WeChat ID cptoday Intro 关注出版传媒产业创新，做中国出版传媒产业的观察者、思考者、记录者和传达者。 随着五一小长假的到来，资本市场一年一度的年报季落下了帷幕，15家出版业上市公司2015年的经营业绩也揭开了神秘面纱。 ▌刘积英 / 本报记者 2015年对出版业来说是一个上市的“大年”：1月，中文在线在深交所创业板上市；9月，城市传媒成功借壳青岛碱业，成为上市公司的一员；12月，读者传媒在上交所上市。再加上6月便过会成功，2016年春节后正式上市的南方传媒，出版业上市公司的阵容一举扩充到了当前的15家。 上市公司数量的持续增加意味着出版业资本意识的进一步觉醒。在经过转企改制的历练之后，越来越多的出版集团纷纷试图用资本的力量撬动新一轮的发展，并取得了良好的成效，而先行者的成功示范也激励了更多企业的跟进。当前，在H股上市的新华文轩回归A股的申请已获证监会通过，中国出版传媒股份有限公司、中国科技出版传媒股份有限公司的IPO申请正在排队，出版业上市公司的数量有望在不久的将来继续增加。 那么，在已经成为过去时的2015年，各家出版业上市公司业绩如何？在业务上又有哪些进展呢？本文与大家共同分享。 整体表现可圈可点，资产规模纷纷上扬 刚刚过去的2015年，面对并不乐观的外部经济环境，出版业表现出了良好的成长韧性，呈现出诸多新气象和新趋势。 从宏观层面看，在媒体融合发展的大背景，无论是出版集团，还是出版机构，继续加大在数字出版、在线教育、影视、游戏等新兴业务领域的布局；各大上市公司资本经营意识日渐觉醒，纷纷设立财务公司、投资基金，利用资本杠杆寻求新的业务增长点。 从微观层面看，出版机构开始放弃对品种和规模的盲目追求，精品出版、精致出版渐成潮流；社群营销方兴未艾，为图书出版与营销提供了新可能；实体书店改造升级步伐加快，销售继续回暖。 出版业良好的发展态势，在出版业上市公司的整体业绩中也得到了体现。我国15家出版业上市公司，除了天舟文化和中文在线外，均是国有控股的文化企业，在不同程度上承担着国有资产保值增值的责任。2015年。15家公司总资产合计为1180.93亿元，同比增长14.71%；归属于上市公司股东的净资产为727.72亿元，同比增长16.75%。 从资产规模看，总资产超过百亿元的公司有4家，分别是：凤凰传媒，179.14亿元；中文传媒，176.07亿元；中南传媒，167.23亿元；新华文轩，106.55亿元。总资产不足20亿元的公司有两家，分别是：读者传媒，19.18亿元；中文在线，8.79亿元。 从总资产的变动情况看，除了新华传媒出现了25.87%的负增长外，14家公司均实现了正增长。其中，中文在线增长率最高，为102.94%，这与其基数较低有关；读者传媒、城市传媒、中文传媒，增长率均超过了40%；长江传媒为31.23%；其他公司都在20%以下。 净资产超过百亿元的公司有两家，分别是：中南传媒，114.48亿元；凤凰传媒，106.76亿元。净资产不足20亿元的公司有5家，分别是：天舟文化，19.29亿元；城市传媒，19.15亿元；出版传媒，18.65亿元；读者传媒，15.91亿元；中文在线，5.12亿元。 从净资产的变动情况看，15家公司全部实现正增长。其中，中文在线同比增长率最高，达到69.92%，同样与其基数较低有关。在13家国有控股的出版业上市公司中，增长率最高的是读者传媒，为62.46%；中文传媒和城市传媒分别为52.20%、49.80%，紧随其后。增长率最低的是新华传媒和出版传媒，分别为1.60%、3.20%。应该说国有控股出版业上市公司基本都较好完成了资产保值增值的使命。 营收增势稳健，战略出现分化 2015年，15家出版业上市公司共实现营业收入799.56亿元，同比增长17.65%，增长势头十分稳健。15家公司平均营业收入规模为53.30亿元，比2014年提高了约8亿元。 15家公司中，长江传媒2015年营业收入达到118.88亿元，出人意料地实现逆袭，占据榜首。2014年，长江传媒的营业收入还只有46.87亿元，在12家公司中排在第8位。2015年营业收入超过百亿元的公司还有3家，分别是中文传媒，116.02亿元；中南传媒100.85亿元；凤凰传媒100.46亿元。这4家“百亿”公司构成了出版业上市公司的第一阵营，其中凤凰传媒、中南传媒入选了2015年全球出版企业50强（以2014年营业收入数据为基准），分列第六位和第七位。从2015年的数据看，中南传媒在营业收入规模上实现了对凤凰传媒的反超。 在4家“百亿”公司之后，位居第二阵营的公司有5家，分别是大地传媒、皖新传媒、时代出版、新华文轩、南方传媒。2015年，这6家公司的营业收入规模介于46亿-72亿元之间。 位居第三阵营的公司有6家，分别是新华传媒、城市传媒、出版传媒、读者传媒、天舟文化、中文在线，2015年营业收入规模均未超过20亿元。其中，新华传媒、城市传媒、出版传媒均在15亿-16亿元之间；读者传媒、天舟文化、中文在线都不到10亿元，最低的中文在线只有3.90亿元。 从成长性来看，2015年营业收入增幅最大的是成功登顶的长江传媒，其同比增长率达到153.51%。通过分析年报相关项目可以发现，长江传媒的超常规增长主要受纸张、印刷耗材业务爆发带动。2014年，长江传媒纸张、印刷耗材业务实现营业收入83.03亿元，比2014年增长了近70亿元，同比增长率达到517.36%。