【石油】揭秘加油站行业暴利：定价机制与行业壁垒

一、行业现状

      自2014年下半年以来，欧美原油期货持续下滑拖累国内成品油零售和批发价持续走低，再者，中国经济增速不断放缓，而供应保持上涨态势，导致国内      成品油供应过剩局面不断加剧，成品油批发价跌幅大于零售价，国内汽柴油批零价差不断拉大。

      今年3月下旬以来，由于国际原油价格不断下跌，加之市场供应过剩，国内成品油市场爆发了一场罕见的价格战，中石化首先开始大幅降价，以回应民营加油站频繁的促销活动。据媒体报道，在这场价格战中，参与者既包括身份显赫的两桶油（中石油、中石化），还有民营加油站及壳牌、英国石油等跨国石油巨头旗下加油站，覆盖了山东、河南、浙江和广东等地区，一些地区的油价降幅高达2.3元/升。

2015年国内加油站数量占比（数据来源：wind）

      随着我国的发展，作为基础建设的路网越来越密集，而2010年以来，我国加油站数量的增长呈停滞略显下降，但由于公路里程的迅猛增长，加油站的密度日益降低。2010年我国公路里程数400.82万公里，加油站数量9.55万个，到2015年我国公路里程数457.73万公里，增长了14.2%，加油站数量9.68万个，仅增长1.34%。公路密度每年保持2.5%左右的增长率，而加油站的数量近几年几乎没有增长。

      而随着合资、国产车的大力发展，汽车价格不断降低，购置汽车的成本已经越来越低，近几年我国汽车保有量的大幅攀升。同时“油老虎”类型的大排量车不再受宠，高新技术和新能源车的推广使得单车油耗逐年下降，但车辆总数的大幅增长，导致站均车辆数日益增加。2010年，我国汽车保有量9086万辆，单车用油2.37吨/年；到2015年我国汽车保有量17200万辆，增长了89.3%，单车用油为1.67吨/年，下降了29.5%。由于加油站数量增长的停滞，导致站均车辆数年增长率维持在10%以上，由此对加油站的接待能力的要求也越来越高，将促进加油技术的不断更新以及新的商业模式发展。

表1 中美指标对比（数据来源：网络）

指标	中国（2015年）	美国（2015年）	指标差
国土面积（万平方公里）	960	963.2	-3.2
总人口（万人）	136782	32117	104665
公路里程公里）	457.73	668.6	-210.87
公路密度（km/km2）	0.477	0.694	-0.217
汽车保有量（万辆）	17200	25803	-8603
加油站数量（个）	96800	117000	-20200
站均车辆数（量/个）	1777	1541	236
加油站密度（个/100km）	1.67	2.47	-0.80

      通过中美数据对比，我们发现在国土面积大致相同、人口数量远超的情况下，2015年我国的的公路里程、公路密度、汽车保有量、加油站数量、加油站密度相较于美国仍然有较大差距，但是站均车辆数却比美国多出236辆。这说明中美加油站行业之间仍有较大差距，我国加油站行业仍有广阔的发展空间，而美国加油站行业的发展历程对我们有非常大的借鉴意义。

我们发现有以下两个方面的发展趋势。

      （1）自助加油和创新技术。喜欢“新鲜玩意”的美国人发明了许多新的经营模式和新技术、设备，改变了油品零售行业的经营和管理方式，成为影响加油站核心竞争力的关键因素。包括自动加油机、电子液位仪、机端读卡、POS/BOS系统、卫星行车监控系统等自动化设备以及高效的信息管理系统。

      （2）非油品业务发展。美国由于油品销售的成本不断上升，油品利润呈现稀薄化的趋势，单靠油品销售很难支撑加油站的日常运营，非油品业务的开展就显得十分重要，因此便利店加油站成为了加油站发展的趋势。现在美国加油站中，非油服务平均占到利润来源的50%，有的甚至占到利润来源的75%以上，尤其是大型超市加油站的数量持续增长，市场份额也不断扩大，各大石油公司都投入了大量的人力物力在非油品业务的发展中。

表2 中美加油站加油以外服务对比（数据来源：网络）

加油以外服务	中国	美国
便利店	部分有、类似微型超市	有、设施功能强大
厕所	部分有	有
轮胎补气	部分有、需付费	有、免费或低价
洗车	极少数有、需付费	有、部分需付费
加水	部分有、需付费	有、多数免费
ATM	无	有
卡车司机休息服务	无	有

二、定价机制

      综观世界各国成品油定价，无外乎两种方法：一是美国等石油市场竞争相对充分的国家采取的市场定价方法，即成品油价格随市场供求变化而变化，政府不干预企业具体定价；另一种就是像我国这样的石油市场竞争不够充分，垄断较为突出的国家所采取的政府行政定价方法。而政府行政定价又包括固定价格法、固定收益率法、成本加成法等。我国新定价机制依然采取成本加成法，即“成品油最高零售价格以国际市场原油价格为基础，考虑国内平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润确定”。

