腾讯日赚2个亿！算一算你给小马哥贡献了多少钱？
昨日，腾讯发布了2017年第四季度财报及全年业绩，再度刷新了人们对这台超级“印钞机”的认知。去年一年净利润达到了724亿多，挣钱能力惊人。但另一方面，其依靠的游戏业务令人意外地出现了收入降低的情况；而在股市上，投资者们似乎还是不太满意，截至3月22日收盘，股价下跌超5%。
苦乐夹杂，小马哥目前应该是心情复杂。不过作为吃瓜群众的我们，倒是可以借此机会一窥这个庞大企鹅帝国的秘密。今天就让经纬君带大家看下，腾讯为啥这么能赚钱？
每天净赚2亿元 微信强势QQ疲软
年报显示，腾讯全年实现收入2377.6亿元人民币，比去年同期增长56%；年度盈利为724.71亿元人民币，同比增长75%，远高于市场预期的650.32亿元人民币；净利润率由去年同期的27%增长至30%。若以365天计算，腾讯每天净赚2亿元。
这是什么概念呢？腾讯是在香港H股上市的，而我们可以拿大家更熟悉的国内A股市场做个对比，据券商中国统计，截至3月21日晚间，A股市场共有400多家公司发布了2017年年报。其中，净利润超过100亿元的仅有3家，分别是中国平安、平安银行、万华化学。
从产品月活跃度来看，腾讯的王牌产品——微信仍保存高速增长。数据显示，微信及WeChat的合并月活跃账户高达9.89亿，同比增速11.2%，在春节期间的活跃账户更是高达10亿。
微信小程序也成为了腾讯财报中的一项重点。截止至2018年1月，微信已推出58万个小程序，日活跃账户超过1.7亿个。据第三方统计平台公布的数据显示，小程序应用场景已覆盖到餐饮、零售、交通出行、生活服务等多个行业，在最近两个月的榜单上，“跳一跳”仍居榜首，排名前十的小程序多为游戏、购物、旅游类。
来源：阿拉丁指数
相比之下，QQ的情况则显露疲态。腾讯披露的数据 47 32040 47 15043 0 0 3811 0 0:00:08 0:00:03 0:00:05 3810示，QQ的月活跃账户为7.83亿，不仅比微信少了约20%，相比自身去年同期还降低了9.8%，而QQ空间的月活跃账户也同比下跌了11.7%。腾讯指出，21岁以下的年轻用户正在成为QQ的增长点。
挣钱主要靠游戏、广告
从腾讯2017年第四季度的营收结构来看，主要由三大业务组成：增值服务的营收（占比为60%）、网络广告收入（占比19%）以及其他业务收入（占比21%）。
营收占比最大的增值服务中，用户们贡献在手机游戏上的消费无疑成为营收增长的强大推动力。报告显示，2017年腾讯手游收入同比增长59%至约人民币169亿元。
腾讯在公告中提到，2017年度《王者荣耀》实现大众普及，成为中国最流行的智能手机游戏（按日活跃账户计）。这款游戏在中国各应用商店总收入排行榜中也始终名列首位。而两款“吃鸡”手游中，《绝地求生：刺激战场》成为迄今录得最高日活跃账户的生存射击品类游戏，《绝地求生：全军出击》的日活跃账户亦表现不俗。
“王者荣耀”比赛现场 中新社记者 张道正 摄
但值得注意的是，第四季度的财报显示腾讯的游戏业务收入意外出现了环比9%的负增长，且呈现端游、手游双双环比负增长的情况。国金证券分析师裴培指出，这是2015年以来的第一次，腾讯也承认该季度活跃用户保持稳定，但是ARPU（每用户平均收入）下降。
如果你常刷朋友圈的话，会发现2017年朋友圈的广告量在逐渐增多。腾讯的网络广告业务2017年第四季的收入为123.61亿元，同比增长了49%；媒体广告收入增长22%至人民币41.21亿元，主要受益于腾讯视频收入的增长。
其他收入主要包括微信支付和云服务。腾讯年报数据显示，其他业务收入录得121%的收入同比增长，主要受支付相关服务及云服务强劲增长带动。
坐拥6200多万视频会员 花钱看片已成趋势？
腾讯第四季度财报中提到，马化腾表示：我们的视频服务已成为中国市场的领导者，拥有最多的移动端日活跃用户和月订购数。
小马哥的自信并不是毫无依据。3月17日，百度旗下的爱奇艺公布其会员数达到6010万。一天后，腾讯视频也公布了截至2月28日的付费会员总数：达到6259万。
来源：腾讯视频
受独播电视剧、电影及自制内容的人气带动，腾讯视频的流量及付费用户数实现迅速增长，如自制王者荣耀主题综艺节目《王者出击》及2017年大火的电视剧《那年花开月正圆》《致我们单纯的小美好》等。
腾讯公司副总裁孙忠怀接受媒体采访时表示：“内容付费趋势仍在，预计未来在线视频付费会员人数将进一步扩大，而获得更多付费会员的核心还在于优质内容。”
不可否认的是，付费会员业务对于在线视频公司具有重要意义，甚至关乎在线视频未来能否扭亏为盈。在内容竞争激烈下，腾讯视频、爱奇艺、优酷这三大平台甚至会出现扎堆投入某个热门题材的现象。
企鹅的秘密武器：投资“独角兽”
根据胡润研究院发布的《2017年胡润大中华区独角兽指数》，大中华区有120家符合“独角兽”条件的非上市公司，总价值在3万亿人民币左右。其中，腾讯投资了21家，仅次于红杉资本，在所有互联网系公司当中高居第一。相比之下，“阿里系”整体只投资了11家“独角兽”。腾讯捕获“独角兽”的能力甚至超过了大部分风险投资巨头。
腾讯作为用户基数最大、用户黏性最强的互联网公司，能够为合作伙伴带来巨大的流量，是大部分“独角兽”梦寐以求的战略投资者。而在腾讯的管理层中，CEO刘炽平、CSO James Mitchell等多名高管都出身投资或咨询行业，对投资过程的理解和掌控能力很高。
根据胡润研究院统计，腾讯投资的“独角兽”包括滴滴出行、美团点评、快手、链家、猫眼微影等，分布在不同地区、不同行业。
而投资带来的回报无疑也是巨大的，以快手为例，据国金证券估计，从2017年腾讯入股以来，其总体估值已经上升了4-5倍；快手一旦实现IPO，有可能为腾讯带来5-10亿美元的投资收益。滴滴出行、美团点评未来实现的投资收益更是可能超过10亿美元级别。
这样看来，在未来的某一天，腾讯或许会变成一家“投资控股公司”，届时投资收益将成为经营性利润的重要组成部分。
编辑：赵佳然
文中未注明图表均来自腾讯官方
本文综编自：腾讯2017年度财报、券商中国（quanshangcn）、中国证券报、经济参考网、一财网、胡润研究院、国金证券研究所（裴培）