产业观察 | A股环保产业上市公司概览
导语
随着生态文明建设地位的提升，环保行业在国民经济中的地位也日益提高，已经成为我国经济发展的支柱型产业。在A股市场中，环保行业上市公司数量已超过家电、汽车等传统支柱产业，数量多达93家。同时，A股环保产业上市公司还具有市盈率高，成长性好等特点。本篇中，我们对A股上市公司进行了系统梳理，对其特点进行了总结。
一、细分行业划分标准
本次盘点的环保公司为上海A股、深圳A股上市的环保企业，包括主板、中小板和创业板，共计93家。根据每个公司占比最大的主营业务不同，我们将这些公司分为大气污染治理、水处理、环境修复、固废处理、环境服务、节能、环保设备供应七个细分行业，具体如表1所示。
表一 环保细分行业定义
二、"十一五“以来上市企业数量迅速增加
“十一五”以来，环保上市公司呈快速增长的态势，“十一五”和“十二五”期间累计新增数量达66家，较“十五”末期增长253.8%，高于A股上市公司总体增长速度。
图1 A股环保上市公司数量变化
数据来源：wind，和君分析
三、创业板企业数量最多，企业集中于沿海区域
就板块分布而言，创业板企业最多，达36家，占比38.7%；主板紧随其后，达33家，占比35.5%；中小板企业为24家，占比25.8%。
图2 A股环保上市企业板块分布
数据来源：wind，和君分析
从区域分布来看，东部沿海经济区（上海、江苏和浙江三省市）和北部沿海经济区（北京、河北、天津和山东四省市）的A股环保企业分布较多，分别为29家和23家。
图3 A股环保企业上市公司区域分布
数据来源：wind，和君分析
四、水处理行业占比最大
就行业分布而言，占比较高的细分行业分别是：水处理行业25家，占比26.88%；环境修复行业16家，占比17.20%。环境服务行业企业最少，仅有5家，占比5.38%。
图4 A股环保上市企业行业分布情况
数据来源：wind，和君分析
对照新三板挂牌环保企业行业分布情况，A股环保企业中节能和固废处理行业占比相对新三板较低，水处理和环保设备行业占比相对较高，其他细分行业与新三板占比基本持平。
图5 A股与新三板环保上市企业行业分布对比
数据来源：wind，和君分析
五、固废处理行业企业规模最大
就总市值而言，截止2016年6月30日，各细分行业企业的平均市值都在70亿以上，总体平均市值为102.99亿元。其中：固废处理行业最高，为183.77亿元，环境服务行业次之，为131.49亿元。
图6 A股环保上市企业各细分行业平均市值对比（截止6月30日）
数据来源：wind，和君分析
就资产规模而言，固废处理行业企业平均总资产最高，达148.45亿元。其他行业平均总资产相对接近，在36亿元至59亿元范围内。
图7 2015年A股环保上市企业各细分行业企业资产规模
数据来源：wind，和君分析
六、水处理、固废处理和环境服务行业企业盈利能力最强
就净利润率而言，A股环保行业企业的平均净利润率为14.08%，水处理、固废处理和环境服务行业的平均净利润率均高于A股环保行业平均水平，分别为24.38%、15.45%和19.70%。
图8 2015年A股环保上市企业各细分行业净利润率对比
数据来源：wind，和君分析
就净资产收益率（ROE）而言，各细分行业的平均净资产收益率都在6.5%以上，环保行业整体平均净资产收益率为7.91%。其中，固废处理和环境服务行业的平均净资产收益率最高，分别达10.85%和10.69%。
图9 2015年A股环保上市企业各细分行业净资产收益率
数据来源：wind，和君分析
七、固废处理行业企业营业收入最高，环境服务行业增长最快
我们对各细分行业近3年（2013~2015）营业收入进行统计，结果显示：固废处理行业企业近3年平均累计营业收入远高于其他行业，达89.12亿元，近3年收入复合增长率相对较高，为30.53%；环境服务行业近3年收入复合增长率最高，达45.05%。
图10 A股环保上市企业各细分行业企业近3年累计营业收入情况
数据来源：wind，和君分析
八、A股环保上市企业资本市场表现
环保行业总体市盈率较高，为50.33倍，远高于A股市场平均市盈率。从各细分行业来看，节能行业2015年平均市盈率最高，为83.68倍；固废处理行业市盈率最低，为34倍。
图11 2015年A股环保上市企业各细分行业市盈率（PE)
数据来源：wind，和君分析
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