      2016年1月13日，国家发展改革委发布消息，决定进一步完善成品油价格机制，设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。成品油价格调整周期为10天一个周期，说明10天能大致反映出价格从原油传导至成品油上所需的时间。

      国家发改委每10个工作日公布成品油的最高零售价，只要不超过这个最高限价，不低于成本价，加油站可以自主定价。尽管实行区间市场定价，但由于存在上限和下限，且政府在定价中起主导左右，因此并不是真正意义上的市场定价。

      一般情况下，中石油、中石化这样的国有加油站都是执行各地发改委制定的最高零售价，而民营加油站为了参与市场竞争则会降低价格。

      另一方面，今年以来国际油价逐步走低，国内成品油批发价也接连下跌，但是成品油零售价受“地板价”控制，并没有随之下跌，所以批零价差持续扩大，国内加油站的利润也开始节节攀升，这也是今年三月下旬中石化率先开启价格战的重要原因之一。

三、主要盈利模式

      目前民营加油加气站主要有两种盈利模式，一种是大型连锁，另一种是个体营业。

      个体加油站日销售量较小，主要集中在三线城市和县城，日销售量从2吨到20吨不等，私营加油站成品油的利润约1200元/吨，而加油站初期投入都相对较高，包括地钱、建设费用、手续审批、人情费等，在不考虑特殊情况下，投资回收期大概在5～8年。一般加油站会想办法拓宽销售收入，包括开设便利店、销售各种品牌的润滑油、对周边工厂送油、针对大客户开展油品金融服务（赊销）等，对于监管相对松懈的加油站，还会卖发票、在乙醇汽油中多掺乙醇、对加油机做手脚导致出油量不准、进一些不达标的小炼油厂（地炼）的油等等以提高收入。

      大型连锁加油站，大多设立在高速公路服务区或城市进出口附近，其母公司一般均为集团公司，营业收入并不只是加油站成品油利润，还有上游的成品油提炼、化工产品生产、天然气开采、设备制造等，通过打通产业链，来占领市场份额。

      另外，受指标限制的影响，还出现了在拿下指标后并不自己经营，而是通过租售给几桶油，收取稳定的租金或赚取指标价值的商业模式。

四、投资成本及收益

1、投资成本

      加油站的投资成本主要包括：土地成本、工程建设、设备投资、隐形成本等。如下表所示。

表3 加油加气站主要投资成本（数据来源：行业协会）

项目	加油站
土地成本	400～2000万元/亩
工程建设	100～200万元
设备投资	100～200万元

      土地成本占总投资的50%以上，且建站地址由市政规划决定。工程建设主要包括办公用房、钢结构网架、加工区（加气站）、道路、绿化等。设备部分加油站包括储油罐、加油机及其它辅助设备。

2、收益估算

      数据显示，目前柴油批零价差为1597元/吨，汽油批零价差为2401元/吨，处于较高位置，尤其是汽油价差空间较大，毛利率均在30%以上。

      不过，为了在市场竞争中占据有利地位，不论国营还是民营加油站依旧通过促销方式来吸引客源，当前部分地区加油站汽油优惠幅度在0.2-0.8元/升左右不等，个别非中心城区民营加油站优惠力度可达1元/升。地方炼厂自营加油站优惠力度在1-1.2元/升不等。除去优惠因素的影响，当前加油站每卖一吨汽油，仍有1200元以上的利润。

表5 加油站收益估算（数据来源：金投网）

	批发价	零售价	毛利润	毛利率
0#柴油	5300元/吨	6897元/吨	1597元/吨	30.13%
93#汽油	6149元/吨	8550元/吨	2401元/吨	39.05%

五、核心因子——建站指标

      目前加油站指标分别由商委审批，而获得指标的审批过程十分严格，需要通过两次审批和打分，可能还需要过硬的关系，才有可能拿到。

      另外加油站涉及到市政的规划，每个加油站以它为圆心服务半径长则20公里，短则2公里，这中间在规划上是不允许出现其他加油站的，由此导致加油站的数量受到规划的限制。

      过高的获取难度和有限的数量直接造就了指标本身的潜在价值，据了解，目前加油站指标市场价已被炒作到上百万一个。

六、总结

      加油站行业目前仍处于两桶油占据半壁江山，合资、民营、个体争夺剩余份额的市场状态。今年以来国际原油下跌和国内成品油定价机制导致成品油批零价差不断拉大，加油站行业利润丰厚，但也造成了3月下旬开启的价格战。阶段性过剩和建站审批严格使得加油站的新增变得缓慢，同时也促进了非油品业务的发展。通过与美国加油站行业对比分析，我国还有更加广阔和多元化的发展空间。

      通过对投资成本和收益分析，我们发现前期的一次性投入较大，主要集中在土地成本上，而通过对批零价差的计算，行业毛利润较高，且还有其他非油品收入来源。

      上海一位石油业内人士还透露，近年来，加油站毛利率基本维持在20%以上，最高时曾接近40%。经营油站利润丰厚，油站资源变得奇货可居。40%的毛利率可是齐平房地产和金融业，远远高于普通行业啊。

来源：行业X光 
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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