孙宏斌当选乐视董事长，他会是“替刘翔跨栏的姚明”吗？

本文转载自棱镜

（微信ID：lengjing_qqfinance）

作者：张庆宁  编辑：张伯玲

7月21日下午，乐视网董事长的选举通过电话会议形式如约举行，孙宏斌被选举为选乐视网董事长。

这位融创中国（1918.HK）董事局主席俨然是当下第一网红企业家。他最近出席三场活动，每次都登上财经头版头条。

7月19日，融创、万达、富力的战略合作签约仪式，孙宏斌第一个来到现场，被通知签约仪式推迟，一个人溜回贵宾室。此后，他操着一口山西普通话，磕磕绊绊地感谢了“王健林董事长的提携”，又感谢了富力愿接手本该卖给融创的万达酒店，“这辈子第一次对着稿子念，说得不好，不好意思哈。”

签约仪式结束，王健林离场时闲庭信步。孙箭步跳下主席台，抓起台下座位上的公文包，一路小跑躲开围堵。

7月18日，金融机构排查融创资金风险，融创股债双杀。孙宏斌在大董烤鸭店解决完午饭，脚踩运动鞋面会十多路记者，一遍一遍强调“融创资金链没有问题”。他还顺便对三家看空融创的国际评级机构，爆了两句“粗口”。

7月17日，乐视网（300104.SZ）2017年第二次临时股东大会，孙宏斌还是第一个入场。在讲究座次的中国政商场合，他落座主席台中央，刘淑青、郑路、梁军、张昭四位均由孙提名的董事分坐两侧。他被前来索要微信的股东团团围住，嘴角笑成一道月牙。

股东大会场外，数十位前来讨债的乐视供应商，将大门敲得咚咚作响，高喊“乐视还钱”。孙最后不得不从后门离场，临走前不忘抱怨一句，“这TMD搞得跟地下党一样。”

《孟子·尽心》白话，知而慎行，君子不立于危墙之下。

“后贾跃亭时代”，他再次置自己于风口浪尖。”

孙宏斌54岁，回望来路，多次明知不可为而为之。而今，在斥资438.44亿元收购万达13家文旅城，驻足乐视这堵危墙之下，孙宏斌继续进击而行。这一次，他能否进退有据？

与贾跃亭有关的日子

7月18日，笔者与孙宏斌在北京华贸中心丽思卡尔顿酒店有过一段对话。

“按照《公司法》第一百零九条规定，董事长和副董事长由董事会全体董事过半票数选举产生。”

“是。”

“如果你被提名董事长，从乐视网董事会现有权力格局来看，梁军（乐视致新CEO）、张昭（乐视影业总裁）不会投反对票，刘淑青（融创派驻董事）和郑路（融创提名独董）铁定投赞成票。加上你自己一票，你在8票中至少得到5个赞成票。除非你自己不愿意，否则你当选乐视网董事长的概率100%。”

“梁军和张昭（的乐视网董事资格）都是我提名的，他俩当然听我的。”

“那你到底想不想当乐视网董事长？”

“我不想当，我们融创是几千亿的生意，比乐视（网）的大多了。”

“那你现在被提名（乐视网）董事长了吗？”

“我们还没研究过这个。这个要走合规程序，要选举。”

“贾跃亭为什么主动申请（从乐视网）裸辞？”

“他不辞职不行，不辞职我们就开除（罢免）他，这是必须的程序。”

这段对话距离孙宏斌最初牵手贾跃亭，仅过去半年时间，个中变化波诡云谲。

2017年1月13日，融创乐视联合举办战略投资发布会，融创宣布斥资150.41亿元，收购乐视网8.61%的股份、乐视致新33.50%的股份、乐视影业15%的股份。

