【电力】上海电力17.7亿美元收购巴基斯坦KE公司 开拓国内外电力服务市场
昨日晚间，上海电力发布公告称，公司将以现金方式收购巴基斯坦卡拉奇电力公司(以下简称KE公司)的183亿股股份，约占KE公司总发行股本的66.40%。可支付对价为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方奖励金合计不超过0.27亿美元。（证券日报）
上海电力发布公告称，公司将以现金方式收购巴基斯坦卡拉奇电力公司(以下简称KE公司)的183亿股股份，约占KE公司总发行股本的66.40%。可支付对价为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方奖励金合计不超过0.27亿美元。
据了解，KE公司成立于1913年，是巴基斯坦唯一一家从事发、输、配、售电纵向一体化业务的电力公司，并在巴基斯坦证券交易所上市。截至2015财年末，公司总资产约36亿美元，实现营业收入约18.8亿美元，净利润约2.8亿美元，全年合计供电约161亿千瓦时。
KE公司是巴基斯坦卡拉奇市及其毗邻地区的主要电力供应商。该公司运营5座发电厂，总装机容量224.3万千瓦；拥有69个输变电站和21817座各类配电站；拥有250万用户，覆盖面积6500平方公里。
KE公司的业务在当地经济社会的发展中举足轻重，并在巴基斯坦经济发达的卡拉奇地区拥有领导地位，且在装备、管理方面存在较大的优化改进空间。
银河证券表示，KE公司今年上半年净利为1.83亿美元，超过公司利润规模。如收购成功并能并表，公司过半利润将来自于电网业务。
上海电力表示，KE项目的成功收购，符合国家“”和集团公司“走出去”战略，能够与集团相关所属单位形成协同效应，为在巴基斯坦地区深耕细作形成合力，为实现“再造一个上海电力”迈出了重要的一步。
需要一提的是，前不久，上海电力对外披露了重大资产重组方案。其计划购买国电投的全资子公司国家电投江苏公司(下称国电投江苏)100%股权，同时发行股票募集配套资金。
国电投江苏主要从事电力、热力及港口等业务，目前下辖14家全资子公司和4家控股公司。
上述分析师还表示，与其它电力企业略有不同，公司大力开拓国内外电力服务市场。国内电力服务已开拓至山西、新疆、内蒙古等地。国外除了伊拉克、土耳其等国家的电站运维业务还有电网业务。国外已收购参股马耳他能源公司是马耳他境内唯一国有的能源生产与供应商，相当于国内的两大电网加五大发电集团。
延伸阅读：上海电力拟买巴基斯坦卡拉奇电力 海外再造又下一城
每日经济新闻实习记者谢欣
上海电力（600021，SH）收购巴基斯坦卡拉奇电力的具体方案终于出炉。
10月30日，上海电力公告称，根据其与KES能源公司签署的《股份买卖协议》，上海电力将以现金方式收购KES能源公司持有的巴基斯坦K-Electric Limited公司（即卡拉奇电力）66.40%股权，可支付对价为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方奖励金合计不超过0.27 亿美元。
业内专家10月30日向《每日经济新闻》记者分析，巴基斯坦电力缺乏，看好标的盈利前景，同时也有助于上海电力的产能转移。此前上海电力曾提出，到2020年要在海外“再造一个上海电力”，近年其已在日本、土耳其、马耳他、坦桑尼亚等地进行布局。
17.7亿美元拿下卡拉奇电力
根据上海电力公布的收购方案，本次交易具体分两步完成。第一步阶段交易股份为卡拉奇电力的61.40%股份，支付对价为16.62亿美元；第二步阶段交易股份为卡拉奇电力的5.00%股份，支付对价按照“第一步交易阶段的第十七个月份的最后一个营业日前的12个月的EBITDA乘以a倍，减去截至该阶段的净负债后除以20”确定。其中，a=9.43（在第一步交割日时不支付第二笔奖励金）或9.48（在第一步交割日时支付第二笔奖励金）。收购资金为自有资金，
同时，值得注意的是，本次购买还将触发卡拉奇电力小股东股东International Finance Corporation（以下称IFC）和亚洲开发银行持有的卡拉奇电力股份的随售权。根据交易双方签署的《股份买卖协议》，上海电力需向IFC和亚洲开发银行分别发出要约，收购IFC持有的卡拉奇电力0.69%的股份以及亚洲开发银行持有的卡拉奇电力0.01%的股份。但是是否向公司出售其持有的该等股份，由IFC与亚洲开发银行自行决定。
上海电力还表示，根据巴基斯坦证券监管相关法规，上海电力收购卡拉奇电力66.40%股份之交易将触发要约收购义务，上海电力因此需额外收购卡拉奇电力其他股东分别持有的至少50%的公司股份，但最终的股份比例将根据强制要约收购结果确定。
上海电力最新公布的三季报显示，今年1-9月，上海电力营业收入达到117.7亿元，比上年同期下降7.33%，归属上市公司股东净利润为8.18亿元，较上年同期下降10.29%。卡拉奇电力主要业务包括发电、输电、配电，拥有5 座发电站，总装机规模为2243MW。
大学能源经济研究所主任林伯强教授10月30日对《每日经济新闻》记者表示，巴基斯坦电力缺乏，看好上海电力这笔收购的盈利前景。
“海外再造一个上海电力”
此前，上海电力提出了“2020年前在海外再造一个上海电力”的目标。据媒体此前报道，上海电力人士此前透露，截至去年末，公司海外项目总资产为65.83亿元，同比增长104.09%；海外项目完成归属于母公司净利润1.3亿元。截至去年末公司已经在19个国家布局超过40个项目。
据《每日经济新闻》记者不完全统计，近年来上海电力在海外已有多个项目落地，包括火电、水电、、新能源等。包括日本兵库三田光伏发电项目，已于2016年2月获得日本发电售电许可，正式并网发电；土耳其胡努特鲁煤电项目获得土耳其政府的正式发电许可；坦桑尼亚K-III气电项目取得坦桑政府的可研审批，正式获得项目开发权；埃及安永穆萨煤电项目列入中埃产能合作清单；黑山风电项目获得核准；莫桑比克煤电项目签署联合开发协议以及马耳他数个项目。
[0.37% ]去年8月份研报认为：上海电力海外业务遍地开花。截止6 月份，公司控股装机容量903.99 万千瓦，同比增长5.23%，其中清洁能源占比达到了26.66%，呈现快速发展态势，装机规模的扩大和结构的优化成为公司未来业绩持续增长的保障。
银河证券今年3月份研报认为，[0.00% ]日本、马耳他项目实现盈利，埃及、土耳其、坦桑尼亚等海外业务有序推进，保障公司业绩稳定增长。
林伯强则认为，上海电力的海外布局，向海外转移产能是其一个重要因素，海外布局虽然“可能存在政治风险”，但是“收益高”。不过他也表示，上海电力现在距离实现“海外再造一个上海电力”的目标“还很远”。
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