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3月23日，苏州高新发布公告，拟现金收购苏州东菱振动试验仪器有限公司 （以下简称“东菱振动”）73.53% 股权，收购价格暂定为人民币 26470.80 万元。
据公告介绍，东菱振动成立于1996年，注册资本2100万元，是一家力学环境及试验设备研制商和测试服务商，主要提供试验装备研发、制造、销售、服务及测试试验，产品和服务广泛应用于航空、航天、 兵器、船舶等军工行业以及轨道、汽车、电子等领域，参与了神舟系列、天宫系列、探月工程、风云系列等国家重大项目的力学环境试验任务。
这样以来，苏州高新的军工概念已经坐实。但是当我们更仔细研究发言，这笔买卖还是有一些疑点没有解释清楚，对于未来东菱振动能否兑现业绩也存在很大的不确定性。
疑点一：
收购审批存在不确定性
根据公开资料，苏州高新收购的这部分股权全部来自东菱振动现有的7位自然人股东，目前东菱振动股东由王孝忠等7位自然人和江苏省苏高新风险投资股份有限公司组成。
▲东菱振动现有股东
我们查阅相关资料发现，这并不是东菱振动股东第一次出让股权。2016年8月26日，江苏省产权交易所挂出了东菱振动26.47%股权转让的交易公告，转让方为江苏省苏高新风险投资股份有限公司，转让底价为2482.535万元。
▲东菱振动产权转让的公告
但在两个月之后，东菱振动相关方就终止了股权转让事宜，给出的理由是“未能在本次股权转让前向苏州市国防科技工业办公室履行前置审批手续，苏州市国防科技工业办公室现已要求终止本次股权转让。”
▲江苏产权市场网站截图
而在苏州高新在公告中也提及：“本次收购事项尚需经过国家国防科技工业管理部门审查同意”，这样看来苏州高新此次收购依然面临前一次转让同样的障碍。
疑点二：
东菱振动两次公布财务数据严重不一致
虽然本次股权转让没有成功，但从转让公告公布的财务数据显示，东菱振动2015年主营业务收入为19320.56万元，净利润为1742.19万元。而苏州高新公告中披露的东菱振动2015年营业收入为19066.59万元，净利润为-2027.39万元，同一家公司财务数据前后两次审计，净利润居然出现了3700多万的偏差。
▲2016年挂牌转让股权时东菱振动净利润
▲本次股权交易中公布的东菱振动净利润
疑点三：
这样的业绩承诺能实现得了吗？
苏州高新公告中称，出售股权的7位自然人承诺2017年、2018年、2019年三个完整会计年度内，东菱振动扣非之后归属母公司净利润分别不低于3000万元、3600万元、4200万元。
那么东菱振动所在行业究竟怎么样？真得会如预测的那样利润丰厚吗？我们可以拿同在苏州的另外一家同行业上市公司苏试试验来对比一下。
同是振动测试行业的苏试试验2015年在深交所上市，根据其最新发布的年报，苏试试验2016年的归属于上市公司股东净利润为5397.38万元，2015年的为4841.93万元，2014年的为3979.14万元。
看起来还不错是吗？但是我们还要知道，苏试试验赚这些钱需要的年营业收入分别达到39423.40万元、31293.23万元、25397.94万元。
▲苏试试验2014-2016年相关财务数据
而东菱振动2015年营收将近两个亿还亏损那么多，要实现几千万的净利润，其营收不知道还需要翻几倍？想到近几年大量收购项目因无法完成业绩承诺而扯皮，比如金利科技、宝馨科技等等，我们还是对东菱振动的业绩承诺打上一个大大的问号，但愿我们多虑了。
作者| 金融小强
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