【企业资讯】中天能源:天然气改革加速行业发展,全产业链龙头即将腾飞
转型初见成效,业绩持续改善。
完成资产注入后,业绩持续增长。上半年公司业绩继续保持强劲增长势态,营业收入10.09亿元,同比增长51.9%,归母净利润2.34亿元,同比大幅增长211.45%。其中天燃气销售受益“煤改气”需求刺激,营收同比增长41.87%,低价并购的海外油气田也在油价企稳后开始贡献利润。
天然气行业前进广阔,改革加速市场发展。
面对全球气候变暖的挑战,天然气在能源结构中的战略地位日益提高,其需求增速远远超过石油、煤炭。过去十年,我国天然气需求虽然一直保持高速增长,但在一次能源消费中占比比较低,未来具有很大增长空间。国家政策不断落实,促进天然气产业发展。其中“煤改气”政策不断落地,计划到2018年40万蒸吨燃煤锅炉改为燃气锅炉,相应新增新增天然气需求为900亿立方米/年。同时,天然气市场化定价改革也不断落地,将激发市场活力,促进民营企业发展。
进口LNG 迎来发展,优质低价气明显。
我国天然气需求缺口不断扩大,对外依存度越来越高,LNG 进口产业迎来快速发展期。据测算,加拿大天然气采购成本为0.2-0.25元/m3,加上液化、国际运输等费用,运输到国内价格为1.1元/m3左右,而目前我国东部沿海地区终端用气价普遍在3-3.5元/m3,价格优势明显。
天然气全产业链龙头初现,顺趋势深入拓展前景明朗。
海外低价并购油气公司New Star 和Long Run,向产业链上游延伸,掌握优质低价油气资源。抢占先机投资建设LNG 接收站,搭好衔接油气行业上下游市场的关键一环。积极拓展LNG、CNG 分销网络,构建全国性网络布局。掌握优质油气资源和直达终端用户的一体化网路,未来无论发展天然气分销业务还是下游化工原材料业务都具有极强的竞争优势。
布局LNG贸易全产业链,未来增长空间广阔。
(1)上游气源保障:“长协+并购”双轮驱动上游延伸:进军上游资源端,在国内海外签订长期供气合同,保障气源稳定性;海外直接并购油气田,寻求直接掌握上游气源。NewStar在上半年油价低迷的情况下仍实现了盈利LongRun按照评估预测,2016-2018年贡献利润1.0、3.2、5.3亿元。
(2)立足中游:建LNG接收站保障进口能力,LNG进入低价期利好公司利润水平:2016年以来,LNG现货价格再次被“腰斩”。东北亚市场对6月份的LNG现货报价仅为4.2/百万英热单位,大幅低于合同价格水平。国内接收站多为“三桶油”垄断,没有接收站就不能保证进口气源的接收,公司投资江阴LNG接收站项目(200万吨,预计投产后年贡献利润4个亿)预计2018年投产运营,届时有望大幅增厚公司业绩。
(3)下游:天然气分销业务高速发展:公司过去几年来积极拓展LNG下游终端市场,公司进口分销天然气相对管道气具备价格优势,LNG下游客户拓展迅猛,预计16年销量可达300万方/日,增速50%。
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