孙宏斌与贾跃亭互道衷肠，称赞对方的“企业家冒险精神”。

那是一个孙的个人脱口秀表演。插不上话的贾，时不时俯在主席台上，歪着头微笑着，自下而上45度角注视着孙。

孙宏斌又是强势的。发布会后的投资者交流会，乐视网投资者一再向贾跃亭提问，孙当即打断。他对担当主持人的乐视高管阿不力克木•阿不力米说，给我们融创投资者一个提问机会。

此次乐视网股东大会，孙宏斌的心情冰火两重天

融创的150.41亿元投资，贾跃亭视若救命稻草，“将一次性解决乐视的资金问题”。双方势力与心态的天平，自这笔投资发生时即已失衡。

孙宏斌依约得到当时乐视网5个董事会席位中的两个，拥有对重大事项的一票否决权，还在乐视致新、乐视影业派驻财务经理等关键角色。

“被乐视当成救世主，融创的表现却是，我对你的控制权并不感兴趣。”不愿具名的知情人士比喻，就像两个人谈恋爱，一方（乐视）非要和另一方结婚，另一方（融创）的态度却不咸不淡，以退为进。

5月21日的乐视媒体沟通会，贾跃亭本想邀孙宏斌参加，孙让自己的手下刘淑青代为出席。贾当天宣布辞去乐视网CEO，该职位由乐视致新CEO梁军接任。

贾在乐视媒体沟通会上再次强调，“乐视七个子生态缺一不可”。孙次日在融创2016年股东大会上的表态言犹在耳，“我要乐视控制权？我投资乐视，没有阴谋，没有阳谋，什么谋都没有。”

彼时的贾跃亭在偿还乐视生态150多亿元欠款之后，未得到金融机构支持，反而遭遇抽贷。他在乐视的控制权，已经接近尾声。

乐视致新、乐视影业——融创在两家公司均是二股东，但把控财权——都在推动“去贾跃亭化”。

贾跃亭提请自乐视网裸辞前两周，6月19日，孙宏斌出席乐视影业一场发布会。他拍着总裁张昭的肩膀，“你不用考虑钱，你只要方向对，你有的是钱。要说现金流，我们也不比他们（指BAT）少。”

张当场哽咽，“这是很久很久没有收到的鼓励。”

据36氪报道，在此次发布会前后，贾跃亭第三次找到张昭位于三里屯的办公室，寻求借款支持。孙微信对张表示不予支持，张第三次对贾避而不见。

 7月17日的乐视网股东大会，贾跃亭并未现身。梁军、张昭由孙宏斌提名，三人一起当选乐视网新增非独立董事。乐视网的董事会现有8个董事会席位，孙掌控5席。

“后贾跃亭时代”，孙宏斌不负众望当选乐视网董事长。尽管年长贾跃亭十岁，商海沉浮、合纵连横，孙未必“看得明、拎得清”。

“姚明能代替刘翔跨栏吗？”一位房地产高管认为，孙宏斌纵有战略上蔑视对手的能力，但未必有战术上重视对手的能力。

不做好人，不做坏人，做人

孙宏斌在KTV唱过彝族歌手莫西子诗的《要死就一定要死在你手里》，歌词如是——不是你亲手点燃的，那就不能叫做火焰……

“他是蹲在桌子上唱歌的人，他是用生命在唱歌的人。”当融绿破裂，绿城创始人宋卫平又有些看不透他，“有时连我都觉得骂得有点过分了，换别人扭头就走。老孙始终客客气气，没跟我翻脸。”

孙宏斌是一个有故事的人。

1963年，孙生于山西临邑一个农村家庭，清华大学学习多年，却还满口山西腔，一开口就被人笑话。联想创始人柳传志为让孙锻炼口才，并去掉那嘴山西口音，有一个时期，他逼着孙每天讲一个故事。

