旅游目的地的属性是第三空间 | 左驭二级市场追踪（8.8-8.15）

  现代城市发展也存在类似“蒙代尔不可能三角”的矛盾，第一、第二、第三空间在同一个地方不可能同时完备。旅游目的地要填充的，是第三空间。

1、旅游目的地的经济类型是外向型经济。旅游目的地无法消费自身生产的产品和服务，这些主要针对城市人口。所以旅游目的地是城市的一个部门，是服务于城市的。对于目前新开发或亟待提升运营的景区更应该明确，与都市的关系是融入而非隔离。所有的经济体系都是服务于人的，而城市化是世界的趋势，再经过三十年，全球差不多70%的人口都会生活在城市里，在中国人口涌向城市的现象可能表现的会更突出。乡村小农经济营造的田园梦想也不可能逆流。

2、“绿水青山”过去常扮演了需求蓄水池、资源蓄水池、就业蓄水池的角色。建国以来多次经济震荡中，农村通过提供物理空间、自然资源、人力资源、消费需求，为城市经济问题提供了重要的解决方案，如通过工农产品价值剪刀差、农业反哺工业、知识青年上山下乡缓解特殊时期8000万人失业问题、工业产品下乡解决市场问题等。在当时的经济形态下，农村扮演了分量相当重的角色。但随着经济结构的快速变化，农村的经济能量已经不可能再支撑它再扮演这种角色。城乡的主次地位已经确立而且不会改变，“绿水青山”的角色是服务城市，补充城市，而非另搞一摊。

3、 从城市发展的角度来看，城市的飞速发展主要极大丰富了第一空间（居住）和第二空间（工作），但城市无法提供人们所需要的全部空间。  现代城市发展也存在类似“蒙代尔不可能三角”的矛盾，第一空间、第二空间、第三空间（休闲、放松）在同一个地方不可能同时完备。目的地服务于城市，是指延伸补充第一和第二空间，重点填补第三空间的空白。这样可以避免了用简单的“玩乐”的角度审视一个目的地。

二、上周重点公告

1、【长白山】：关联交易装入核心资产

长白山公告称，针对景区资产的经营管理，集团公司、景区公司与公司全资子公司天池公司签订委托管理服务合同，将集团持有景区资产，景区公司持有的景区资产，委托给天池公司经营管理。合同期限为三年，合同期内预计累计交易金额约为 1.65 亿元。关联交易后，长白山曲线装入核心门票资产。

2、【宋城演艺】：地震干扰九寨沟演艺业务  

2017 年 8 月 8 日晚 21 时 19 分四川九寨沟县发生 7.0 级地震。九寨千古情景区自 8 月 9 日起暂停开放，《九寨千古情》、《藏谜》暂时停演。

2016 年九寨千古情和藏谜项目占公司合并报表营业收入的比例为 5.65%，占归属于母公司净利润的比例为 7.06%，由于九寨项目占公司营收、净利润的比例较小，且截止 2017 年 8 月 8 日九寨项目已完成 2016 年度全年营收的 65%左右，因此，预计此次地震对公司的整体营收和净利润影响较小。

3、【中国国旅】：签订首都机场合同

公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司及其控股子公司日上免税行（中国）有限公司分别与北京首都机场商贸有限公司签署了《首都机场国际区免税业务项目合同书》，经营期限自机场商贸公司将经营区域交付之日起八年，经营区域交付日自合同签订之日起应不超过六个月。由中免公司运营的首都机场 T2 航站楼免税店首年保底经营费为 8.3亿元，销售额提取比例为 47.5%。由日上免税行运营的首都机场 T3 航站楼免税店首年保底经营费为 22亿元，销售额提取比例为43.5%。

4、【黄山旅游】：信用评级AAA

公司近日收到联合资信评估有限公司信用评级报告，联合资信对公司的信用状况进行综合分析和评估，确定公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为“稳定”。

5、【国旅联合】：降价出售温泉酒店

公司于2017年7月27日至2017年8月2日的五个工作日期间，以人民币3.32亿元作为挂牌价格第二次在深圳联合产权交易所公开挂牌，出售南京国旅联合汤山温泉开发有限公司100%股权，仍未能征集到符合条件的意向受让方。2017年8月9日，董事会同意通过深圳联合产权交易所第三次公开挂牌出售标的资产，并将标的资产的挂牌价格调整为人民币 2.86亿元，其他交易条件不变。

三、上市公司估值一览

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本文作者：刘洋

左驭董事

关注领域：乡村旅游开发、目的地运营

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刘洋先生曾先后于安信国际、华泰证券担任证券分析师工作。加入左驭后参与产业基金业务，负责浙江省古村落保护利用基金投资管理。担任证券分析师期间，获评金牛奖、水晶球及新财富等各类奖项。

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