【直播问答】美国通胀难治，资产风暴难免

10月13日晚上的直播中，徐远明言1970年代的大通胀可能重演。1970年代的通胀，不仅水平高，而且波动大，并反复3次，历时10年。

本轮美国通胀，由过度经济刺激引爆，引爆之后，遭遇三重通胀螺旋：（1）工资通胀螺旋，（2）房价通胀螺旋，（3）利润通胀螺旋。三个螺旋一起，形成正反馈，加剧通胀压力，增加治理难度。

通胀治理的实质，是在通胀和失业之间权衡、抉择。美国劳动力市场很紧，工资上涨压力很大，意味着通胀很难治理。通胀要想下降，失业率必然上升，而失业率一旦上升，抑制通胀的政治支持就会下降。

因此，美国经济政策面临两难，会在治理通胀和保护就业之间摇摆。在可预见的未来，通胀依然是美国经济政策的痛点。

美国经济的基本盘，由之前的“两低”（低通胀、低利率）变成了两高（高通胀、高利率）。不变的是，失业率依然很低，实际利率依然很低。从“两低”到“两高”，意味着资产价格波动将很大。考虑到美国货币政策调控全球，全球资产风暴或很难避免。一些美元债负高的国家，风险可能较大。

资本市场进入动荡时代，机遇与风险并存，更考验智慧与耐心。

10月13日晚上的直播，分为三部分：

一、从需求侧和供给侧分析美国通胀的多重原因，分清主次，厘清误解。

二、分析美国的政策选项，预判通胀走势和经济形势。

三、基于上述分析，说明资产配置含义，重点提示风险。

本次问答环节，关注度较高的问题有：

宏观经济

1. 有消息称瑞银和英国养老金有暴雷风险，欧洲的能源危机会不会演化成经济危机？中国的经济政策转向今年会到来吗？
   
2. 刚出的社融数据，该如何解读，是否可以认为宽货币开始转向宽信用周期了呢？
3. 徐老师，您认为美国的中期选举会影响此轮的加息紧缩进程吗？
4. 徐老师，能否框架性讲讲在现今条件下，通缩会对企业、股价、债券、黄金等产生怎样的具体影响？通缩就是钱比以前更值钱了吗？
5. 老师您好，我想请教三个问题：1）美国经济会硬着陆吗，对中国有多大的影响？2）某私募经理说，A股最多还有10%的下行空间，目前踏空的风险比下跌的风险更大，请问您怎么看？3）您能否帮忙预测一下，下一轮全球经济扩张的驱动力在哪，大概的时间点是什么？
6. IMF发布了最新的IMF2022年10月世界经济预测，对2023的非常悲观，请问2023年会出现类似08年的危机吗？按照每7，8年一次大事的规律似乎也快到了，08年危机，15年股灾，22年23年又到了节点。
7. 老师对外汇市场怎么看？人民币会跌破8吗？
8. 目前经济环境这么差，国内消费低迷，为什么国家不学习美国给老百姓直接发钱，拉动消费？
9. 记得上次您讲美国通胀的时候，提到美国在高通胀的同时还能保持美元的持续升值，请问背后的原因是什么？ 
10. 您是怎么看待越南今后十年的经济的？目前越南的CPI也不高，上半年买了越南出口加工业的指数基金，近期连续在跌，这主因是什么？和美元指数强劲有关吗？待美元指数下跌后，越南的指数会涨吗？
11. 请问我们国家的利率市场化改革目前进展和效果如何呢？

股票

1. 腾讯跌倒250左右了，但是感觉国内反垄断并没完全结束，当前是否是可以可以考虑或者关注腾讯的时机？
2. 徐老师，CRO行业，医药等被捶得很厉害，原因是什么呢，行业的未来您怎么看？观察美股的历史，长牛大都在消费与医药。
3. 传统上认为持有指数基金可以获得市场平均收益。最近虽然一直在跌，但是感觉上证50和沪深300还是不够便宜。请问这个点位一次性建仓这两个宽基，持有5-8年，年化收益可以超过6%嘛，这也就是市场的平均收益？
4. 去年陆续入了一些股票、基金、中证500、1000等等，市场下跌时按兵不动，有一种投资说法是价格低时加仓，我觉得亏时没有卖出是还不影响正常生活，但也不能再往里加仓，不知道这样的做法对吗？如果是这样在现有情况下是不是就只能坐等看机会呀？
5. 沪深300这次下跌已经破了4月份的低点，股市到了您觉得可以出手的时机了吗，另外现在这个时间点，股权风险溢价也达到了2倍标准差，可以认为股指现在比国债更有性价比，更值得持有吗？

债券

1. 老师，国债已经跌到了8月降息前的位置，老师怎么看四季度国债的走势，十债收益率会破8月的低点吗？
2. 美国名义利率已经确认突破了三十年来的下降趋势，虽然实际利率还很低，但这个现象似乎隐含了长期的通胀水平会维持高位。虽然我们国内目前还面临通缩的现实，但假设在整个外围环境，特别是油价长期维持高位的状态下，我们的国债利率长期还会呈现下降趋势吗？美国通过这次通胀，又一次完美地收割了全世界，对于中国这样的长期对手，美国会把实际利率维持在一个长期上涨的趋势中来打击中国吗？

数字货币

1. 请问徐老师这轮通胀对币圈后续的影响？比特币已经在2万盘整了4个月了，9月加息75个基点貌似也没怎么跌，后续真的有可能再次腰斩跌回一万吗？明年美联储加息结束后是不是币圈就到底了呢？

2. 徐老师，你在数字货币课和直播课上，说比特币的心里价位是1万，腾讯是250，您的心里价位都是怎么计算的啊？

其他

1. 尽量买的房子作为投资您认为现在买适合吗？
2. 听了您的投资课，感觉听着看似明白，但在实际操作时却发现还是不好下手，是不是说明投资课内容还是没有真的弄明白。
3. 目前我买了一些徐老师和香帅老师的课和书，直播课有听但一知半解（可能是没有正儿八经边做笔记边听），很喜欢听，一直觉得培养经济金融素养很必要，但听不懂直播又会很焦虑。所以能否请老师给我一点学习上的建议或者学习方法呢？比如我先学什么后学什么呢？

更多详情，可扫描下方二维码，回看10月13日《美国的通胀，全球的风暴》直播课程。

友情提示：

1）徐远老师从未建立任何投资交流群；

2）课程内容仅作知识和观点分享，不作为投资建议。