旅游地产行业特点 | 左驭二级市场追踪（9.19-9.26）

关注旅游地产的盈利性、流动性、结构化，以及突出的投资属性。

一、旅游地产行业特点

中青旅控股子公司乌镇旅游股份有限公司于2017年9月21日与桐乡市国土资源局签署了《国有土地使用权出让合同》，乌镇旅游股份有限公司通过拍卖竞得乌镇区块面积6.5万平方米的地块，地块的规划用途为城镇住宅用地、批发零售用地，出让年限为城镇住宅用地70年、批发零售用地40年，容积率为1.0-1.8，成交价款为12亿元人民币。所需资金由乌镇旅游股份有限公司自筹解决。

产生旅游地产是市场必然的选择。一般旅游项目的投资收益期都在10年左右，而旅游地产2到3年就全部收回投资，且可获取150%以上盈利，加上结构融资工具，盈利更加可观。旅游地产综合了长期持续回报与快速回报，使项目既能提供持续现金流，又能短期销售出清回款。现今，借助MBS、REITs、ABS，旅游地产属性的流动性优势得到放大。

按照需求类别，旅游地产的热点产品包括旅游商业地产、旅游度假地产、旅游住宅地产，这三类产品分别承载商业项目运营、第二居所以及第一居所的功能。旅游地产价值相关因素主要有三个：客流、交通、景观价值。目前，旅游地产又承载了非常显著的投资价值，成为继城市房地产投资之外的地产投资新大陆，这一点对需求端的刺激更为强烈。

大规模的投资行为催生了旅游地产走向结构化的趋势，具体产品形态主要包括：分时度假、代运营、共享，促使所有权、使用权、收益权分离。C端对使用价值、交换价值重新分配。

旅游地产的另一个特点是低成本土地与高成本配套的结合，使得旅游地产的利润空间更大。这种土地定价反映了旅游开发的高门槛，以及看得见的手对其需求之高。

二、上周重点公告

1、【腾邦国际】：设立投资管理公司

公司董事会审议通过了《关于对外投资设立投资管理公司的议案》。根据上述投资计划的安排，腾邦铸成已于9月13日完成了私募基金管理人登记，基金管理人全称为珠海市腾邦铸成投资管理有限公司，并在中国证券投资基金业协会备案。           

2、【西安旅游】：资金管理

公司于2016年12月23日与北京德泉财富投资基金有限公司签订合同，投资期限不超过23个月。2017年3月23日，公司收到产品收益191.25万元；2017年6月22日，公司收到产品收益206.68万元；2017年9月22日，公司收到产品收益206.68万元，上述款项均已收回至公司银行账户。

3、【*ST东海】：大股东增持

公司第一大股东罗牛山股份有限公司及其全资子公司海南雅安居物业服务有限公司于2017年8月28日至2017年9月21日通过二级市场集中竞价方式增持公司*ST东海A（证券代码：000613）股份1057.6万股，交易金额约1.04亿元，成交均价9.83元/股。罗牛山及其全资子公司海南雅安居承诺在增持期间、增持完毕六个月内及法定期限内不主动减持所持有的*ST东海A股份，为增加大股东影响力，不排除未来继续增持公司股票的可能。

4、【华天酒店】：董事会选举

董事会选举蒋利亚先生为公司第七届董事会董事长，侯跃先生为公司第七届董事会副董事长，任期自董事会表决通过之日起至第七届董事会届满日止；监事会选举郭敏女士为公司第七届监事会主席，任期自监事会表决通过之日起至第七届监事会届满日止。

公司于2017年9月19日召开公司2017年第四次临时股东大会，根据本次股东大会投票结果，蒋利亚先生、侯跃先生、李征兵先生、向军先生、周志宏先生、许长龙先生、陈爱文先生、赵晓强先生、张超先生共 9 人为公司第七届董事会董事，其中周志宏先生、许长龙先生、陈爱文先生、赵晓强先生、张超先生为公司第七届董事会独立董事。本届董事会自本次股东大会审议通过之日起生效，任期三年。

5、【三湘印象】：向子公司提供担保

三湘文化拟由三湘印象提供全额连带责任担保，同时追加观印象艺术发展有限公司100%股权质押，向中国建设银行股份有限公司上海市分行申请授信。授信额度为人民币11.5亿元，授信期限5年。上海三湘文化发展有限公司系上市公司之全资子公司。

三、上市公司估值一览

            
您可能感兴趣

本文作者：刘洋

 左驭 董事、乡悦投资 投资总监  

关注领域：乡村旅游开发、目的地运营

---

刘洋先生曾先后于安信国际、华泰证券担任证券分析师工作。加入左驭后参与产业基金业务，负责浙江省古村落保护利用基金投资管理。这是全国首只专项用于传统村落活态保护与历史文化传承利用的基金，总规模20亿元。担任证券分析师期间，刘洋获评金牛奖、水晶球及新财富等各类奖项。

---

邮箱：[e-mail]

长按二维码关注

---产融结合为一体的产业投资机构

---文旅产业投资

• 文旅重资产产业基金

• 文旅生活方式创投基金（专注文、旅、体、娱大消费领域）

---文旅目的地规划及运营

---企业融资财务顾问

BP投递：[e-mail]

媒体合作：[e-mail]