如今的孙口若悬河，还是操着一口山西普通话。

1990年，在联想削藩运动中，被怀疑另立山头的孙宏斌，以“挪用公款”罪名获刑五年。1994年，孙在出狱前后，请柳吃了顿饭，承认错误。

“如果想不开，我出狱后拎着把刀子把柳传志宰了，但你拎着刀子，谁也不敢跟你打交道了，这一辈子永远没戏了。”孙对一位资深媒体人说，“柳在我眼中一直是长者、导师。从某种意义上说，是他造就了我。”

孙宏斌后向司法机关申诉，得到柳传志支持，终获无罪之身。当融创2010年登陆香港资本市场时，孙的无罪之身，确保他符合香港联交所关于上市公司高管不得有犯罪记录的要求。这也是孙投资乐视网三家公司、收购万达资产等一系列商业故事的药引子。

孙宏斌说，柳传志成就了今天的自己

孙宏斌出狱后挥别PC硬件销售，1996年创办顺驰置地。

万科创始人王石在《大道当然》一书中说，顺驰在一年内进入全国16个城市，到处疯狂拿地，孙宏斌堪称“地产骇客”。王对孙直言不讳，“你是在赌博，赌地价和房价持续上涨……你有美国绿卡，赌输了，扔下烂摊子，一拍屁股去美国了。”这话很重，孙反而满脸微笑，“我觉得一个企业最大的风险是（不负债）、不发展。” 

2004年“国八条”楼市调控政策出台，凛冬已至，上市未果的顺驰资金链断裂。

孙一生追求“知进退”，他在2004年创办定位中高端的融创。2007年，他自顺驰彻底出局时，融创的项目储备已经为三年后香港上市，攒下东山再起资本。

孙宏斌依旧是理想主义者，但多了一些妥协和平衡。

2012年，一位投资人与孙宏斌见面时说，他感受到的孙是冰冷的理性。他喜欢过去高调的孙，但马上加持了融创的股票，“好的商人应该是你现在这样。”

这一年，孙宏斌注意到绿城处于资金链断裂边缘，他服膺宋卫平对建筑品质近乎苛刻的情怀，融创与绿城成立融绿平台，共同在长三角破冰而行。

2014年，融创与绿城达成协议，合计收购绿城24.313%的股权。孙宏斌的一位挚友回忆，这桩生意掺杂不少他对宋卫平的惺惺相惜，“以至于融创在收购绿城时，没在协议中规定违约条款。这在商业世界不可想象。”

融绿合作以宋卫平悔婚告吹。宋多次单方面对媒体讲述合作破裂之原委，孙从未就此事直面媒体。

“年轻时争强好胜，曾经赢得畅快淋漓，也曾输的一塌糊涂，但我不后悔。年纪大了点，希望多做双赢的事，不做双输的事。不做好人，不做坏人，做人。”2014年年底，孙写微博略作回应。

 “永不激进”的并购狂人

融绿合作失败，孙宏斌却尝到并购甜头——凭借分家时拿到的融绿平台20个项目，融创用33亿元投入，撬动上海区域近300亿元的销售额。

孙一发不可收拾，继顺驰时代的“地产狂人”之后，获评“并购狂人”。他却称自己“从不激进”，“骨子里是一个偏理性的人，厌恶风险”。

孙宏斌妻儿在美国生活。美国休假期间，他唯一能做的事是开车接送二儿子上学、打网球。他从不超车，开车18年来没出过交通事故，同样不允许司机的驾驶时速超过100公里。

孙宏斌自评性格“优柔寡断、内向腼腆”。2017年6月一次融创的活动，范冰冰主动挽起孙的手臂，后者“面带羞涩、不知所措”。

孙又认为，人一生中重要抉择不超十次，一年中重要决定不超五次，把最重要的选择做对，执行时义无反顾，其它的事对不对无所谓。

2010年融创香港上市元年，合同销售额72亿元，2016年飙升至1506亿元，六年间膨胀20倍。“关键选择”做对、“执行决定”坚决的投资理念，贯穿孙宏斌乃至整个融创的并购扩张逻辑。

