制霸全球！这家公司的技术封锁美国17年

文   |   君临团队

今年以来，中科院概念股频频被爆炒。

有深厚中科院背景的科大讯飞，自年初以来涨幅已经翻倍，成为一众机构追逐的宠儿；

中科信息，更是因为名字带有“中科”二字，直接明牌爆炒，自7月份上市以来涨幅接近10倍，从9.42元最高涨到92.99元。

如果觉得这是A股式疯狂，难以理解，那么把这条消息连起来看：

10月11日，阿里的云栖大 23 37651 23 8988 0 0 1113 0 0:00:33 0:00:08 0:00:25 1846上，“达摩院”成立，计划3年内投资 1000 亿人民币，打造一个汇聚全球顶尖科技大牛的颠覆式创新基地。

阿里并不是首例，早在上个世纪，美国的贝尔实验室，拥有11个诺贝尔奖获得者，诞生了晶体管、激光器、太阳能电池、通讯卫星等伟大发明，每一项都改变了世界。

科学技术是第一生产力，邓公的名言说得真是入木三分。

今天的主角，同样是中科院旗下上市公司，其科研能力之强悍，足以突破你的想象极限。

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去年的时候，很多人的朋友圈都曾经被这一篇文章刷屏——

“十七年了！美骄傲公布：这一领域终于打破中国的技术封锁！”

刚看到标题的时候，有没有怀疑眼花的感觉？

内容是这么讲的：美国一家叫先进光学晶体的公司声称，其已研发出足以媲美中国产品的氟代硼铍酸钾晶体，也被称作KBBF，这是一种在制造深紫外激光器时必不可少的原件，没有之一。

该公司兴奋的宣布，经过多年的研发，我们公司的部分技术指标终于超越了中国同类产品！

声明中还表示，这种KBBF晶体作为一种重要的战略元件，将有力的提升美国国防水平，打破中国长期以来的技术封锁。

这到底是怎么回事，难道时空出现错乱了吗？

原来，KBBF是一种非线性光学晶体，可以将激光的波长转换为176纳米，应用到国防军工领域，将大大提升激光反导弹系统、激光国土探测等各种技术水平。甚至世界各国的下一代战略武器发展计划，都绕不开KBBF技术的支持。

而这项技术，是由中科院的陈创天院士研发出来的，从1980年代就开始积累相关技术，独步全球。

早些年，KBBF晶体主要应用于激光研究，中国于是向全球科研机构开放供应，后来呢，中国高层发现，西方越来越多的将其用于军事上，一怒之下就发了禁令，拒绝向国外输出。

突然而来的技术封锁，让美国人一下子傻眼了！

那是2009年，美国《自然》杂志还专门发了一篇文章，《中国藏起了这种晶体》报道中国禁运KBBF晶体的事件。

近百年来，美国人民几时受过这种屈辱啊，于是诸多美国科技公司们连忙投入重兵研发，誓要打破中国人的技术封锁。

如今美国先进光学晶体公司的这一突破，扬眉吐气，当然值得大肆宣扬啊！

不过，别开心的太早，你们在追赶，我们也没在睡觉啊。

据中科院网站报道，2015年8月，中国科学院发现新型无铍深紫外非线性光学晶体材料LSBO。报道说，新发现的LSBO晶体有望成为下一代深紫外非线性光学晶体的优秀候选材料。

