博纳海外被起诉，要求公司变卖资产然后解散

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文/师烨东

英国《金融时报》报道，上个月早些时候，开曼群岛大法院批准了一项几个月前提出的申诉书，申诉者是香港Maso Capital旗下的3家基金，它们要求将博纳影业清盘。

据壹娱观察（微信ID：yiyuguancha）了解，清盘即指公司停止生产运作，所有资产在短期内出售变现，按先后次序偿还（分派给）未付的债项，之后按法律程序，宣布公司解散的一连串过程。

这三家基金上诉的主要原因是认为博纳影业此前私有化的估值过低，他们希望通过诉讼来使博纳向此前的股东支付更多的金额。《金融时报》指出，博纳影业在开曼群岛因私有化时的估值陷入激烈的法律争议，去年博纳私有化时公司估值约为8.8亿美元；但接近诉讼的人士称，通过旗下基金持股博纳的Maso认为，博纳的估值本应是这个数字的4倍以上。

Maso及其律师的起诉书上写道，他们试图清算博纳的原因是因为他们认为博纳有意将资产放置在公司之外，这样起诉者获得的任何法庭裁决都会是无意义的。

博纳总裁于冬（《桃姐》剧照）

作为国内最早上市的影视公司，此前博纳总裁于冬曾公开抱怨在美国上市导致博纳市值被低估，这也是于冬决定在美退市回到国内A股的原因。博纳影业2010年12月登陆纳斯达克，上市当日即破发。在博纳决定私有化的2015年6月12日，按其当日收盘价来计算，博纳影视的总市值还不到50亿元人民币，而当日华谊兄弟、光线传媒的市值分别为790亿元与560亿元。

博纳的私有化早在约1年前就已经完成，而这项诉讼被提起的时点恰逢博纳在国内完成私有化后的首轮融资前后。相比于退市时约50亿人民币左右的市值，博纳去年12月的A轮融资金额为25亿元人民币，从美国退市到完成A轮融资仅用了8个月时间，博纳的估值便达到了150亿。

除去博纳之外，还有其他几家在美国退市的中国公司也在开曼遭遇对冲基金的起诉。此前爱奇艺的私有化便因为遭遇百度大股东美国对冲基金Acacia Partners反对而流产。Acacia Partners当时称收购要约中爱奇艺估值过低，并认为此举有悖于百度及其股东长期利益最大化。百度在去年也发布正式公告，通告买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行多次沟通谈判后，依然无法在交易结构、购买价格上达成一致，买方财团决定撤回将爱奇艺私有化的邀约。

爱奇艺CEO龚宇

对于博纳遭遇诉讼是否会影响到公司在国内IPO等问题，壹娱观察暂未收到博纳方面的回复。不过一位券商人士告诉壹娱观察记者，在美股由于公司私有化时被认为估值过低而被股东起诉并不罕见，博纳早在去年4月就完成了私有化，且目前国内IPO政策较为宽松，因此总体来看，该诉讼对于博纳的IPO应该不会有过大影响。

但炜衡律师事务所高级合伙人陈建荣则认为，目前博纳遭遇的诉讼极有可能会影响到博纳在国内的IPO，但是具体影响到什么程度，则需要视双方案件的详细情况才能判断。

壹娱观察 师烨东

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