其他相关领域顶尖的国内外专家，包括12位国际信托与遗产规划从业者协会（STEP）最高等级会员TEP。学社专业资源覆盖中（含台湾）美加澳等在岸地，新加坡、香港等中岸地，和开曼、百慕大、BVI等离岸地的信托、寿险、税务三个重要领域，以丰富的团队协调及案例落地经验，驱动专业咨询和课程研发。

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