【市场】“一带一路”国别篇：“一带一路”沿线多国或地区完成战略对接、合作深化

2017-02-28 民生宏观 华气能源猎头

国别篇：“一带一路”沿线多国或地区完成战略对接、合作深化

　　照官方最初规划，“一带一路”涉及到60多个国家和地区，现已有100多个国家和国际组织参与到“一带一路”建设中。截至2016年9月，我国已与70多个国家、地区和国际组织完成战略对接，达成联合声明、双边协议/合作协议、合作备忘录/谅解备忘录、中长期发展规划和合作规划纲要等成果。其中，俄罗斯、哈萨克斯坦、巴基斯坦等国政策沟通效果突出。2013年以来，中国与“一带一路”相关国家的投资和贸易呈上涨趋势，其中，东南亚地区投资贸易表现最好；2005-2016年中国对“一带一路”相关投资主要是能源、交通运输、房地产和农业等领域；未来有较大发展潜力的国家分布在东南亚、中亚、西亚北非。

国别篇：沿线各国进展情况梳理

　　按照官方最初规划，“一带一路”涉及到60多个国家和地区，现已有100多个国家和国际组织参与到“一带一路”建设中。截至2016年9月，我国已与70多个国家、地区和国际组织完成战略对接。

　　2013年以来，中国与“一带一路”相关国家的投资和贸易呈上涨趋势，其中，东南亚地区投资贸易表现最好，在对外直接投资和进出口贸易中世界占比不断提升。中亚、南亚和西亚北非投资和贸易额相对较小，且相对平稳。行业方面，根据我们统计，2005-2016年中国对“一带一路”相关投资主要是能源、交通运输、房地产和农业等领域。

　　测算与“一带一路”沿线国家合作程度高低，俄罗斯和哈萨克斯坦两个国家处于深度合作阶段，排名前2位；快速推进程度的国家主要为在东南亚国家、巴基斯坦和内蒙；逐步拓展程度国家主要为阿拉伯国家及部分东南亚国家；有待加强型国家主要为东欧国家。未来有较大潜力的国家分布在东南亚、中亚、西亚北非。

　　总体来看，东南亚在投资和贸易方面均具有不俗表现，在最具潜力国家也有多国上榜，主要因为，第一，中国与东南亚国家在历史、文化等方面较有渊源；第二，地理位置和交通的便利性；第三，经济发展阶段决定了东南亚国家能与中国实现自然的产业衔接；第四，人口结构和人口密度决定了产品、服务的大量需求；第五，人民币国际化在东南亚国家进展较快等金融支持因素。

　　（一）“一带一路”相关国家政策沟通、投资和贸易进展情况

　　“一带一路”贯穿亚欧大陆，2015年“一带一路”沿线有64个国家，人口约44亿、GDP为23万亿美元，分别占世界总量的63%、29%，贸易总量只占全球1/4。沿线国家大都为经济实力一般但经济增速较快国家，根据麦肯锡预测，到2050年，“一带一路”沿线地区将会贡献全球GDP增量的80%左右，发展潜力巨大。

　　目前，“一带一路”涉及的国家已经延伸至西欧达到英国、法国、德国等；至非洲的南非；至澳大利亚以及南美洲的国家和地区。已经有100多个国家和国际组织参与到“一带一路”建设中。

　　1、“一带一路”相关国家政策进展

　　截至2016年9月，我国已与70多个国家、地区和国际组织完成战略对接，达成联合声明、双边协议/合作协议、合作备忘录/谅解备忘录、中长期发展规划和合作规划纲要等成果。其中，俄罗斯、哈萨克斯坦、巴基斯坦等国政策沟通效果突出。

