《北京工商大学学报（社会科学版）》2024年第1期目录

贸易经济

01

国家自主创新示范区设立与服务贸易高质量发展

姚战琪

02

负责任的对外投资：三重维度与企业所有权优势研究

洪联英，湛惠雯，王梦哲

数字经济

03

中国式现代化进程中产业数字化的就业效应研究

毛雁冰，赵 露

ESG研究专题

04

高管团队稳定性与企业ESG评级

苏 峻，薛 琳

05

ESG评级能抑制企业金融化吗?

侯聪聪，胡国强，韦 琳

财务与会计

06

增值税减税能否提高制造业企业全要素生产率?——基于增值税税率下调事件的经验研究

程新生，刘振华，修浩鑫

07

关键审计事项语调与分析师关注

陆旭冉，武晓芬，史 永

财政与金融

08

我国不同付费模式信用评级校验机制研究

黄晓薇，安小雪

09

公司股利迎合行为：研究述评与展望

罗 琦，李 川，彭梓倩

经济热点

10

自主创新、结构优化与经济高质量发展

孟维福，韩克勇，陈 阳

1

国家自主创新示范区设立与服务贸易高质量发展

姚战琪

摘   要：自主创新是实现企业高质量发展、提升国际竞争力的必由之路。基于1997—2021年中国省级数据,使用合成控制法和双重差分法实证分析了国家自主创新示范区设立对服务贸易高质量发展的影响及其机制。研究发现,国家自主创新示范区设立能显著促进服务贸易高质量发展,且通过技术创新和产业结构升级促进了服务贸易高质量发展。异质性分析发现,相较于中西部地区,国家自主创新示范区设立对服务贸易高质量发展的促进作用在东部地区更大。因此,中国应继续鼓励国家自主创新示范区扩围发展,加快科技成果转化,中西部地区要大力发展科技服务业,以促进服务贸易高质量发展。

关键词：国家自主创新示范区；服务贸易；高质量发展；技术创新；产业结构升级；数字贸易

作者简介：

姚战琪(1971—)，男，陕西眉县人，中国社会科学院财经战略研究院研究员，中国社会科学院大学教授，博士生导师，博士。

2

负责任的对外投资:三重维度与企业所有权优势研究

洪联英，湛惠雯，王梦哲

摘   要：如何使对外投资企业出得去、走得稳,在国际竞争中实现高质量发展,是新发展格局下负责任的大国对外投资面临的新课题。基于Elkington“三重底线”原则,认为对外投资绩效、与东道国的环境协调和社会责任履行是对外投资高质量发展的三重维度,并利用2010—2019年中国A股上市公司对外投资数据实证检验了企业所有权优势与中国对外投资高质量发展三重维度的关系。研究发现,企业所有权优势的提升总体上显著促进了与东道国的环境协调和社会责任履行。机制检验发现,企业所有权优势通过提升对外投资绩效促进了与东道国的环境协调。异质性分析发现,企业所有权优势的环境协调效应和社会责任履行效应在不同所有制性质、不同生产效率、不同投资地域的企业之间存在一定差异。因此,引导企业主动提升对外投资高质量发展的三重维度水平,加大企业所有权优势的培育和提升,引导对外投资企业向“专精特新”发展,是负责任的对外投资未来需要关注的重点。

关键词：对外投资；企业所有权优势；对外投资绩效；环境协调；社会责任履行

作者简介：

洪联英(1972—)，女，湖南怀化人，湖南师范大学商学院教授，博士生导师，博士；

湛惠雯(1994—)，女，湖南益阳人，湖南师范大学商学院博士研究生，本文通信作者；

王梦哲(1996—)，女，河南郑州人，湖南师范大学商学院硕士研究生。

3

中国式现代化进程中产业数字化的就业效应研究

毛雁冰，赵 露

摘   要：产业数字化是数字经济的重要组成部分,在加速推进中国式现代化的过程中,数字经济对于促进就业增长发挥着越来越重要的作用。利用2006—2019年中国265个城市数据和企业信息数据,实证检验了产业数字化的就业效应和影响机制。研究发现,产业数字化可以有效促进就业,并主要通过产业结构升级、提升创业活跃度促进就业,但提高生产效率也会抑制就业。异质性分析表明,在制造业、采矿业等从事简单重复和危险工种的劳动力,往往会受到产业数字化发展的负面影响,就业机会减少。进一步研究发现,产业数字化能够显著提升就业质量,优化就业结构。因此,建议加快数字经济发展,促进数字经济和实体经济融合;加快传统产业结构升级改造,拓展产业链的长度、宽度和深度,创造更多就业岗位;提高城市创新能力,提升创业活跃度,通过创新创业带动就业。

