【深度剖析】私募基金究竟看上了职业足球什么“气质”？
纪胖说：当中国足球的“黄金十年”启动以后，以逐利为目的各路资本，必然会闻着味道一路追随。于是，从今年年初至今，我们看到了千军万马争过足球产业独木桥的壮观景象。
职业足球究竟有怎样的“气质”？缘何吸引私募基金竞相追逐，且看本期深度剖析。
毫无疑问，中国的体育产业尤其是足球产业已经进入一个“最好的时代”。
无论是大连万达以4500万欧元收购西甲马竞20%的股份，还是华人文化基金和中信将花费4亿美金收购英国城市足球集团13%的股权；不管是天津权健集团收购天津松江的100%股权，还是中超新生延边队拟出售20%股权，都是力图通过涉足并布局足球产业，达到掌控足球产业核心资源的目的。
甚至，众多的私募基金也在拼命往里钻。
私募基金急于收购
职业足球俱乐部股权
这是一个全新的消息。
众所周知，私募基金投资某个领域，追求的是“绝对收益”，当他们想把触角伸及到职业足球俱乐部的时候，说明足球产业中必定有着能够赚钱的环节和链条。
最近一段时间以来，中国足协不断接到相关俱乐部的信息，他们询问，如果私募基金收购俱乐部的股权是否可行。对于中国足协来说，这也是一个全新的课题，只有妥善处理，才能为今后的良性发展打下基础。
因此，中国足协对此事非常谨慎，答复相关俱乐部，一切要严格按照中国足协关于职业足球俱乐部的股权和产权转让条例进行，唯有如此，才能避免或者减少风险。
就私募基金的实力来说，经过最近10年的发展之后，私募金的规模盘子已经很大。根据相关信息，保守估计的总盘子在2000亿，激进的估值在5000亿。
从私募基金的风险投资状况看，私募金的实力的确不容小视。很多私募金的规模可能不到10亿元，但是他们不像公募基金那样力求把总盘子做大以便挣到管理费，而是追求利润和绝对的收益，所以他们嗅觉灵敏，决策灵活。
很多人可能都有一个疑问，私募基金收购职业足球俱乐部的股权之后，靠什么去得到所谓的“绝对收益”？这是一个比较深入的问题。
在目前的态势下，中国职业足球俱乐部自我造血的能力相对较低，能够盈利的俱乐部不超过10%，甚至长期都是100%的俱乐部亏损。
即使体奥动力以80亿元天价买下中超未来5年的赛事IP，仍然会有超过60%以上的俱乐部继续亏损。看上去，私募基金也难以在这样的商务环境中营造一个赚钱的“仙境”。
但是，当资本逐利的时候，并非一定要按照常人的思维去考虑。经过和相关的专家交流之后，我认为私募基金收购职业足球俱乐部的股权之后“持股待涨”，即经过几年的发展之后，俱乐部的估值可能明显提高，到时候出售手中的股权，就会获得绝对收益。
当然，前提是要有人收购私募基金手中的股权，才能将绝对收益变成现实。
其实，中国的广州恒大淘宝足球俱乐部早已做出榜样。经过几年的迅猛发展之后，当马云入股的时候，广州恒大足球俱乐部的估值已经达到24亿，马云以12亿的代价收购50%股权。
时至今日，广州恒大淘宝俱乐部的估值将比以往更高，早已超过30亿，别人要想从马云或者许家印手中收购股权，付出的代价就会更大。
中外资本收购职业足球股权的目的
2015年1月21日，大连万达用4500万欧元收购西甲马竞20%股份。2015年12月1日，英国城市足球集团（City Football Group）宣布，中国华人文化基金和中信将联合收购该集团13%的股份。该集团被估值为30亿美金，华人文化基金和中信付出的资金是4亿美元。
对于这样的收购，外界很难看出他们的目的。
从2011年开始，大连万达每年都选拔一批青少年前往西班牙进行培训和比赛。由于FIFA的青少年保护制度，前往西班牙留洋的孩子无法参加当地正式的青少年联赛，只能长期打一些热身赛，对孩子们的成长不利。为了能够培养出更多更好的人才，大连万达实施了“股权收购计划”。
因为当初把孩子送往的俱乐部就是马竞，所以大连万达收购的也是马竞的股权。此前，大连万达送往马竞的孩子都在青少年的C队甚至是D队训练。由于能力原因，只有“青岛梅西”小李明曾经进入过B队。万达收购马竞20%股权之后，这些孩子在马竞青少年梯队会受到更多的重视。
在欧洲的平台上，大连万达送去留洋的孩子一旦被五大联赛的俱乐部看中，在转会市场获得的回报就会非常丰厚。即使没有被欧洲的俱乐部看中，如果能够转会到动辄就几千万买一名球员的国内俱乐部，也会有不错的收益。
