中国半导体设备，进击的带头大哥

文   |   君临团队

今年5月18日，中央高层的一批人马去视察了北方华创（002371）。

这群人包括：中央政治局委员、国务院副总理、国家集成电路产业发展领导小组组长马凯，国务院副秘书长丁学东，工业和信息化部部长苗圩，国家发改委副主任胡祖才，北京市副市长阴和俊……

全部都是在半导体产业政策方面，具有极强话语权的一帮人。

视察的行程细节，和表扬、勉励的官场话语，咱们就按下不表了。

重要的只有一件事，5月17日，也就是高层视察前一天，北方华创收到了02国家科技重大专项批复的3个项目经费。

这三个项目分别是：

"14nm立体栅等离子体刻蚀机研发及产业化"项目，经费资金9423万元；

"28-14nm原子层沉积系统(ALD)产品研发及产业化" 项目，经费资金4811万元；

"14-7nm CuBS多工艺腔室集成装备研发及产业化"项目，经费资金4746万元；

事实上，这三个项目的研发总经费分别是12.35亿元、5.51亿元、6.78亿元，而政府承诺将补贴8亿元、3.6亿元、2.98亿元，占到各自总支出的65%、65%、44%。

上面收到的研发经费，合计1.898亿元，仅仅是政府补助分摊的一部分而已。

而在过去的2016年，根据年报的披露，北方华创收到的总政府补助金额，高达6.11亿元！

这到底是一个什么样的公司，政府巨额补助，领导密切关怀，而一个研究项目动不动就要耗资数亿元，甚至十几亿元？

1

本届政府有一个愿望，要用一代人的时间，将半导体产业搞上去！

资金上，上千亿美金的弹药库，要多少给多少，绝对不卡脖子。

战略布局上，如果说武汉新芯是下游制造领域的国家队队长，北方华创就是上游设备研发领域的国家队队长候选人之一。

北方华创是何方神圣，能够担此重任？

先说行业格局

半导体设备行业细分领域众多，大致上可以分为沉积设备、光刻设备、刻蚀设备、材料制备设备、表面处理设备、安装设备等几大块。

晶圆厂设备成本构成，资料来源：IDC，申万宏源

其中最核心的，技术门槛最高的，是光刻设备，目前被一家荷兰公司垄断——ASML。ASML占据了全球高达80%的市场份额，以及全部的高端市场份额，最先进的EUV光刻机每台售价都超过1亿美元。

光刻设备占据了半导体设备市场的39%，高端技术壁垒太强，我们玩不过，国内厂商选择从中低端开始切入。

其中一支，叫中电科电子装备集团，是中国电子科技集团公司2所、45所、48所等几个研究所组建而成。

这可以说是中央军了，不过光刻机虽有，竞争力却不强，主要的产品集中在离子注入机、CMP、ECD等设备上。

技术更先进的，是上海微电子，承担了国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备与成套工艺专项”（02专项）的65nm光刻机研制。