2015年对融创的规模膨胀来说，尤为关键。当年融创合同销售额682亿元，仅比2014年增长3.6%，股价最低时跌到3.5港元/股（7月20日收盘价，每股19.64港元）。

这一年开始，融创斥资千亿之巨，将业务扩张到成都、济南、西安、南京、武汉、郑州等20多个核心二线城市，其中拿下20多个“地王”，另2/3的土地储备系投资并购所得。

这是孙宏斌提前一年的战略转移，从一线城市转向二线城市。2016年，全国一二线城市房价普涨，上述核心二线城市翻番式上涨。融创2016年销售额同比2015年增长129%，跻身万科、恒大等房企所在的千亿俱乐部。

20多年后，孙宏斌继续保留着联想时期他从事销售的“地推员”做派。

融创新布局一个重点区域，孙喜欢做的事情之一，是时不时在城市街巷中暴走两三个小时。哪个饭馆好吃，哪个书店有趣，城市片区的医院、银行等配套设施，他跟当地人一样熟悉。

一位长沙的交易对手提出，融创并购时显得“人傻钱多”。

“第一是高溢价，碧桂园只愿出资8亿元，融创出资16亿元（11亿元股权对价，另承接5亿元债权）接盘；第二是尽调快，从相互了解到正式签约，前后用时一个月；第三是付款快，签约一个月后即付款60%。”

孙宏斌对此不以为然。

项目并购大多是企业一把手与一把手之间的交易。比如7月11日，融创公告斥资631.7亿元，收购万达商业13家文旅城和76间酒店一事，即是王健林与孙宏斌直接接洽。

融创、万达、富力的战略合作仪式上，王健林端坐中央，与李思廉、孙宏斌谈笑风生

“我们未来要合作20年，到时说不定我们已经死了，我们的儿子还要继续。老王想要的不只是一个交易对手，还是一辈子的兄弟。万达资产虽然便宜，但不是谁都可以买。”孙宏斌说，这是自己多年并购“愿吃亏、算大账”攒下的人品。

孙越说越溜，差点点破王“主动联系他，希望把资产卖给融创”的这一事实。

这的确是笔划算买卖。

13个万达文旅城可售建筑面积4973万平方米，大多位于成都、重庆等房价地价高企的重点城市，每平米楼面价不足融创公开市场拿地价格的1/3。

待此次收购完成，融创净资产负债率或超200%。孙宏斌自辩，融创目前自有现金达900亿元，此次收购对现金流影响不大。不容忽视的是，截止2016年年底，融创520亿元可支配现金当中，400亿元系借贷而来。

标普、惠誉、穆迪，三家国际评级机构，均下调融创的债券评级，以表达对其债务之担忧。

孙宏斌低估了这种担忧。各家银行在融创宣布收购万达系列资产之后，全面排查融创资金风险。7月18日，融创股债双杀,孙宏斌紧急对十多家媒体记者回应：“正在与各个银行积极沟通，银行方面表示理解”。

最初，孙宏斌打算分批出售万达这批酒店资产，此番金融机构介入排查的一周内，他多次面会王健林。两人决定重置原来632亿元的框架协议，引入第三方合作伙伴。最新协议显示，融创438.44亿元收购万达13家文旅城，富力地产199.06亿元接盘万达77间酒店。

孙宏斌“终于松了口气”。

他会许乐视一个怎样的未来

孙宏斌很少出现在融创位于天津时代奥城C座7层的总部办公室。

他长年奔走于融创各个项目，一个人打出租、坐飞机、坐摆渡车。读书，是他出差期间的最大爱好。他的公文包中，通常带着本大部头，如果这本书快看完了，他会再带一本。

与王石、冯仑等地产企业家热衷传道不同，孙宏斌迄今没出过一本个人自传，仅在2012年中秋给朋友的旅行故事写了篇千字序文。他自带网红体质，却不主张手下人打造自己的IP。

