【直播要点】2022，在通胀中通缩

在9月15日晚上的直播，分为三部分：一、介绍中国通货紧缩的迹象，分析背后的原因。二、分析目前经济形势，对四季度的政策选项做出预判。三、揭示资产配置含义，提醒风险与机遇。

直播分享后，回答同学们关注的问题。

直播要点

1. 中国的通胀已经落幕，通缩隐隐出现苗头。
   
2. 环比看，CPI和PPI都已转负；同比看，CPI和PPI也双双回落。
3. 通缩原因有三：需求收缩、预期转弱、货币（在经济困难中）稳健。
4. 上半年GDP增速，一产>二产>三产，不是正常情况。
5. 消费总体疲软，反弹昙花一现。
6. 出口已经减速，进口一直疲软，“衰退式顺差”很大。
7. 净出口、基建投资艰难支撑工业生产，弥补内需不足。
8. 青年失业率很高，不利于人力资本积累，伤害长期经济增长和社会稳定。
9. 民营企业实际利率很高，货币政策依然太紧，抑制经济复苏。
10. 当前库存高企，未来去库存或导致总需求雪上加霜。
11. 制造业、房地产投资增速都在快速下滑，基建投资苦苦支撑。
12. 国内基础设施已比较完备，基建投资效率不高，空间有限。
13. 投资是投未来，买房是买增长。投资和房市不振，显示经济预期很弱。
14. 财政积极，但受限于财政资源，空间不大。
15. 货币稳健，但民营经济面临的实际利率太高。
16. 社融增速反弹，主要依靠政府部门债券融资。8月债券熄火后，社融增速低位下降。
17. 目前的经济风险：需求收缩、预期转弱、疫情爆发。
18. 财政空间有限，货币政策接力，预计年内还将降息。
19. 股市机会仍在酝酿中，要耐心等待机会。
20. 国债是安全资产，可继续持有。
21. 房产洗牌依旧，局势尚不明朗。

更多详情，可扫描下方二维码，回看9月15日《2022，在通胀中通缩》直播课程。

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