能不能研制出来不清楚，即使研制出来，离ASML的14nm光刻机仍然有着一个珠穆朗玛峰的差距。

这显然是一条最艰难的道路，但总需要有人去开拓。

光刻机之外，前端核心设备领域，国内竞争力最强的公司，主要是两家：北方华创和中微半导体。

先说中微半导体，这家公司的创始人叫尹志尧，曾经担任美国应用材料公司（AMAT）副总裁。

就行业规模而言，应用材料是全球半导体设备厂商的龙头老大，市值600亿美金，除了光刻机以外的所有设备几乎都是第一。

尹志尧在应用材料做到了负责研发部门的副总裁，2004年，60岁的尹志尧决定回国创业，还顺道带回来了一支30多人的研发团队。

这种里程碑式的意义，类似于曾经担任德州仪器副总裁的张忠谋回到台湾，创办了台积电，几乎是以一人之力将一个地区的半导体产业带进了世界最高水平。

中微以介质刻蚀机为突破口，据传闻中微2017年年底将正式敲定5nm刻蚀机台，比iPhone 8搭配的A11芯片所需要的10nm技术更进一步。

也因此，台积电、联电等一线半导体大厂都成为了他的客户，2016年营收已超过了10亿，净利润达1亿多。

二十多年前，中国通信设备行业大爆发，四家领军企业浮出水面，被冠之以“巨大中华”的称号。

四家企业，巨龙、大唐、中兴、华为，当年实力最强的中央部队，巨龙，已经烟消云散。

反倒是编制外的华为，和地方部队中兴，成为了具有全球竞争力的行业巨头。

如果说，在今天的半导体设备风云际会的大时代，尹志尧领衔的中微半导体，有机会成为新一代的“华为”，那么北方华创，则最有可能成为下一个“中兴”。

2

跟中兴一样，北方华创是地方部队的代表，也是四家中唯一的上市公司。

北方华创的前身，由两家公司重组而成，一家是北方微电子，另一家是七星电子。

先上市的，是七星电子，前身是原七○○厂、七○六厂、七○七厂、七一八厂、七九七厂、七九八厂六家建于“一五”期间的国家骨干电子企业的基础上，重组、改制而成。

60多年历史的底蕴足够深厚，并且引入了外部资金，机制相对灵活，这是作为地方部队的七星电子安身立命之本。

最开始，七星依靠电子元器件业务起步，1990年代进入彩电显像管设备领域，成为这个市场的本土老大。

2000年代，七星进入光伏设备行业，一跃成为国内最大的单晶炉制造企业之一，是全球最大单晶硅制造商隆基股份的主要设备提供商。

我们都知道，今天的中国，光伏产业经过十几年的发展，几乎已经将美国、欧洲、日本的同行都挤垮了，差不多是垄断了这个行业。

而在上游设备领域，国外同行皮之不存，毛将焉附，所以也都几乎都成为了本土设备商的囊中物，这是我国高科技领域唯一一个从上游到下游，全产业链都被本土厂商吃下了的市场。

北方华创单晶炉经过不断的技术革新，装料量同比提升6 倍。

今年光伏装机量暴涨，来自光伏的重大合同络绎不绝，前三季度斩获十几亿订单。

仅与隆基股份签订的单晶炉设备，合同金额就达到8.57亿元。

在光伏设备获得成功的同时，七星也进入了新能源锂电池装备领域。

在2013年，七星还创造了一个记录，他的锂电极片制造装备整线输出德国并成功运行，写下了我国成套机械设备第一次出口德国的历史。

2015年，经过国家集成电路大基金的居中斡旋，和北方微电子实现了重组。

北方微电子成立于2001年10月，是由北京电控集团联合七星集团、清华大学、北京大学、中科院微电子所和中科院光电技术研究所共同出资成立。

你可以看出，北方微电子的人才后盾就是中科院、清华北大这些顶级机构，目前光是中组部的千人计划专家就拥有10人之多。

可谓人才济济，自然目标也放得很高，一开始就瞄准了半导体设备的高端领域。

重点是刻蚀设备(Etch)、物理气相沉积设备(PVD)和化学气相沉积设备(CVD)三大类，而这三大类正好是除了光刻机以外，市场空间最大的三块。

至今，北方微电子已经成为了国家02专项承担研发项目最多的机构之一，尤其是关于12吋晶圆制造的刻蚀机、PVD、立式氧化炉、清洗机、LPCVD等设备，已经批量进入了国内主流集成电路生产线。

