【石化】恒力PX投产仅是开端！一体化项目集中投产后利润还能向下游转移吗

化纤汇华气能源猎头 2022-04-22

原标题：恒力PX投产仅是开端！一体化项目集中投产后利润还能向下游转移吗
文：化纤汇
目前，全国千万吨炼厂近30家，中国石化、中国石油的炼厂平均规模已接近世界平均规模水平。一批地方民营炼油企业也正在崛起，成为炼化行业的新兴力量。

2015年由发改委制定的《石化产业规划布局方案》提出，将推动产业集聚发展，建设上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷、大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港七大世界级石化基地。预计到2025年，七大石化基地的炼油产能将占全国总产能的40%。这七大石化产业基地堪称世界级的炼化基地，其规模之大前所未有。

而以浙江石化、恒力石化为代表的新建大型炼化一体化项目并非是为了与炼油厂正面竞争，而是为了获得化纤产业中的上游原料PX。

2019-2025年，我国将有超过2500万吨聚烯烃装置投产，目前市场是否正值暴风骤雨前夕？

千万吨级盛虹炼化项目

6月1日，国内单套规模最大的盛虹炼化一体化项目1600万吨/年常减压联合装置打下第一根桩。这标志着盛虹炼化一体化项目主体装置区正式进入土建阶段，项目建设全面铺开。

千万吨级浙石化项目

5月20、21日，桐昆股份和荣盛石化分别发布了“关于4000万吨/年炼化一体化项目（一期）投产的公告”。这正式宣告了备受业界瞩目的浙石化4000万吨/年炼化一体化项目（一期）历经两年建设后终于顺利投产。

千万吨级恒力炼化项目

5月17日，在国家七大石化产业基地之一的大连长兴岛，全球领先的石油化工项目——恒力2000万吨/年炼化一体化项目隆重举行全面投产仪式。

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随着盛虹石化、舟山石化和恒力石化3家大型民营炼化一体化项目建成投产，预计2025年新增炼油能力7600万吨/年，乙烯产能390万吨/年，PX产能1810万吨/年。在产能过剩的背景下，行业竞争将更加激烈。尤其是恒力炼化投产后，市场中烯烃和芳烃利润均出现明显下滑迹象。

恒力炼化投产对PX影响

截止6月3日，PX报价815美元/吨，比5月4日下跌97美元/吨。未来恒力PX实现自供后，停止对外采购，市场情绪将有所转变。受PX利润严重缩水影响，部分企业放出下调装置开工率计划，加之目前亚洲有几套PX装置仍检修中，商家出现低价惜售情绪。

实际上，在恒力石化PX投产之前，PX市场就已经酝酿偏空情绪。而在恒力石化投产后，国内PX自给率大幅提升，亚洲地区PX供应短期过剩，PX-石脑油的高利润逐渐消失，这是年内PTA市场重要的利空所在。

恒力炼化投产间接对聚酯影响

作为PTA的直接原料，PX价格走势将直接影响PTA价格，尤其是体现在成本的变化上。

对于PTA绝对价格来说，成本端PX价格走弱将是长期的利空因素，PTA的价格重心也会跟随成本下移。目前PX价格压缩至成本线，而PTA加工差仍然还有1000元/吨左右的下降空间，相比5月份最高时PTA加工差2000多元/吨的高峰，现在利润已下降很多。

5月份，聚酯产业链市场弱势下滑。虽然中上旬国际原油维持偏强格局，对产业链市场形成支撑，但由于贸易战影响及需求疲软，导致市场迎来大幅度走跌。同时下旬原油弱势下滑，PX大幅走跌，成本端走弱一定程度打压市场，使得PTA及聚酯市场以弱势格局呈现，而整体产销表现低迷。上下游利空云集，涤纶长丝市场价格屡创近两年新低。

不过，随着千万吨级别炼化一体化项目逐渐迎来集中投产，对PX、聚酯产业链又有何影响呢？

我们正站在大炼油时代的开端，民营独立炼厂、外资炼厂和主营炼厂之间的竞争，也许才刚刚拉开帷幕。同时，这也将改善我国PX等大宗基础化工产品及高端石化产品进口量大、对外依存度高的局面，提高行业话语权。更重要的是，聚酯产业链的价格也会因此更加稳固，这样算是纺织人的一个福音。我们市场行业的参与者要及时跟进，调整自身，在这样的一场变革中找寻新的机会。

来源：化纤汇
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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