中概股回归的A股扩容，你知道有多大么？ | 小汪天天见
42家TMT中概股回归初步测算带来至少6万亿以上新增市值。如果182家中概股大部分回归A股，并且假设当前A股的估值可以保持下去，再考虑还有国内的IPO及并购上市，A股总市值的顶在哪？大家可以想象。小汪想，这个市场里面总有一个数字将是不对的。
小汪说
1、2016年1月20日，完美环球自2015年7月7日停牌以来复牌，全天封在涨停板。公司之前发布公告：公司拟以19.53元/股非公开发行6.14亿股，作价120亿元收购实际控制人池宇峰等持有的完美世界100%股权；同时拟以23.56元/股非公开发行股份募集配套资金50亿元用于投资影视、游戏等项目，其中实际控制人池宇峰认购41.5亿元，公司员工持股计划认购7亿元。
完美世界为网络游戏开发商、发行商和运营商，先后推出了《完美世界》、《武林外传》等端游、页游及手游产品，并代理了《DOTA2》等游戏产品，其原由纳斯达克上市公司Perfect World通过VIE协议控制，后者于2015年7月完成私有化交易并从纳斯达克退市。重组完成后，公司将打造影视+游戏的“泛文化娱乐产业”。
游戏“老兵”完美世界溢价412倍回归A股（报告书解释最后一期净资产从13亿下降到不足3000万元主要由于完美世界支付同一控制下收购企业的对价以及所收购的企业进行利润分配），让市场的目光再次聚焦到中概股。
2、中概股回归扩容
根据截至2016年1月16日的数据，中概股里TMT大类排名前42家公司的总市值高达3744.95亿美元，折合人民币2.47万亿元。假设，我们给予这42家公司15%的私有化溢价并全部回归A股，我们假设以下两种情景：
情景一，全部选择注入现有上市公司，同时假设中位数水平区间的A股上市公司市值：发行股份购买资产比例分布区间为1:2至1:5之间，则不考虑募集配套资金部分的重组后的上市公司按照重组前价格计算的新增市值为3.40-4.26万亿之间（假设募集配套资金新增市值与上市公司原有市值基本相抵，2.47万亿*1.15/（5/6）=3.41万亿，2.47万亿*1.15/（2/3）=4.26万亿）。按照A股市场惯例，重组股价平均至少翻番，则按照重组后价格计算的新增市值理论上应该不会低于6.82万亿。
情景二，全部选择IPO，假设IPO价格依然管制且与私有化估值水平一致且平均融资比例为15%，则给市场带来的新增市值为2.47*1.15/(1-15%)=3.34万亿，假设IPO上市后股价翻一番，则新增市值理论上应该不会低于6.68万亿。
如果182家中概股大部分回归A股，并且假设当前A股的估值可以保持下去，再考虑还有国内的IPO及并购上市，A股总市值的顶在哪？大家可以想象。小汪想，这个市场里面总有一个数字将是不对的。
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