傲视全球的中国安防力量

文  |   君临团队

央视纪录片《辉煌中国》第五集，其中一段以6分钟的篇幅聚焦苏州的“天网”系统。

这是我国高层引以为骄傲的杰作之一。

在纪录片里，天网系统通过高清采集和大数据分析，每秒能够智能筛选图像近200张，实现对类似开车打电话、不系安全带等违法行为的高效率识别。

还可以通过视频截图，“以图搜图”的技术快速搜索出目标犯罪分子经过各条道路的所有轨迹。　

这可是相当牛逼的技术，在全球来说都处于领先位置。

至今，中国已经建成了世界上最大的视频监控网，视频镜头超过2000万个，让中国成为全球治安保障最好的国家之一。

这可不是我信口胡说的，根据全球最大的城市数据库网站numbeo的《2016全球各国犯罪与安全指数排行榜》——

中国的安全指数为67.92，跟荷兰（68.53）、德国（67.05）、新西兰（63.63）等发达国家处于一线。

这个指标，显然远远超出了中国的收入水平所在的位置。

而在过去五年，根据中国自己的统计，八类严重暴力犯罪案件数下降了42.7%。

这当然是得益于，从2010年至2014年，中国监控摄像头数量每年20%以上的成长速度。

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高速成长的市场，一定有大机会。

事实也是这样，过去五年，A股的超级大牛股阵营里，一定不会少得了海康（点此回顾）和大华两家公司。

海康威视，市值3300亿元，2010年上市以来涨幅超过40倍！

大华股份，市值760亿元，2008年上市以来涨幅超过50倍！

在全球的安防行业排名中，海康与大华，已经分别位列第一和第四名，傲视同侪。

现在只有一个问题，已经涨了这么多年，大树已经涨到天上去了，未来还有成长空间吗？

事实上，这个问题每年都有人问，早在两三年前，海康威视市值触摸到一千亿元的时候，市场上的鼓噪声音就不绝于耳。

然而海康每年都在用事实和数字，来打脸那些怀疑的人们。

今年上半年，海康盈利32.9亿元，增速26.22%，增速丝毫未见放缓；另一边的大华，上半年盈利9.83亿元，增速38.5%，甚至还在加速成长。

大象也能跳舞，大概说的就是他们，尤其是在如今这个不确定的投资年代，这等优质公司简直就是“国宝”嘛。

无怪乎，今年以来，海康和大华都纷纷跑出了翻倍的行情，再次让投资者追悔莫及。

投资，最忌偏见，事实胜于一切。

你或许很难想明白，为什么过了这么多年，这个市场还能有如此的爆发力？

那么你可以想想中国的基础设施建设，从上个世纪的1990年代就开始了，先是国道网，然后是高速公路网，接着是高铁网，现在又轮到二三线城市的地铁轨道网……

20多年过去了，似乎无穷无尽。

安防设备市场也是一样，技术的升级是无穷无尽的，高清的浪潮结束了，还有智能大数据的浪潮，还有物联网的浪潮，一浪接一浪。

东南沿海的大城市布局已经完善了，还有三四线城市呢，县城呢，西部广袤的乡镇呢，机会多着呢。

比如今年7月24日，大华发布了一个公告，确认获得新疆莎车县的平安城市建设项目(PPP)，中标金额达431,479万元，占公司2016年度经审计的营业总收入的32.37%。

一个县的项目就43亿元，占了大华去年营收的三分之一。

换言之，一年只要拿到几个县的订单，那就妥妥的可以办庆功宴了。

你知道中国有多少个市、县级单位吗，333个地级市，2862个县，一年吃3个，够大华吃1000年了。

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当然了，海康和大华都已是巨无霸，上市多年，我们也没必要多花笔墨在上面，今天的主角另有其人。