　　（1）东北亚

　　（2）中亚

　　（3）东南亚

　　（4）南亚

　　（5）中东欧

　　（6）西亚北非

　　（7）其他

　　2、“一带一路”沿线国家投资、贸易情况

　　截至2015年末，中国已与“一带一路”沿线11个国家签署了自贸协定，与“一带一路”56个沿线国家签署了双边投资协定，“一带一路”沿线18个国家建设有53个经贸合作区（境外经贸合作区包括加工区、工业园区、科技产业园区等），为双边投资、贸易等合作提供了法律保障。此外，中国将在“一带一路”沿线的23个国家建设77个境外经贸合作区，其中35个境外经贸合作区处在“一带”的沿线国家，42个境外经贸合作区处在“一路”的沿线国家。其中涉及的“一带”国家包括哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、俄罗斯、白俄罗斯、匈牙利、罗马尼亚和塞尔维亚等；涉及的“一路”国家分布在东南亚地区、南亚地区、非洲地区。

　　投资方面，2016年，我国企业共对“一带一路”沿线的53个国家进行了非金融类直接投资145.3亿美元，同比下降2%（主因去年基数较高），主要流向新加坡、印尼、印度、泰国、马来西亚等国家地区。2013年以来，中国对东南亚、中亚和南亚等主要“一带一路”国家和地区直接投资总额大幅上涨，中国对三个区域直接投资占世界总投资的比重亦有所上升。相对而言，中国对美国和欧盟的直接投资则稳中趋缓。2014和2015年三地总投资同比增速分别为12%和37%，主要为中国对东南亚的直接投资分别增长8%和87%（中国对东南亚国家的直接投资占比80%以上）。

　　吸引外资方面，2016年1-12月，“一带一路”沿线国家对华投资新设立企业2905家，同比增长34.1%，实际投入外资金额70.6亿美元，同比下降16.5%。2016年以来“一带一路”沿线国家对华投资新设立企业同比大幅上升，实际投入外资金额同比大幅回落，部分原因为高基数，其次为新设企业家数与投资额并不一定成正比。

　　贸易方面，根据商务部公布数据，2016年1-11月，中国与沿线国家贸易额达8489亿美元（出口5234亿美元、进口3255亿美元），占同期我国外贸总额的25.7%。2013年-2016年间，中国对东南亚、中亚和南亚、美国和欧盟进出口占比均有所提升，对南亚和中亚、西亚和北非地区进口额占比有所下降。

　　出口方面，2013年以来，我国对东南亚、美国、欧盟和南亚、中亚地区的出口占比有所上升，对日本出口占比有所下降，西亚和北非占比相对平稳。东南亚、中亚和南亚三个区域出口额占我国总出口额的14.4%上升到17.6%。其中，东南亚出口占比由10.7%上涨到12.2%，中亚和南亚两者占比由4.1%到5.4%，西亚和北非出口占比保持在4%左右。

　　进口方面，2013年-2016年，我国对东南亚、欧盟、日本的进口额占比有所上升，美国持平，对中亚和南亚地区、西亚和北非地区出口额占比下降。东南亚、南亚和中亚三地占比由13.3%上升到14.1%，主要为东南亚10.6%上涨到12.4%，中亚和南亚占比则由2.8%下降到1.7%，西亚和北非进口占比由9%下降至5.87%。

　　（二）中国对“一带一路”相关国家投资的行业分布

　　2005-2016年，中国世界范围内直接投资和建设合同规模14859.1亿美元，“一带一路”战略提出后中国对外投资增速加快，其中2015年东亚（注：美国American Enterprise Institute数据库的东亚标准为东亚、东南亚、中亚等地区）和西亚的投资分别增长150.31%和12.9%。行业层面，按照投资规模排名，主要分布在能源、交通运输、有色、房地产、科技、金融、农业、旅游和娱乐，其中能源投资规模5946.1亿美元，占总投资的40%；其次是交通运输规模2689.1亿美元，占总投资18%。近两年对欧美的投资加速，对欧美的投资主要集中于科技、金融和旅游业。

