群体中的个体，宛若沙漠中的一粒沙，扬起的风向，决定了它的意愿。
by 古斯塔夫·勒庞
有的人投资是靠自己研究，自学成才，而更多的人则总是想跟着别人一起买。从同事好友到理财大V，从行业专家到基金经理，你总是想看看别人都投了些什么。虽然在这个过程中，你明明知道跟着别人也未必靠谱，但你就是忍不住。心理学中有一个概念叫“社会认同”，是说我们会不自觉地受到其他人的认同的影响。因此，如果大家都在买一样东西，我们就会认为这个东西很好，因为我们不想成为那个不合群的人。
日本的浮士绘大师歌川国芳的作品《人们聚在一起组成另一个人》就讲述了这样的情况：不同的人通过寻找自己新的位置组成了一个新的具有另类人格的“群体人”。
刘晓乐 著
中信出版集团 出版
刘晓乐在《名画中的金融史》中对这幅画有这样的解读：当个人一旦融入群体，他便放弃了自己的个性，按照群体的思维模式进行定位，群体的思想便会占据绝对的统治地位。由于人多势众，个人会产生一种幻觉，感到自己力大无穷，不可战胜，好像没有什么事情是办不到的，却不知道，由于没有自我的思想，永远到达不了胜利的彼岸。
对这个问题研究的集大成者当数法国学者古斯塔夫·勒庞，他以法国大革命背景中的群体行为为研究对象，写下了那本赫赫有名的《乌合之众》，这本书也被称为研究群体心理特征的群体心理学创始之作。其中著名的表述有：“群体累加在一起的只有愚蠢而不是天生的智慧。当若干清醒、理智、高智商的人组成了一个群体，其智力水平立刻会大大下降。”可以看出，在古斯塔夫·勒庞的眼里，“从众”称不上是什么好事，而这一点在投资领域中再一次得到了验证。巴菲特经常提道：“在市场贪婪时恐惧，在市场恐惧时贪婪。”但大部分人最终还是选择“从众”。美国金融学家罗伯特·席勒在《非理性繁荣》一书中提出了这样的理论：理性繁荣是投机性泡沫的心理基础。我将投机性泡沫定义为这样一种情形：价格上涨的消息刺激了投资者的热情，并且这种热情通过心理的相互传染在人与人之间扩散，在此过程中，被夸大的故事使得股票价格增长显得合理，有关价格增长的消息又不断被放大，撩拨了一拨又一拨的投资者扎堆到市场中。这些投资者尽管可能对资产的真实价格有疑虑，但可能出于对其他投资者发迹的羡慕，抑或因为“赌徒”的兴奋感，不自觉地卷入到市场中。
简单点说，非理性繁荣在实际生活中可以理解为羊群效应，指个人的观念或行为由于真实的或想象的群体影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就用来比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭遇失败。
梁宇峰 吴慧敏 著
中信出版集团 出版
梁宇峰、吴慧敏在《常识的力量》一书中认为，出现羊群效应是由于信息不对称，人们通常只能通过观察周围其他人的行为来提取信息，在信息不断传递的过程中，许多人的信息大致相同且不断强化，从而产生一致的行为。在投资过程中，投资者普遍存在这种学习与模仿的现象，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时间内买卖相同的股票，即“大家都在买这只股票，我也应该买这只股票”。而这种非理性行为会以“正反馈环”的形式进行自我升级，不断放大——股价涨了，吸引更多人买入，更多人买入导致股价进一步上涨，从而进一步吸引更多人买入。2015年A股暴涨，在6月创下7年以来的高位5166点，导致之前不关注股市的人都开始疯狂开户，而到2018年年底，指数跌破2500点，人们谈股色变，这个过程堪称“盲从”的范本。可以说，盲从是人性的弱点，也是投资大忌，那怎么克服呢？
芒叔 管鹏 著
中信出版集团 出版
芒叔和管鹏在《像巴菲特一样投资》中对这种情况提出了7点建议，分别是：
我们不可能精通所有事情，要抵制短期市场的诱惑和羡慕嫉妒情绪下的从众行为，决不在自己的能力圈外投资。资本积累不易，要先胜而后战，不要轻易进入别人的能力圈范围去投机，真正做到“不懂不做”“不低估不投”。耐心是一种美德，对于投资而言，它更是一笔财富。投资者一旦买到了一只想要拥有10年的好公司的股票，“什么都不做”又带有另一层含义：如何抵挡市场波动的诱惑，避免在优秀和成长终止前，过早地卖出股票。成功的投资者既需要耐心又需要进取心，并且还需要准备好在机会出现时抓住它。“市场先生”几乎每过几年就会发生一次罕见下跌，每过7~10年就会发生一次“百年不遇”的崩溃，因而市场对于价值投资者而言十分有利——98%的时间里的耐心，是为在2%的时间里的果断出手积累能量。随着时代加速变迁和竞争格局演进，投资者全然通过自己的试错去进步，必然无法让复利雪球滚动起来。最佳的方式就是阅读、观察、思考这世界发生的所有醒目的成功与失败，提升自己的认知力和判断力。机会成本是世上最高的成本，且不容易衡量，特别是在时间维度下，一个明智的选择事后看有可能意味着灾难。投资如此，生活更是如此，生命最大的约束来自倒数的时间，选择怎样的生活，怎样努力让自己配得上自己的选择，才是生活中最大的“机会成本”考题。伴随价值投资而来的财富、认知的复利，生活、生命的体验都迥异于投机和“炒股”，投资方式决定投资者走向两种不同的人生，初心定义终局，这个说法并不为过。没有什么能与自律地应用基本原理相提并论：基本的数学、基本的常识、基本的恐惧、对人类本性的基本诊断，都使得预测人类行为成为可能。
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