很奇怪，许多人都喜欢拿中国的M2说事，能不能有点常识？

总是看到帖子拿M2说事，说中国滥发货币，人民币肯定贬值之类的。大多数人也人云亦云，感觉貌似M2高就说明滥发货币，通货膨胀之类的

1、各国M2的统计口径不一样。

中国的M2包括了货币和准货币，基本上代表了货币总量即广义货币。但是，国际上并不存在这样的约定俗成：M2即是广义货币。不少国家还存在M3、M4等货币统计口径。
美国M1、M2和M3的统计口径分别如下：
M1包括：1）美国财政部、联邦储备银行以及存款货币机构之外的现金；2）旅行支票；3）商业银行活期存款；4）其他可支付存款；NOW；ATS以及储蓄贷款协会的定期存款。
M2包括M1，以及1）储蓄存款（包括货币市场存款账户）；2）小额定期存款（即10万美元以下）；3）零售的货币市场基金份额。
M3包括M2以及欧洲美元、机构持有的货币市场基金、大额定期存款。
2006年3月起，美联储不再公布M3数据，其理由是，M3没有反映M2未能反映出的经济信息。这也就意味着，当前美国货币统计口径最大的M2并未包括机构的大额存款以及境外流入的资金，主要是个人的储蓄存款以及机构的小额定期存款。
美国的M2仅大致相当于中国的M1加上储蓄存款，即小于中国M2的统计口径。

2、M2和GDP的比值是没有意义的

关于M2/GDP和通货膨胀的关系，就是没什么关系，不同国家的M2/GDP指标并不能反映CPI的差异，一国一段时间内M2/GDP比例也不能说明CPI变化趋势，在中国通缩十分严重的时间M2/GDP也在稳步提高。

那M2/GDP到底是什么？字面意思，是各种货币与GDP的比例，是产生1GDP所需要的货币量。因为各国的经济体制、支付方式、货币流通速度等根本因素的不同，导致了M2/GDP绝对数量的不同，很难说高一点就更好，或者低一点就更差。M2/GDP高可能是因为货币发挥的效率太低，或者沉淀无用货币太多，或者经济增长的效率低。

而中国的M2/GDP数字也并没有什么实际用处，大家发现这个指标超高的时候研究一下，找了不少原因，一边找也一边在否定一些猜测，例如间接融资为主并不是导致M2/GDP高的原因等，比较普遍认可的是商业银行巨量不良贷款要为这一指标过高负责，这还是从沉淀货币方面找原因。这也同时说明了这一指标并没有什么实际用途，无论在度量风险还是指导货币政策方面都无甚用处。

3、M2要考虑流通效率问题
中国和美国的M2的时候才需要考虑流通效率的区别。举个例子：广义货币（M2）是基础货币乘数而来，天然带有放大效应。中国经济的主要融资渠道主要为间接融资（银行贷款），直接融资低于22%。美国经济的直接融资大概占到85%以上。换言之，中国高比例的融资结构造成了许多派生代币（M2）。单就这一点说来，即使同样的GDP，中国对M2的合理需求就比美国要高不少。具体数值则需要经济学家测算，俺就没这个本事了。

4、美国都已经不重视这个指标了
刚才说的，中国的M2相当于美国的M3，有意思的是美联储已经不再公布M3指标了……我们还在这里瞎嚷嚷啥。

5、一国货币的坚挺与否，主要取决于未来该国生产率的提高能力与目前货币的地位是否匹配。

假如我国未来几年能够顺利转型，脱离低端为主的产业结构，那么人民币就依然会坚挺，标志是像华为一样的企业越来越多;如果国内经济依然未来几年依然无法摆脱低端为主的产业结构，那么人民币坚挺的基础就没有了，因为人民币继续坚挺的话，所有低端产业都会倒闭。主观的臆断货币会否贬值，意义不大，现实中观察行业的兴衰，边走边看更有意义。