增长率位居长江传媒之后的是中文在线，达到44.68%。中文在线的特殊性在于，它是一家以数字出版为主业的公司，且其2014年营业收入基数相对较低。 其他13家公司，2015年营业收入增长同比增长率均在15%以下，其中，皖新传媒、时代出版、中南传媒、城市传媒、中文传媒在10%-15%之间；读者传媒、新华文轩等8家公司增长率在10%以下。新华传媒是15家上市公司中唯一出现营业收入负增长的企业，增长率为-12.09%。从新华传媒的主要产品来看，其图书、音像用品、文教用品、广告报刊及其他营收均出现不同程度下滑，其中又以广告报刊、其他营收下滑幅度最大，分别为32.16%、40.59%。 出版业上市公司之间营业收入规模的差异不完全取决于其经营管理能力，而在很大程度上取决于业务结构及发展策略的差异。对出版业上市公司而言，通常会涉及到的业务出版板块包括图书出版、报刊出版、发行、印刷、物资贸易、新兴业态等。其中，有的公司是全产业链运营，比如长江传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、大地传媒、新华文轩、南方传媒；有的公司则聚焦于产业链特定环节，比如时代出版、皖新传媒、新华传媒、城市传媒、读者传媒、出版传媒、天舟文化、中文在线。 各业务板块由于特点迥异，因而其对营业收入和利润的贡献度存在显著差异。比如物资贸易，其创造营业收入的能力很强，毛利率却非常低，在出版产业链属于边缘业务。各公司在这类业务上策略和选择的差异往往会对营业收入规模产生较大影响。比如长江传媒营业收入的暴增主要就来自物资贸易板块的扩张，而中文传媒在2015年主动进行业务调整，控制物资贸易板块的规模，重点发展新兴业态，在物资贸易板块营收同比下降41.50%减少20多亿元的基础上，保证了整体收入规模的继续增长。从整体上看，各公司业务战略的分化对今年15家公司营业收入的排序产生了一定影响。 利润差距悬殊，三甲均超10亿元 2015年，15家出版业上市公司共实现归属于上市公司股东的净利润77.48亿元，同比增长11.19%。15家公司平均实现净利润5.17亿元，比2014年提高了约0.52亿元，表现可圈可点。 15家公司中，有3家2015年净利润突破10亿元大关，比2014年增加了一家。分别是：中南传媒，16.95亿元；凤凰传媒，11.24亿元；中文传媒，10.58亿元。位列第二梯队的皖新传媒、大地传媒、新华文轩，净利润分别为7.73亿元、7.03亿元、6.20亿元；时代出版、南方传媒、长江传媒的净利润在3亿-4亿元之间；城市传媒、天舟文化、读者传媒的净利润在1亿-3亿元之间；净利润不足1亿元的有出版传媒、新华传媒和中文在线。 值得注意的是，2015年持续暴涨的中文在线实际盈利能力并不高，净利润只有3125.47万元，不到中南传媒的2%，差距较为悬殊。而营业收入规模位居15家公司之首的长江传媒，净利润则只排在第9位，这反映了长江传媒与中南传媒、凤凰传媒、中文传媒等在营业收入结构方面的差异。 从净利润的变化趋势看，15家公司中，有12家实现了正增长，3家出现负增长。其中，表现最佳的是长江传媒和天舟文化，二者的同比增长率分别达到54.19%和49.01%。长江传媒净利润的增长与其营业收入规模的大幅增加有一定关系，天舟文化的增长则得益于其业务结构的优化，2014年收购的游戏公司神奇时代为其贡献了大部分净利润增量。而中文传媒高达30.75%的净利润增长率也与其成功并购游戏公司智明星通密切相关。 此外，南方传媒的净利润增长率也较为可观，达到了22.09%；城市传媒、中南传媒、新华传媒、皖新传媒4家增长率在10%-20%之间。出人意料的是，凤凰传媒的净利润出现了6.75%的负增长，读者传媒和中文在线净利润下滑的幅度则分别达到28.07%、32.30%。 除了新华文轩，14家公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60.77亿元，比归属于上市公司股东的净利润少了10.51亿元。从整体上看，各公司对非经常性损益的依赖基本在正常范围内，但也有例外。例如，新华传媒净利润同比增长了4.62%，但扣除非经常性损益的净利润则下滑了-4518.36%。从各项指标来看，2015年新华传媒在经营上都遇到了很大的挑战。 从整体上看，2015年15家出版业上市公司交出一份令人满意的答卷。作为行业里最先踏入资本市场的一个群体，这15家公司的一举一动无不体现着行业的新趋势和新动向。它们在媒体融合、资本运作、业态升级方面的努力和探索实际上是出版业加快转型升级步伐的一个缩影。未来，随着更多的出版企业进入资本市场，出版业有望迎来一波发展的小高潮。 ▌相关阅读 点击标题即可阅读 热点|出版业上市公司2014年报分析 2015出版业十大资本经营事件︱盘点 民营书业或将迎来上市融资的春天︱观察 Author requires users to follow Official Account before leaving a comment Write a comment Write a comment Loading Most upvoted comments above Learn about writing a valuable comment Scan QR Code via WeChat to follow Official Account