独家专访 | 任竹倩：螺纹钢创三年新高 下一步怎么走？
采访对象：我的钢铁网总裁助理 / 高级研究员 任竹倩
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1、最近的上涨主要因为3月份市场旺季这个需求，觉得还是有一定预期。再加上现在1705合约，确实贴水现货还是有一点空间，所以现货价格下跌乏力。这两天螺纹的价格相当于一个修复性的反弹。今天的盘面还是贴水的。贴水大概还在两三百块钱左右。
2、供应量，螺纹钢的产能利用率来讲，从我们跟踪的数据来看，现在确实比较低，基本在60.4%左右。但是从未来的趋势来讲，未来后期肯定是逐步要恢复的。所以我觉得从库存和供应的角度来讲，可能一个是供应量没跟上去，再一个是库存水平也略降一点。大家对于整个市场的预期可能压力没有那么大。
3、钢铁企业的利润现在还是很丰厚。螺纹钢我们测算的水平大概还有六七百块钱，而且基本上从目前的情况，可能还会再维持一段时间。下游的消费，基本上我们预期每年的三四月份都会有一个不错的表现。
4、最主要还是看企业的复产情况，就是长期停产企业的复产情况。再加上一些电弧炉企业的产能利用率的上升，我觉得要特别去关注。再一个可以去看库存，我觉得主要是看产业数据，看库存的变化。再一个可能未来比如说3月份后续的一些环保因素，会不会对整个供给端产生阶段性的影响，可能还是存在的。
5、今年上半年的市场行情，如果在4月中旬之前还没有突破目前的高点，我是觉得上半年会有压力。
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任竹倩 | 我的钢铁网总裁助理 / 高级研究员
钢铁行业15年从业经验，长期负责钢铁产业链调研和研究工作，对行业各个环节情况有较深认识，拥有广泛的信息渠道和资源，目前任职于上海钢联。
大宗内参：今天螺纹钢创2013年12月以来新高，它上涨的主要驱动力是什么？
任竹倩：最近的上涨主要因为3月份市场旺季这个需求，觉得还是有一定预期。再加上现在1705合约，确实贴水现货还是有一点空间，所以现货价格下跌乏力。所以这两天螺纹的价格相当于一个修复性的反弹。
大宗内参：现在还存在贴水的情况吗？
任竹倩：今天的盘面还是贴水的。
大宗内参：大概贴水多少呢？
任竹倩：贴水大概还在两三百块钱左右。
大宗内参：目前供应和库存是什么样的水平？
任竹倩：供应量，螺纹钢的产能利用率来讲，从我们跟踪的数据来看，现在确实比较低，基本在60.4%左右。但是从未来的趋势来讲，未来后期肯定是逐步要恢复的。包括像你说的库存的情况，库存从春节以后，第四周整个库存就开始下降了，包括螺纹钢的库存也开始出现下降。从这个情况、角度讲，可能也能印证，我们整个市场的需求也在逐步恢复。所以我觉得从库存和供应的角度来讲，可能一个是供应量没跟上去，再一个是库存水平也略降一点。大家对于整个市场的预期可能压力没有那么大。
大宗内参：目前钢厂的利润如何？下游对于螺纹钢的需求强烈吗？
任竹倩：钢铁企业的利润现在还是很丰厚。螺纹钢我们测算的水平大概还有六七百块钱，而且基本上从目前的情况，可能还会再维持一段时间。下游的消费，基本上我们预期每年的三四月份都会有一个不错的表现。具体像我们自己跟踪的一些螺纹钢的成交量数据，基本上也维持在一个相对比较正常偏高的水平。所以，下游的需求只能说在逐步地恢复。但是要说和去年同期比，有强烈的增长，这点并没看到。我觉得相对是一个平稳的恢复状态，但是企业的利润还是很高。
大宗内参：螺纹1705目前巨大的持仓量在未来的两个月会如何消化？
任竹倩：主要因为交割月快临近了，所以后面我们认为多空双方，可能会做一些移仓吧，移仓到远月。这么多手，现在250多万手的螺纹，也不可能再到近月去形成仓单进行交割。我估计3月底前这个市场的情况，持仓量的情况可能会有一个比较明显的下降。
大宗内参：多空双方的博弈在短期内对哪一方更有优势呢？
任竹倩：短期看的话，因为3月份的需求会逐步起来嘛。供应量现在还没完全补上来，再加上中频炉去掉以后，现在包括电弧炉的产能利用率也没有出现明显的上升。所以在3-4月份的时候，整个螺纹钢市场，至少来讲，目前的阶段还是有相对缺口的。如果这样讲，我觉得可能对短期、对多头可能还是有，但是确实考虑到利润的问题，可能对于很多市场做空的情绪还是存在。我觉得可能更偏向于多头一点。
大宗内参：未来一段时间，螺纹钢市场还有什么其他的关注点吗？
任竹倩：最主要还是看企业的复产情况，就是长期停产企业的复产情况。再加上一些电弧炉企业的产能利用率的上升，我觉得要特别去关注。再一个可以去看库存，我觉得主要是看产业数据，看库存的变化。如果说未来供给量也跟上来了，库存也在下降，其实对市场的情况，核心应该还是比较清楚的。主要我觉得还是看这几个点，因为需求很难用具体量化的指标去跟踪，我们只能通过供给和库存去看未来的需求是不是能够得到证伪，然后去盯这些。再一个可能未来比如说3月份后续的一些环保因素，会不会对整个供给端产生阶段性的影响，可能还是存在的。
大宗内参：对于未来螺纹钢的走势，您认为3、4月份可能还是看多的？
任竹倩：我觉得今年上半年的市场行情，如果在4月中旬之前还没有突破目前的高点，我是觉得上半年会有压力，我是这个观点。如果在4月中旬前，市场价格不能突破前期的高点，今年上半年想继续突破这个高点的难度会比较大。基本上后面的供给量慢慢地都会逐步恢复上来。包括很多的，我们前期说的一些卷螺的这种产能的转换，包括螺纹钢的产能利用率正常的在恢复，包括电炉企业慢慢逐步地在生产。可能5、6月份以后，市场的供应压力就会体现出来，所以我觉得可能看4月中旬以前吧。
大宗内参：对螺纹钢的投资者，您有什么操作建议吗？
任竹倩：我觉得逢低做多吧。可能会下来一点，我们可以考虑。至少是在目前这个阶段行情的看法。
大宗内参持仓数据分析 螺纹钢1705
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