一家隐藏在巨头背后的黑马。

联合光电（300691），刚刚登录A股，骨格精奇，潜力无限。

联合光电主要是做镜头的，诸如安防监控镜头、手机镜头、车载镜头、数码相机镜头、视讯会议镜头等等，全都做。

当然，做的最好的就是安防镜头了，销售收入占比达到85.70%。

更关键的是，他紧紧的抱住了海康和大华两根大腿。

今年一季度，海康贡献营收59.36%，大华贡献营收9.62%，两者合计接近7成。

简直就是安防风口里的小飞侠，左右逢源啊！

切入巨头供应链，业绩增速可以想象，2015-2016年，联合光电对大华的销售分别是1831万元、5270万元，孙悟空的筋斗云都追不上了。

那么，联合光电何德何能，可以攀上两家巨头的高枝呢？

联合光电的创始人，龚俊强，早期是凤凰光学的高管。今天的凤凰相机已经没几个人知道了，可是在1980年代，那可是中国相机工业的发源地、黄埔军校、国产最好的相机公司。

可惜，当相机从胶片向数码时代转型之后，凤凰就衰落了，衰落的不是一星半点，尤其是核心技术上，日本公司垄断了上游，国产凤凰们就只能做一些简单的来料加工。

在那个大转折的年代，一批本土光学的从业者不甘心命运的蹉跎，揭竿而起。

最先跑出来的，是港股公司舜宇光学，从给日本相机公司代工做起，一步步积累技术，最终依靠手机行业对镜头的需求爆发，强劲崛起。

龚俊强也是这批摸索者之一。

他联合另外4位技术男，出走凤凰，创办了联合光电，最初的选择也是做手机镜头。

但他很快就意识到，手机行业的机会已经不多了，高端镜头已被先行者垄断，低端镜头单价低，毛利差，并且更新折旧快，几乎无利可图。

于是决定进入变焦镜头行业，这是一个当时仍被日本公司垄断，利润丰厚得多的领域，更重要的是，变焦镜头背后的传统机械技术，正是凤凰系的起家之地。

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2008年，联合光电研发出22倍高清一体变焦镜头。

同一年开始，安防视频行业爆发，海康、大华等本土厂商崛起，这对于联合光电来说是一次前所未有的机遇。

他抓住了。

2015年，联合光电的安防视频监控变焦镜头全球市场占有率约为8.70%；

其中，20倍、30倍及以上高倍率变焦镜头，全球占有率约为79.47%，超过日本，世界第一。

这是一个令人膛目结舌的成绩，一家中国公司竟然在日本人最强的高倍变焦镜头领域，打败了日本人。

再接再厉，联合光电逐一攻克了安防市场的不同场景应用，透雾镜头、日夜切换镜头、4K高清摄像镜头，等等。

如今，在世界上有名的港口、机场、边防海关，已经遍布联合光电的高倍变焦安防镜头，你的小心机无所遁形。

可以说，联合光电所取得的每一步成绩，都是靠技术真刀真枪干出来的，这背后，自然离不了高昂的研发投入。

近三年，联合光电的平均研发投入占营收比重为8.54%，而今年一季度，比重甚至一度上浮至11.27%。

又在密谋什么大动作吗？

4

安防监控对光学镜头的成像要求，是永无止境的。

希望能够看得更远、更清晰，而且能在复杂环境（夜间、多雾）下看清楚，在某些场景下要求能够变焦捕捉到细节。

于是大倍率、大视角、高清、透雾、夜视等技术，不断升级。

并且你们也清楚，安防市场的客户主要是政府部门，不差钱，结果就是，高端安防镜头的市场规模，越来越大。

我们看联合光电的安防镜头，出厂均价100元，远远高于行业均价的20元水平。

这正是研发创新的价值。

今年上半年，本土光学老大，舜宇光学实现营收100.32亿元，同比增长69.8%；实现净利润11.61亿元，同比增长149.7%；

如此好的业绩，来自两个方面的拉动。

一方面是手机纷纷配置双摄像头，一个镜头变两个，清晰度更高；

另一方面，则是车载镜头市场的成长，本来汽车是不需要镜头的，但是随着无人驾驶时代的来临，越来越多的汽车正在配置摄像头，依靠机器视觉技术来识别行人、路牌、红绿灯。

这块的利润空间更大，而舜宇目前已经是国内最大的车载前装镜头厂商。

当然，作为新兴领域，技术一日未成熟，新进入者永远都有机会，何况无人驾驶汽车目前还只是处于赛跑线的起点。

最新信息显示，联合光电的车载镜头已通过相关认证，正逐步通过下游模组厂商向广汽本田、长城汽车、上海通用、奇瑞汽车等推广。

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舜宇光学2007年在港交所上市，仅仅10年时间，至今成长为市值超过1200亿港元的光学巨头。

联合光电成立于2005年，12年打拼，今日76亿元的市值已经超过老东家凤凰光学的46亿元。

随着物联网、无人驾驶、无人机、智能机器人等新兴行业需求的爆发，光学技术的应用无处不在。

此次IPO融资，联合光电主要目的就是扩建高端镜头智能制造基地，达产后将增加各类高端光电镜头 1740 万台产能，翻倍的规模。

10月26日，三季报公布，社保基金、成泉资本、赵建平赫然在列，GJ队、明星私募、牛散同时选中。

这是一个没有天花板，尽管尽情奔跑的广阔天地。

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