华人文化基金和中信收购城市足球集团的13%股份，其中的一个目的之一也是青少年培训。对方则会借助华人文化基金和中信在国内的地位，扩大自己在中国的影响力。尤其是在商务赞助方面，会有更为广阔的空间。
城市足球集团在美国收购纽约城80%股权，在澳大利亚收购墨尔本20%股权，在日本收购J联赛横滨水手的股权，商务运作都获得了成功。
当一家非常有实力的企业看到城市足球集团旗下的这些俱乐部，可以形成世界范围的集团式效应之后，就会对上述四家俱乐部进行捆绑赞助，比如尼桑。
另外，城市足球集团和马竞的估值大幅度上升之后，无论是大连万达还是华人文化基金和中信，如果出售自己手中的股权并且交易成功，都可以有不错的收益。
比如说马云2014年收购广州恒大50%股权之后，当时出资12亿元，现在这12亿元已经价值16亿元。如果马云出售，就能赚到4亿元。
至于一直处于喧嚣之中的曼城收购北京国安，城市足球集团看中的是北京的资源以及北京国安在球迷心中的地位，能够无限扩大曼城在中国的影响力。
当这个拥有4亿球迷的集团收购北京国安之后，球迷的数量还会大幅度增加，一直反传统营销思维的城市足球集团，必定会从中觅得最佳商机。不过，这可能是最难做的一桩买卖，成功的概率很难说。
总之，收购方都不是“白求恩”。
俱乐部开始接受“股份制”
2004年，中超联赛开打之前，中国职业联赛的缔造者之一郎效农曾经呕心沥血写出了最为科学的“中超18条”，其中，俱乐部实行“股份制”是亮点之一。
郎效农的初衷，就是希望通过实现真正的股份化，让所有的职业足球俱乐部不至于因为一个投资人资金断链，就不得不转让俱乐部甚至是破产或解散。
遗憾的是，几乎所有的中超俱乐部都是应付了事，找的合伙人都是本企业或者集团内的下属企业，所以职业化以来就发生了200起左右的转让、解散、破产、退出事件。
这种现象，很离奇，也很荒诞。
在这方面，广州恒大足球俱乐部已经走到了前面。2014年6月份，马云以12亿元收购恒大50%股权（2015年变更为恒大占60%，马云占40%），开启了中国职业足球俱乐部真正的“股份制”时代。以许家印和马云的实力，一方如果资金链断裂，另一方都会屹立不倒。
就在2015年11月份，有消息显示，刚刚冲超成功的延边队也传出消息，一家很有实力的企业可能要收购他们20%的股权。
从俱乐部的生存与发展角度讲，有实力的企业入股延边，就会让压力减轻许多。当然，相关企业入股延边肯定不是“白求恩”。
延边俱乐部比较特殊，从2015赛季开始，商务赞助很多，俱乐部是盈利的。从2016赛季开始，在80亿元天价版权的背景下，延边队的盈利能力更强，购买延边20%股权的企业，可能能够从中获得绝对的收益。
从足够职业足球联赛的发展前景讲，广州恒大淘宝模式以及延边可能的“股份化”，正是中国足协主张的目的与方向。
从2016赛季开始，中国足协将不再批准职业足球俱乐部的跨省转让、迁移和跨注册协会的转让、迁移，目的就是促使更多的足球俱乐部真正实现“股份化”，从而让球队能够在当地生根发芽。
扎根一个地方之后，虽然职业足球并不是依靠社区化建立发展起来的，但是经过长久的熏陶，也会在一个城市或者一个省份内形成遍地开花的“社区足球文化”。
我们希望所有职业足球的投资人，转变观念，把过去的“玩足球”变成“经营足球”，只有这样，职业足球才能成为投资人必须经营好的“事业”。
原创撰稿/肖良志
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平台负责人为闻名体育圈的“纪胖”——纪宁博士及其团队。“纪胖”现任维宁体育创始人CEO、天津大学管理学博士，国内第一本《体育赛事经营与管理》著作者，国家体育总局认证体育经纪人讲师、北京大学与北京体育大学EMBA、MBA教授，培育体育产经业界精英学生逾千人；他曾任北京奥运会专家委员会主任、港交所上市传媒集团总经理、互联网上市公司副总裁等，主攻体育营销、体育赛事、体育互联网等研究。
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