当你们研究出KBBF晶体的时候，我们已在玩LSBO晶体了。

事实上，在激光晶体和非线性光学晶体领域，近几十年以来，中国人的技术一直遥遥领先于全球。

承担这个技术商业化的公司，正是中科院属下的福晶科技，除了禁止海外出口的KBBF晶体以外，还有LBO、BBO、KTP等全系列的非线性光学晶体。

其中，LBO 晶体全球市场占率 60%，BBO 晶体全球市场市占率 40%，龙头地位不可撼动。

2

福晶科技，是中科院福建物质结构研究所（以下简称：物构所）在1990年创办的，至今物构所仍然持股25.53%，为第一大股东。

福晶的主要产品，就是激光晶体与非线性光学晶体，属于激光设备的上游关键零部件。

激光，我们都很熟悉了，大到汽车、航空、航天飞机的焊接、切割，小到我们身边电子产品背后的刻字，应用无处不在。

但所有的激光设备，都离不了激光晶体，他们必须通过激光晶体的受激辐射，才能发射出特定频率的激光。

实际使用情况更复杂，因为对应于不同的场景需求，很多时候还要增加一个“转换器”——非线性光学晶体，以此获得各种不同波长的激光。

说起来好像很简单，但你或许不知道，从生长周期来讲，一个LBO晶体的生长周期需要 2-3个月，一个BBO 晶体的生长周期更长，需 3-4 月。

一年也就能生长几次，如果你打算反复摸索其中的工艺，那么时间有得你耗。也正因此，物构所经过三代人，几十年的努力才发现了这两种晶体。

所以，福晶的光学晶体绝对是一个慢生意。当前大家纷纷追求“短、平、快”项目的风气之下，慢生意就是最强的壁垒。

而且作为行业霸主，福晶在已经形成超强壁垒之后，还不断投入巨额资金搞研发：

从2012年开始，每年的研发投入占营业收入比例都维持在10%左右。

比你优秀的人，还比你努力。想抢生意的，洗洗睡了吧。

3

时至今日，福晶已经打造了一个由“原料合成－晶体生长－定向－切割－粗磨－抛光－镀膜”等工序构成的完整产业链。

垂直闭合，不依赖于任何人，通吃了产业链的所有利润，也因此，福晶的毛利率即使在科技公司里也显得是那么的鹤立鸡群！

在最有竞争力的以非线性光学晶体元器件，占营收比例44%，毛利率从2012年的64%上涨到2016年的74.46%。

近五年的综合毛利率，分别是49.52%、51.18%、52.74%、51.64%、54.09%，节节高升。

不过，与那耀眼的毛利率相比，净利率就没那么好看了。

尤其是2014年，福晶营收2.02亿元，同比增长13.46%；扣非净利润亏损1826万元，同比减少151.51%。

What？！

毛利这么高，竟然还有亏损的事情？

福晶是这么解释的：由于对外投资计提资产减值准备，导致扣非净利润为负。

说到底，还是规模太小的原因。

你别看福晶的LBO 晶体、BBO 晶体全球市占率已经分别高达60%、40%，但是这个行业的规模真心不大，前面也看到了，营收才2亿元。

2亿元的数字，放到别的行业里，也就是一个小部门的规模，因为整体规模小，抗风险能力就有点弱了，来个风吹草动一不小心就打喷嚏了。

4

有风险并不可怕，怕的是没有成长性。

很幸运的是，福晶正进入到一个加速成长的轨道。

2014年，《国家集成电路产业发展推进纲要》发布，半导体行业要起飞了。

几年来，国家集成电路产业投资基金规模1387亿元，再加上半导体行业企业、地方产业基金规模累计超过5000亿元。

千亿美金级别的大风口啊！

而且，半导体的制作过程中，离不开“固体紫外激光器”的切割环节，需求简直是喷涌而出啊，也正因此，我国的下游激光公司齐刷刷的业绩飘红。

比如君临分析过的大族激光（点此回顾），预计今年前三季度归属净利润13.92亿元—15.82亿元，同比增长120%至150%；

深圳、武汉都提出了要打造千亿级别的激光产业基地， 2016年仅深圳激光产业产值就高达140亿元。

激光行业，正进入到一个新的“黄金十年”。

下游都在捡钱了，上游自然也是跟着大块吃肉，大口喝汤。

其实很早以前，福晶的激光晶体在国内是没啥销量的，下游客户主要是国外的激光龙头，比如Spectra-Physics、Coherent等。

2012年以前，福晶的产品90%以上销往美、日、德等发达国家，而今，国内需求暴涨，内需比例持续上涨。

看数字——

2016年，福晶的内销比例为38.76%，很快就要赶上国外了。

别人都是出口比例高值得骄傲，福晶却是出口转内销，全球巨人终于拥有了一个与之匹配的庞大母体。

怎么有种热泪盈眶的感觉呢？

得益于中国产业升级的稳步迈进，激光设备需求的爆发，站在行业最上游的福晶，2016年实现营收3.08亿元，同比增长46.36%；扣非净利润6818万元，同比增长79.01%。

风已来。

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