2016年8月，七星电子和北方微电子重组的北方华创正式落地，国家集成电路大基金持股7.5%，为第三大股东。

新旗舰，扬帆起航。

3

回顾北方华创的历年业绩表现，其实并不能让人满意。

甚至可以说，寒碜。

营业收入波动很大，2012年、2013年甚至出现过负增长情况。

扣非净利润连年徘徊在盈亏线附近，去年甚至出现了2.61亿元的巨额亏损！

原因何在？

关键原因还是我国的半导体设备行业仍然处于导入期，积累技术，谋求突破。

而高昂的技术门槛，势必需要高额的研发投资，仔细分析北方华创的财报就会发现，他的研发费用异乎寻常的高。

2016年，研发投入7.57亿元，占营收比例46.72%！

2013年的时候，研发投入是2.19亿元，营收占比为25.54%，已经是A股罕见了，到2016年的7.57亿元，进一步攀升至46.72%。

即使放眼全球科技界也是稀有动物啊！要知道应用材料（AMAT）的研发占比为14%。

如此玩命的烧钱搞研发，除却有国家大基金做后盾的北方华创，世界上又有哪一个国家的同行能够吃得消？

烧钱的回报并不需要等待太久，目前国内各设备商最先进的14nm半导体设备已经成批量出货，送往下游客户处，进行工艺验证。

可以看到，在主流的9个设备中，北方华创的硅刻蚀机、PVD设备等就占据了6项，是目前本土14nm半导体设备产品线最丰富的一家。

比如，北方华创生产的硅刻蚀机、PVD、LPCVD、氧化炉等，已经成功进入中芯国际12寸生产线，清洗机和传送设备已经进入京东方8.5代线。

未来验证成功之后，就将迎来订单的大爆发。

4

踏入2017年，仅上半年，来自半导体设备的营收就已经超过去年全年。

这，仅仅是一个起点。

很简单的道理，就市场来说，2017年的半导体设备需求主力，还是来自中芯国际,上海华力,联电厦门,英特尔大连等已经落成的半导体工厂。

总体市场空间预计维持在70-75亿美金水平，增速是有，但并不算夸张。

真正的爆发性需求，其实要落到明年。

2018年，随着上海华力新厂，长江存储3DNAND，福建晋华DRAM等产线的逐步建成投产,我国将真正迎来半导体设备的采购第二轮高峰，全年设备需求量预计将超过100亿美金！

半导体设备的采购，要经历一个导入、试用验证、批量采购的过程，前后需要9个月到1年左右。

目前北方华创的刻蚀机和PVD设备已在全球主要半导体企业中得到广泛应用。

更有想象力的是，目前的北方华创，还有一部分研发出来的新设备，如14nm等离子硅刻蚀机也已交付客户验证。

对于半导体工厂来说，除了关注设备的性能，设备厂商的服务能力也是其重点考虑的因素之一。试想想，万一设备坏了，售后服务几天不响应，那么对于生产线的损失将会是多么巨大？

这正是本土厂商赢得战争的机会。

还记得当年华为是怎么赢得设备订单的吗？派一支售后服务小分队进驻各地运营商，随时随地抢修，立即解决问题，由此赢得了运营商的深度信赖。

二十年前，我们不敢想象中国移动的机房里，会被本土设备商的机器占据，五年前，我们不敢想象光伏产业、LED产业的设备会被本土厂商占据……

但这一切，都成为了现实。

技术一旦突破，进口替代的速度有时候会突破你的想象。

从明年开始的接下来数年，中国大陆已经计划好的数十座晶圆厂，即将陆陆续续的发出设备订单的需求，盛宴才真正开始。

— —END— — 

点击关键词浏览文章

前往主页【关于君临】-【号内搜】查阅更多文章

利益声明：

本文内容和意见仅代表作者个人观点，作者未持有文中提及公司股票，提供的信息和分析仅供投资者参考，据此入市，风险自担。

联系我们：

加君临微信：ansonad，备注“真实姓名+机构+行业”；

商务合作：加微信junlintianxia97，或者 junlinyunying，备注合作意向；
文章投稿：[e-mail]；
文章转载：公众号对话框内输入“白名单”，自动跳转后阅读规则。