关键词：中国式现代化；产业数字化；就业效应；产业结构升级；创业活跃度；生产效率

作者简介：

毛雁冰(1973—)，男，浙江义乌人，上海大学经济学院副教授，博士生导师，博士；

赵   露(1997—)，女，浙江杭州人，上海大学经济学院硕士研究生。

4

高管团队稳定性与企业ESG评级

苏 峻，薛 琳

摘   要：ESG评级是推动企业可持续发展的重要动力,是企业长期生存的内在要求,而高管团队在企业长期发展中起着至关重要的作用。基于2010—2019年中国沪深A股上市公司数据,研究了高管团队稳定性对企业ESG评级的影响及其作用机制。研究发现,高管团队稳定性越高,企业ESG评级越高。机制检验显示,高管团队稳定性通过降低企业战略差异度和经营风险提高企业ESG评级。异质性检验结果表明,在内控质量较低、审计质量较低的企业中,高管团队稳定性对企业ESG评级影响效应显著;媒体关注度较低的企业中高管团队稳定性对企业ESG评级的影响更显著。因此,企业要重视高管团队稳定性,采取有效措施降低经营风险,注重ESG信息披露,提升ESG评级,以推动企业可持续发展。

关键词：高管团队稳定性；ESG评级；战略差异度；经营风险；可持续发展

作者简介：

苏   峻(1974—)，女，安徽安庆人，北京工商大学商学院教授，博士；

薛   琳(1999—)，女，河北承德人，北京工商大学商学院硕士研究生。

5

ESG评级能抑制企业金融化吗?

侯聪聪，胡国强，韦 琳

摘   要：作为企业可持续发展评价的重要内容,ESG评级能够改善企业融资环境和治理环境,在防范经济“脱实向虚”风险中至关重要。以2010—2020年中国沪深A股上市公司为样本,利用商道融绿首次发布ESG评级的外生冲击,实证考察了ESG评级对企业金融化的影响及作用机制。研究发现,ESG评级对企业金融化具有抑制作用。机制检验显示,ESG评级通过缓解融资约束和降低代理成本分别抑制了“蓄水池”和“投资替代”动机的企业金融化。异质性分析表明,ESG评级对企业金融化的抑制作用显著存在于行业环境敏感性较高、市场竞争较大、分析师关注度较高的情境下。经济后果研究发现,ESG评级对企业金融化的抑制作用能够提高企业主业业绩。因此,政府应该推动构建具有中国特色的ESG评级体系,充分发挥ESG评级的作用,使企业在责任和利益驱动下,优化资产配置,实现企业高质量发展。

关键词：ESG评级；金融化；“蓄水池”动机；“投资替代”动机；融资约束；代理成本

作者简介：

侯聪聪(1994—)，女，山东青岛人，天津财经大学会计学院博士研究生；

胡国强(1985—)，男，江西南城人，天津财经大学会计学院/审计与控制研究中心教授，博士生导师，博士；

韦   琳(1963—)，女，天津人，天津财经大学会计学院教授，博士生导师，博士。

6

增值税减税能否提高制造业企业全要素生产率?——基于增值税税率下调事件的经验研究

程新生，刘振华，修浩鑫

摘  要：深化税制改革是激发市场主体活力、加快制造业转型、实现经济高质量发展的重要路径。基于2016—2020年中国沪深A股上市公司数据,研究了2018年和2019年增值税税率下调对制造业企业全要素生产率的影响。研究发现,增值税减税提高了制造业企业的全要素生产率。异质性分析结果显示,对于市场竞争地位高、国有产权、处于成熟期以及高市场化地区的企业而言,增值税减税对全要素生产率的提升效应显著。渠道分析表明,研发投入、人力资本投入以及资本配置效率是增值税减税影响企业全要素生产率的主要渠道。因此,政府部门应继续深化增值税改革,缩小制造业与其他行业的税率差异,切实减轻制造业企业税收负担,同时应加大对民营、初创等弱势企业的财政扶持力度,全面提高各类企业的全要素生产率。

关键词：增值税减税；税制改革；全要素生产率；制造业；优化资本配置；高质量发展

作者简介：

程新生(1963—)，男，山西大同人，南开大学商学院/中国公司治理研究院教授，博士生导师，博士；

刘振华(1993—)，男，河南林州人，南开大学商学院博士研究生，研究方向为公司财务与公司治理，本文通信作者；

修浩鑫(1993—)，男，山东青岛人，南开大学商学院博士研究生。

7

关键审计事项语调与分析师关注

陆旭冉，武晓芬，史 永

摘  要：发展高质量资本市场需要高质量信息,关键审计事项增加了审计报告的异质性和信息含量,分析师行为则对资本市场的信息传播至关重要。利用2017—2021年中国A股上市公司数据,探讨了关键审计事项语调对分析师关注的影响和作用机制,以及审计师和分析师声誉对二者关系的调节作用。研究发现,关键审计事项语调越积极,分析师关注越高;年报语调和管理层讨论与分析语调是关键审计事项语调影响分析师关注的主要渠道;审计师和分析师声誉在关键审计事项语调与分析师关注关系中发挥了正向调节作用。异质性分析表明,关键审计事项语调对分析师关注的影响显著存在于无违规行为和内部控制有效的公司中。进一步研究发现,关键审计事项语调通过影响分析师关注降低了分析师预测偏差。因此,公司应重视关键审计事项语调的影响,投资者应关注来自高声誉审计师和分析师的评价,监管部门应继续完善相关准则,共同促进资本市场的高质量发展。