2016年9月，融创斥资138亿元，收购联想控股附属地产公司融科智地签订41间目标公司权益。这位“向上欲望很强，性格坚韧的企业家”（柳传志语），在隐忍跋涉（出狱）22年后，终于上演“强者复仇”。

投资乐视，孙宏斌又一次现身聚光灯下。

“这是一笔纯粹的生意。他不会再像投资绿城时那样，让自己对宋卫平的情感因素，影响到投资操作。”孙的朋友援引古希腊哲学家赫拉克利特的名言，“人不能两次踏进同一条河流。”

孙宏斌对投资乐视，一开始就很警惕。熟悉他的人，在描述他投资乐视的初心时，多次提到“洼地”、“低点”等词语。

“比如，融创布局核心二线城市有五年考察期。第一年、第二年是市场静默期，沉没成本太高。第三年、第四年进入，正赶上市场暴涨。这就是挖掘到市场洼地，获得最大幅度回报。乐视经历2015年互联网估值泡沫，2016年底爆发资金饥渴病症。此时是孙投资乐视的洼地和低点。”

股东大会门前的讨债者预示，孙宏斌的“新乐视”之旅不会容易

当乐视急速坠落，已经很难判断出它是市场洼地，还是资金黑洞。

乐视网一度是市值千亿的互联网明星企业，现在最不缺的是讨债者。7月17日的乐视网股东大会上，他们举着“贾跃亭还钱”、“乐视还钱”的牌子，列队目送股东入场。

投资者对乐视网股价的信心，亟待修复。孙宏斌在股东大会上发出维稳信号，“我们可以再借点钱，资金不是问题。”

孙宏斌继续看好乐视网的A股之壳、乐视致新的互联网电视和乐视影业的自制内容，看好国人在家庭娱乐上的消费升级。一如他当年创办顺驰、去年投资链家时，看好二手房增量空间一样。

“现在主要的问题是，乐视网（与乐视非上市体系）的关联交易怎么办？乐视非上市公司体系的股权怎么弄，上市公司体系的股权（质押）怎么弄？”谈到这些，孙宏斌笑不出来。

乐视网2016年应收账款前五名均是乐视关联公司，共拖欠乐视网总金额29亿元。这29亿元应收账款，乐视网均已按账龄计提坏账处理。

乐视网正在推进的将乐视影业置入上市公司的资产重组计划，同样棘手。

乐视影业股权基本处于被债权人申请冻结状态，贾跃亭虽承诺在乐视网向证监会提交资产重组预案前解除股权冻结，可他没有兑现的承诺又太多了。

《孟子·尽心》有言，知而慎行，君子不立危墙之下。孙宏斌54岁，回望来路，多次明知不可为而为之。

孙不希望外界视他为君子，“他习惯把别人对自己的心理预期降得很低，给人以预期反弹时的惊喜。”孙的身边人盼他是乐视危局理性、睿智的破局者，“能否成功翻盘，看他的判断、决策力与资源整合能力。”

在房地产这个买地靠贷款，产品设计、建筑施工、房屋销售全部外包，并不创造社会价值却高度消耗不可再生的土地资源的行业，孙浸淫20多年，被时运爆摔过多次。他不缺少走出深渊的勇气和资源整合能力。

孙宏斌现在有两个选项，“一是找一个合作伙伴做大股东，融创甘心在乐视当二股东，二是融创自己玩儿就行，当投资乐视是融创的转型方向之一。”

他会许乐视网等三家公司一个怎样的未来？

也许是利空出尽抄底成功，用100多亿元的投入，撬动上千亿资产；另一种可能是，这块烫手山芋给他的并购成绩单打上一个大大的叉号。（腾讯财经 李思谊对此文亦有贡献）

（本文在采写过程中，参考了《联想风云》、《联想局》、《大道当然》三书中的部分内容，特此鸣谢。）

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