央行下调外汇风险准备金率首日 汇率表现如何？

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央行下调外汇风险准备金率首日，人民币升值势头出现暂缓。10月12日，在岸人民币对美元汇率开盘报6.7268，同时，离岸人民币对美元开盘报6.70925。截至10月12日11时50分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7193、6.7170，较上个交易日飙升之势出现缓解。

前一个交易日中，在岸人民币对美元汇率迅速飙升超过1000点，最高升破6.70关口，刷新去年4月以来新高；离岸人民币对美元汇率盘中也一度涨超6.70。

10月12日，央行授权中国外汇交易中心公布，2020年10月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7126元，较上一交易日上调670点。

值得一提的是，此次也是央行出手调整外汇风险准备金率后外汇市场的首日表现。10月10日央行曾发布公告称，自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步，央行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

“此次央行下调外汇风险准备金率，人民币汇率开盘首日逆转此前持续快速走强的势头，基本符合预期。”光大银行金融市场部分析师周茂华告诉北京商报记者，节后（前一交易日）人民币汇率单边大幅升值，很大程度受市场一致性情绪驱动，一方面，受离岸人民币汇率升值引导，在节日期离岸人民币对美元累计较大升值幅度；另一方面，受节后国内股市迎来开门红，外资回流人民币资产，引发市场看多人民币汇率预期共振。

周茂华认为，央行通过调降外汇准备金率这种市场化工具，降低金融机构购汇成本，影响企业远期购汇行为，有助于避免企业远期售汇的顺周期行为、“羊群效应”，稳定市场预期，平抑外汇市场剧烈波动。央行调降外汇准备金率相当于“提醒”投资者，近期人民币汇率剧烈波动存在非理性倾向。

所谓外汇风险准备金，是央行为抑制外汇市场过度波动，将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取的一种准备金。在中国民生银行首席研究员温彬看来，外汇风险准备金率属于逆周期调节工具，通过调整，防止人民币过度升值或贬值，实现人民币对美元汇率在合理均衡水平下的双向波动。

自2015年“8·11”汇改以来，外汇风险准备金政策便经历过多次调整。最近一次是2018年8月，央行宣布从2018年8月6日开始将外汇风险准备金率调整为20%。

此次将外汇风险准备金率再度下调为零有何意义？温彬称，今年以来，人民币对美元汇率波动加大，总体呈现由贬转升的走势，特别是随着中国经济基本面持续向好，近期人民币对美元升值显著，此时将外汇风险准备金率下调为零，一方面有助于人民币对美元汇率继续保持在合理均衡水平，另一方面也有助于银行降低远期售汇成本，增加企业对此产品需求，以更好地利用衍生品管理汇率风险。

展望下一阶段人民币汇率走势，周茂华分析道，从接下来内外环境看，人民币汇率将回归基本面，在合理均衡水平附近波动。

一方面，国内疫情防控与经济复苏“一枝独秀”，国内深化改革开放、经济潜力逐步释放，宏观风险整体可控等，外资整体呈现趋势流入态势；欧美疫情反复、政治博弈、非常规政策等都对人民币汇率构成有力支撑。

另一方面，人民币剧烈波动后将逐步回归基本面。一方面，国内经济仍处于修复阶段，工业品仍在降价，外贸未恢复至疫情前水平，外需面临诸多挑战，人民币持续大幅快速升值不利于经济复苏，货币政策将维持稳健略偏松格局；另一方面，国际收支基本保持平衡，不支持人民币汇率单边趋势大幅升值。

“同时，欧美疫情反弹、美国大选及新一轮纾困政策谈判、英国脱欧、地缘局势等不确定性因素仍多，欧洲经济整体弱于美国等不支持美元趋势走弱；且5月27日至今，美元指数累积贬值6.0%，同期人民币升值6.2%左右，基本到位。”周茂华称。

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