除了红黄蓝，这些上市公司也“绿”了

券商：教育板块仍推荐，幼教行业被忽略。

   

时隔一年，红黄蓝教育机构又一次出现在大众视野。随着一则学前教育新规出台，红黄蓝迎来了一波股价暴跌。

▲来源：红黄蓝官方微博

红黄蓝股价大跌52.97%

11月15日晚间，中共中央、国务院发布《中共中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，提出民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

消息一出，在美股上市的红黄蓝应声下跌，整个周四盘中，红黄蓝股价两次触发熔断（股价在5分钟之内下跌超过10%，就会被视为过快下跌，从而暂停交易），截至收盘，红黄蓝教育股价跌幅达到52.97%。值得一提的是，在此前曝出虐童事件之后的2017年11月24日，红黄蓝的股价也才下跌了38.41%。

▲红黄蓝股价大跌 数据来源：Wind

11月16日早间，红黄蓝官方发布了《红黄蓝教育机构坚决支持〈关于学前教育深化改革规范发展的若干意见〉的颁布实施》一文，称红黄蓝始终积极响应各级教育主管部门号召，积极配合政府探索多层次办园的模式，努力为促进学前教育和民办教育的健康发展贡献力量。最后，红黄蓝表示完全支持中央《意见》的颁布实施。

▲来源：红黄蓝教育机构官网

同日，红黄蓝回应媒体称，公司管理层已经召开紧急会议讨论，将做出策略性调整。短期股价可能会有一定波动，接下来是否撤出幼儿园上市资本，要等待政策进一步安排。

针对此项新规，网友们展开了积极讨论，并各持观点。部分网友在经历了2017年的虐童事件后，认为红黄蓝已不再值得被市场信赖，此次股票下跌也“不值得同情”。并称幼儿园应该把心思放在办学上，而非上市。

而另一部分观点认为，幼儿园上市本身无可厚非，如缺少资本支持，难免会影响到办学质量，让孩子更得不到应有的保障。

红黄蓝教育及其前身创建于1998年，为0-6岁婴幼儿提供学前教育指导与服务。2017年9月，红黄蓝在美国上市，成为中国第一家独立上市的学前教育品牌。财报显示，2018年上半年，红黄蓝的加盟幼儿园增加了6家，加盟亲子园增加了83家，目前已经超过1000家。

涉及幼教产业的上市公司还有这些

受上述新规的影响，周五开盘，A股、港股的教育板块均出现了大跌的情况，A股方面，涉及到幼教行业的上市公司纷纷下跌，威创股份全天封死跌停，秀强股份、和晶科技、昂立教育分别下跌2.66%、2.20%、2.28%。港股方面，教育板块同样普遍下挫，截至发稿，21世纪教育大跌14.95%，枫叶教育大跌18.92%，宇华教育下跌17.66%。

在新规发布之后，A股、港股不少布局学前教育产业的上市公司纷纷进行了回应：

威创股份董秘兼副总经理李亦争：这个事对行业的影响比较大，内部也在研究中，在了解清楚之前不方便对外发布观点。

群兴玩具：截至目前，公司没有在学前教育领域投入任何资金、没有出资设立任何幼儿园并购基金、没有出资收购任何幼儿园，所以国家学前教育政策变化不会对公司产生任何影响。公司决定终止设立幼儿园并购基金和幼儿园收购。

天立教育：拟将六间非营利性幼儿园转成营利性幼儿园，以符合学前教育新规的要求。公司正就咨询中国法律顾问，并将采取一切合理措施以符合《意见》的规定。

电光教育集团CEO张亮：新政策通过行政手段对幼教行业的发展给出了具体指导意见，大部分的内容是在我们预判中的，也是大势所趋。其中关于上市公司并购幼儿园的新规对资本市场触动最大。

和晶科技：未直接涉足幼儿园举办业务，学前教育新规对公司“智慧树”业务是良好的发展机会。

奥飞娱乐：未涉足幼儿园业务，也没有投资民办幼儿园计划。

高乐股份：公司目前没有投资民办幼儿园，也没有投资民办幼儿园的相关规划，相关规定不会对公司业务产生影响。

盛通股份：公司对外投资未涉及幼儿园资产，新规对公司没有不利影响。

总体来看，上市公司布局最多的方向为实体幼儿园和幼教信息化公司，其次为早教内容领域，其它方向还处于萌芽阶段。据券商中国统计，A股和港股教育板块市值累计约7200亿元。安信国际在今早的研报中略带悲观的指出，内地收紧幼儿园营办规定，让美国上市的中国教育股急挫，料短期教育股将急挫。

券商：教育板块仍推荐，幼教行业被忽略

据不完全统计，在A股上市公司中，有超过20家公司涉足幼儿园、幼儿教育等学前教育机构，预计会受到一定程度的影响。在一些分析人士看来，新规的出台，国内的上市路径直接被堵死，而红黄蓝开盘暴跌也可以预想到，即使是海外上市的，估值等各个方面还是会受到质疑的。

中新经纬梳理这些研报发现，尽管不少机构仍对于教育板块仍报以推荐的态度，但在机构所推荐的教育板块中，已经不约而同地忽略了幼教行业。

中信证券认为，虽然《意见》大概率将影响教育行业学校类资产的投资情绪，政策预期的不确定将显著加强，不过对于高教、职业教育、K12培训等领域虽然会要求规范但不会出现类似的一刀切禁止。因此，中信证券在研报的最后重申了对上述领域的乐观态度，但却并没有提及幼教领域。

天风证券认为，《意见》再次明确公办主体地位，2020年全国原则上达到50%，故届时民办园占比较现在将有所减少。同时提出坚决扭转高收费民办园占比偏高的局面，预计未来高端民办园所发展空间或受到一定限制。

中泰证券亦指出，依旧看好A股教育板块的投资机会，普惠园的政策导向或将影响幼教领域的商业模式。A股教育板块除幼教外其他公司以教培类资产为主，政策风险相对较小。

国盛证券认为，从资本化方面看，《意见》第二十四条明确，“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上”；“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园”，这意味着未来民办幼儿园上市路径受阻，而存量处理方式则尚未明确。

拼图资本创始合伙人王磊在接受媒体采访时也表示，《意见》的导向非常明确，幼儿园上市的路径将不会太畅通。他认为，这一政策主要影响了幼教企业的上市和收购，但是对于提供优质服务和内容的机构没有本质影响，对于不考虑上市的营利性幼儿园机构也没有影响。同时他指出，幼教企业一定要跟着政策走，许多忽略教育本质和政策导向做资本操作的人是在掩耳盗铃。对于政策中指出的逐步提高公办园在园幼儿占比的说法，王磊甚至表示，这意味着政府主导已经成为政策主导，下一步有可能是学前教育义务化。