　　具体来看，能源投资方面主要集中在亚洲地区，西亚占比22.25%，东亚占比15.11%，欧洲占比9.79%，阿拉伯中东和北非占比9.18%。交通运输方面，欧洲占比19.11%，其次为西亚15.83%、阿拉伯中东和北非占比12.20%。房地产方面，东亚、阿拉伯中东和北非和欧美几个地区旗鼓相当。科技主要在欧美地区，两地占比60%以上。金融亦主要集中于欧美，两地占比70%以上。农业投资主要在欧洲和美国，阿拉伯中东和北非和东亚也有部分。旅游和娱乐主要投资与欧美，两地均占70%以上。

　　“一带一路”相关投资主要是能源、交通运输、房地产和农业等领域。

　　（三）中国与“一带一路”相关国家合作进展排名

　　根据“一带一路”5大合作重点，根据各国在这5个方面的发展情况，运用3种方法对“一带一路”涉及国家进展情况进行评估，得出“一带一路”沿线国家合作程度排名。

　　根据《“一带一路”大数据报告（2016）》对一带一路沿线国家的评估，按照合作程度由高到低，俄罗斯和哈萨克斯坦两个国家处于深度合作阶段，快速推进程度的国家主要为在东南亚国家、巴基斯坦和内蒙，逐步拓展程度国家主要为阿拉伯国家及部分东南亚国家，有待加强型国家主要为东欧国家。

　　从经济情况看，东南亚国家和中亚国家GDP增速相对较高，阿拉伯及东欧国家相对较低。而阿拉伯国家及部分东欧国家人均GDP相对较高，东南亚相对较低。人口密度方面，东南亚等国家人口密度偏高，对设施联通和经贸合作需求较大。因此，对于不同发展程度的国家相应的合作领域也有所区别，巴基斯坦、东南亚国家、中亚国家等基本以设施联通为主，欧洲等国家则有大量经贸、金融、科技等合作。

　　目前“一带一路”整体进展以设施联通为主导。

　　（四）未来哪些国家更具潜力

　　以“一带一路”排名前40的国家人均拥有基础设施量/人均GDP作为衡量标准，判断各个国家设施联通潜力。人均拥有基础设施/人均GDP比值越低，说明这个国家基础设施联通需求较强。

　　铁路方面，人均铁路里程/人均GDP较低的前7名为沙特阿拉伯、以色列、印尼、马来西亚、越南、泰国和约旦。能源方面，人均能源使用量/人均GDP排名较低的前7名为以色列、新加坡、斯里兰卡、菲律宾、土耳其、罗马尼亚和孟加拉国。电力方面，人均耗电量/人均GDP排名较低的前7名为斯里兰卡、缅甸、新加坡、尼泊尔、以色列、柬埔寨和卡塔尔。互联网方面，固定宽带互联网/人均GDP排名较低的前7名为土库曼斯坦、科威特、塔吉克斯坦、卡塔尔、老挝、缅甸和阿拉伯联合酋长国。电话方面，电话线路数量/人均GDP排名较低的前7名为卡塔尔、孟加拉国、科威特、阿拉伯联合酋长国、新加坡和马尔代夫。值得注意的是，卡塔尔的比值较低主要因为人均GDP为世界第一。

风险提示：地缘政治风险、项目收益不及预期。

文／民生证券研究院宏观研究主管朱振鑫

民生证券研究院宏观组杨晓

来源：民生宏观（ID：msmacro）

相关文章：

1、【市场】《2017“一带一路”能源资源投资政治风险评估报告》发布

2、【市场】2017年度中国海外投资国家风险评级发布

3、【市场】2016年《国家风险分析报告》和《全球投资风险分析报告》

4、【金融】“一带一路”金融合作的进展与前景

5、“一带一路”产能合作现状、问题与对策

6、【金融资讯】四个步骤，教你玩转中信保中长期出口险！

7、【市场】系列-“一带一路”沿线国家之斯里兰卡