英特尔保送就OK？首家芯片设计公司过会创业板未通过！

全球芯片老大英特尔的全力保送，这次也不太管用了！

国信证券在芯片领域的权威，首次受到了严峻考验！

第一枪

创业板发审委2017年第59次会议审核结果公告：中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第59次发审委会议于2017年7月19日召开，现将会议审核情况公告如下：

一、审核结果

福州瑞芯微电子股份有限公司（首发）未通过。

据悉，这是近几年来，芯片设计行业上市首次被否案例！难道IPO风向又要趋于收紧了吗？

3年成绩单

年份	营收	利润
2014年	10.21亿元	5516.24万元
2015年	10.15亿元	2528.74万元
2016年	12.98亿元	8909.83万元

据悉，2015年，瑞芯微获得政府补助为1453万元；从上表来看，瑞芯微在2015年的营收和利润，都在下降。

如果抛开政府补助，2015年，就只有1000万元出头的净利润。

3个大问题

创业板发审委会议对福州瑞芯微电子股份有限公司和保荐人国信证券提出询问的主要问题有3个，分别如下：

1、根据申报材料，发行人主要从事集成电路的设计与研发，产品按功能主要分为AP芯片和AC芯片两大类。报告期内，英特尔是发行人的主要供应商，也是发行人技术服务的主要客户。发行人2014年度的净利润为5,516.24万元，英特尔2014年度向发行人支付服务费用共计6,598.05万元，该项收入的毛利率超过99%。（1）请发行人代表说明从英特尔采购的商品与向英特尔提供技术服务之间的关系；（2）请发行人代表说明向英特尔提供技术服务业务的具体内容和耗费的人、财、物，说明技术服务费的定价依据；（3）请保荐代表人从业务链的角度描述发行人的主营业务，说明招股说明书中对发行人业务与技术的描述与真实情况是否相符，并说明发行人技术服务收入高毛利率的合理性；（4）请保荐代表人说明发行人是否“主要经营一种业务”。

这英特尔的橄榄枝，和99%的毛利率，估计一时也难以说清楚了！

2、发行人报告期2014-2016年度，所得税费用分别为-953.03万元、-59.82万元、-195.59万元。请发行人代表说明：（1）报告期实际缴纳的企业所得税金额以及所得税费用均为负数的原因；（2）研发人员的认定标准、研发人员占员工总人数的比例以及报告期各年度发生的薪酬总额；（3）同行业上市公司IP与应用软件摊销列支研发费用并做所得税加计扣除的案例。

请保荐代表人对报告期所得税费用为负数的信息披露的充分性及合理性发表核查意见。

3、发行人报告期2014-2016年度经销收入占比为84.33%、91.31%、97.03%。招股说明书披露2015年度“资产减值损失增加1,784.30万元，主要是由于公司对基本无销售的淘汰产品补充全额计提了跌价准备”。发行人报告期末存货跌价准备余额分别为5,604.58万元、6,271.28万元、6,090.82万元。请发行人代表说明：（1）库龄6个月以上的存货跌价准备计提及期后销售情况；（2）SoFIA 3GR产品库龄6个月以上的存货截止目前的订单及销售情况；（3）2015年度资产减值损失增加1,784.30万元的原因。

请保荐代表人：（1）对存货跌价准备计提的充分性发表核查意见；（2）结合产品生产的内控流程及以经销为主的营销模式，对大额计提存货跌价准备的合理性发表核查意见。

另类观点

瑞芯微在过去十几年在不停地转型：从最初只提供复读机芯片，到做WiFi平板方案，现在又开始投放一部分精力到通讯类平板、手机领域。而全球平板电脑市场增速在放缓，平板市场竞争格局在加剧，瑞芯微的持续盈利疑问重重。

最近公司又将注意力转向IoT。但是物联网风口大，却不见猪飞起来！瑞芯微从物联网设备，包括家庭智能机器人、智能网关、摄像头、汽车，针对家庭或企业级应用，已经由传统单芯片单产品线，蜕变为一颗芯片物联网全平台应用，由芯片平台打通整个物联网的格局。

这些故事，“勾搭”了英特尔，微软和谷歌等，却没有保送自己到达创业板的舞台。

卧薪尝胆，知耻后勇，这第二次冲关，又会等到什么时候呢？！

— END —

↓注意↓

未经许可，不得转载，违者必究。

欢迎留言讨论！

微信：peter360ic

往期精彩.回顾

点击“阅读原文”可抽“十万现金红包”哦~