轮胎什么时候会有机会？

在半年报解读里，我写到：不过现在367亿（赛轮轮胎）、350亿（玲珑轮胎）市值只能说合理偏低吧，没有重仓的欲望。

结果随着大盘的调整，两家公司的股价调整也很明显，截止10月30日，赛轮轮胎、玲珑轮胎的市值分别只有242亿、249亿，调整幅度还是比较大的。

同时，我写到：下半年海运费下降、原材料下降，预计利润会更好看。

事实证明，除了玲珑轮胎，其他轮胎业绩释放还行。

玲珑轮胎Q3实现收入44亿元，同比增长2%，扣非归母只有0.97亿元，同比下降30%，并没有如期释放利润；

赛轮轮胎Q3实现收入62亿元，同比增长36%，扣非归母3.82亿元，同比增长41%，环比略有下滑；

森麒麟Q3实现收入16亿元，同比增长19%，扣非归母净利润2.69亿元，同比增长66%，环比略有下滑；

三角轮胎实现收入25亿元，同比增长20%，扣非归母2亿元，同比增长130%，环比接近翻倍；

贵州轮胎实现收入23亿元，同比增长21%，实现扣非归母净利润1.12亿元，同比增长162%，环比也略有增长。

所以问题来了，玲珑轮胎究竟怎么了？

从数据上可以的解释是玲珑轮胎Q3的产品价格同比下滑5.75%，环比下滑12.75%；而赛轮轮胎Q3产品价格同比增长24%，环比增长5.58%，三角轮胎Q3轮胎价格同比增长7%，环比增长2%。而价格变动背后的原因公司给的解释是乘用车胎占比提升带来的价格下降。

这背后的意思就是在载重胎这块公司市场占有率更高？但是我印象里赛轮轮胎这块占比最高来着，反正玲珑作为龙头在一众小弟的优秀表现下，非常的扎心。

展望Q4，运价、原材料大涨的可能性不大，因此盈利应该还会继续，环比稳定或略有增长应该是没问题的。

估值上，三角、贵州还是破净的，玲珑也只有1.33倍PB，赛轮、森麒麟Pb高一点，也只有2.16倍和2.5倍。目前各家市值吸引力还是比较大的。

今天重点讲三角轮胎，三角的缺点在上一轮轮胎行情的时候我就说过，管理层没有什么进取心，因此没什么成长性。但是静下来看却发现，最富有的轮胎股就是三角了。

截止Q3，公司货币资金27亿元，其他流动资产里有理财产品60亿，加起来货币资金接近100亿，当然，公司也有一点有息负债，加起来有17亿元，公司目前市值才97亿元，PB只有0.85倍。这种公司安全边际比较足，适合低风险投资者。