关键词：关键审计事项语调；分析师关注；年报语调；管理层讨论与分析语调；审计师声誉；分析师声誉

作者简介：

陆旭冉(1981—)，女，河南焦作人，云南大学工商管理与旅游管理学院博士研究生；

武晓芬(1962—)，女，山西太原人，云南大学工商管理与旅游管理学院教授，博士生导师，博士；

史   永(1983—)，男，河南焦作人，中南财经政法大学会计学院教授，博士。

8

我国不同付费模式信用评级校验机制研究

黄晓薇，安小雪

摘  要：我国债券市场刚性兑付被打破后,不断出现高评级债券违约事件。为此,监管部门积极发展多种评级,以期提高债券评级质量。通过理论建模与实证分析,研究了不同付费模式信用评级如何综合发挥校验作用。基于博弈模型的理论分析发现,不同付费模式评级发挥校验作用的机制在于投资者的反应:当投资者付费和发行人付费两种模式评级差值增大,投资者不以单一评级结果进行债券定价,而是根据评级差值调整债券价格。基于2011—2020年企业债评级数据的经验证据显示,随着评级差值增大,发行人付费评级机构会降低后续评级,且评级差值对单一信用评级与债券信用利差之间的负向关系具有抑制作用。进一步检验发现,发行人付费评级机构提供的偏正面的私有信息会降低债券信用利差,而以中债资信为代表的投资者付费评级机构提供的私有信息则不会显著影响债券信用利差,均体现出单一评级模式在定价方面的弊端。因此,监管部门应继续鼓励发展投资者付费评级模式,并鼓励机构投资者发展内部评级,以充分发挥多种评级模式的交叉校验作用。

关键词：债券市场；付费模式；信用评级；校验机制；评级差值；评级质量

作者简介：

黄晓薇(1976—)，女，吉林长春人，对外经济贸易大学中国金融学院教授，博士生导师，博士；

安小雪(1988—)，女，河南安阳人，对外经济贸易大学中国金融学院博士研究生，本文通信作者。

9

公司股利迎合行为:研究述评与展望

罗 琦，李 川，彭梓倩

摘  要：股利政策是上市公司财务决策的重要内容,基于行为金融学视角分析公司股利迎合行为具有重要的理论意义和实践意义。从内涵、动机、表现和经济后果等方面系统梳理并评述了公司股利迎合行为的现有研究成果,并提炼了需要进一步着重研究的问题。首先,结合投资者非理性股利偏好,厘清和归纳了投资者非理性行为的内涵和衡量方法。其次,从动机、影响因素、回购场景等方面总结了公司的现金股利迎合行为,并结合股票拆分、高送转等多种方式归纳了公司的股票股利迎合行为。再次,从市场反应、信息质量、未来业绩、公司风险等角度阐释了公司股利迎合行为的经济后果。最后,从投资者非理性股利情绪指标的构建、现金股利迎合中的委托代理问题、股票股利迎合行为的差异性以及互联网环境下公司股利迎合的经济后果等多个方面指出了关于公司股利迎合行为的未来研究方向,为后续的理论研究和监管政策的优化完善提供了指引和启示。

关键词：投资者非理性行为；投资者非理性情绪；股利政策；现金股利迎合；股票股利迎合

作者简介：

罗   琦(1969—)，男，湖北松滋人，武汉大学经济与管理学院教授，博士生导师，博士；

李   川(1988—)，男，湖北石首人，武汉大学经济与管理学院博士研究生；

彭梓倩(1989—)，女，湖北潜江人，湖北工业大学经济与管理学院讲师，博士。

10

自主创新、结构优化与经济高质量发展

孟维福，韩克勇，陈 阳

摘  要：提升自主创新能力是推动经济高质量发展的关键。利用2011—2021年中国省级数据,实证研究了自主创新对经济高质量发展的影响及其作用机制。研究发现:自主创新显著推动了经济高质量发展;机制分析表明,产业结构升级和消费结构升级是自主创新促进经济高质量发展的主要渠道;调节效应分析显示,数字化水平在自主创新影响经济高质量发展中发挥了正向调节效应;异质性分析发现,在东部地区和高创新水平地区,自主创新促进经济高质量发展的效果更大。因此,应加快实施创新驱动战略,多措并举推动产业结构和消费结构升级,打造良好的数字环境,实现自主创新的跨越式发展和可持续性发展,释放经济高质量发展潜能。

关键词：自主创新；结构优化；产业结构升级；消费结构升级；经济高质量发展

作者简介：

孟维福(1990—)，男，河北邢台人，河北经贸大学金融学院副教授，河北省城乡融合发展协同创新中心研究人员，博士；

韩克勇(1964—)，男，山西祁县人，山西省社会科学院研究员；

陈   阳(1997—)，女，河北唐山人，河北经贸大学金融学院硕士研究生，本文通信作者。

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