劣币驱除良币吗？| BetterRead
作者：王烁
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劣币驱除良币，经济学上称为Gresham法则，得名自英格兰都铎王朝时期的财政顾问Thomas Gresham（见题图）。他以敦促伊丽莎白女王发行劣币著称，就此永留经济史。
如果含金量高的金币与含金量少的金币一起在市场上流通，那么，人们会窖藏含金量高的金币，只使用含金量少的金币，仿佛是后者将前者驱赶出市场。
很有道理，不是吗？
但是，
你这么想是很有道理，不过别人有那么傻吗？
1949年，国民党政府搞币制改革，推行金元券，失败得很惨，加剧了民众对政府的信心崩溃，最后没人用金元券。作为一种劣币，金元券没有驱除良币黄金和美元，黄金和美元驱除了它。
良币驱除劣币才是纳什均衡：因为预期别人没有傻到会接受劣币，所以你的最优策略也是不使用劣币。谁用劣币，最后劣币砸在谁的手上。这种情况更多见。哈耶克说，“劣币驱除良币，理论上不成立，实践中无意义。”
但是，
货币的事情哪有这么简单？
如果，市场此前一直用劣币作交易，那么当新引入一种良币后，人们会窖藏良币，继续交易劣币。比如说，市场上一直用纸币（无息）交易，现在引入公债（有息），那么人们会把公债藏起来，继续用纸币交易。这次劣币驱除了良币。
劣币到底能不能驱除良币？
没有普适答案，取决于交易者的信心：如果他们对交易对手接受劣币有信心，那么劣币就会驱除良币；如果他们对交易对手接受劣币没信心，那么良币会驱除劣币。不言自明，这种信心必须是相互的：我对你有信心，你对我有信心，我对你对我的信心有信心……
那么，
信心从哪里来？
习惯，先例，制度。
这些东西的力量有多大呢？
很大。
实验经济学发现，如果一个经济体规定只能使用纸币，那么哪怕这纸币有使用期限，到期作废，被新纸币替代，交易者还是会使用它，而这样做对经济的负面影响并没想象中那么大，经济并不会因此而崩溃。哪怕因此发生通胀，经济也不会崩溃。
那么，
得什么样的货币才会摧毁信心，把经济搞崩溃呢？
如果有人能够随意印钱，然后用印的钱在市场上把没法印钱的其他买家挤出去，最后导致市场无法发现真实的相对价格，那么，信心会毁掉，经济会崩溃。
Vernon L. Smith于2002年获得诺贝尔经济学奖后发表长篇学术演讲《关于经济学中的建构理性与演化理性》，本文为读书笔记。点击阅读原文可下载演讲全文。
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