文| 金融小强

证监会8月5日公告称，核发13家企业IPO批文，筹资总额不超过50亿。
其中，上交所6家（安德利、无锡农商行、海尔施、国泰民爆、安图生物、宏盛股份），深交所中小板2家（赫达股份、红墙股份），创业板5家（横河模具、成都深冷、农尚环境、广信股份、同益股份）。
其中无锡农商行是第二家拿到上市批文的农商行，之前的江阴农商行即将启动招股。此次无锡农商行发行规模达到5.5亿股，比江阴农商行多了一倍多，但是资产规模和质量和后者差不多的，甚至江阴农商行营收还高于无锡农商行。
第一批排队上市的5家农商行已悉数过会,分别为无锡农商行、江阴农商行、常熟农商行、吴江农商行以及张家港农商行。农商行在全国发展良好,数量规模日趋壮大。
然而,五家农商行近几年来业绩增速逐年减缓,甚至业绩出现大幅下滑。向来以业绩优良著称的银行股是投资者的必选标的,然而,几家农商行业绩惨淡，上市后的农商行到底有没有投资价值呢？小强下面分享一篇中信建投证券的研报：

五家农商行财务分析

从资产规模、盈利能力、资产质量及资本充足率四个维度,对五家拟上市农商行进行基本的财务分析进而判定资质。
资产规模方面,无锡农商行和常熟农商行处于领先地位。无论是在资产端的发放贷款方面还是负债端的吸收存款方面,两家银行均具备较强竞争力。
盈利能力方面,五家银行ROA、ROE逐年下滑,得益于资产规模的稳定增长,一定程度上对冲了盈利能力的下滑。常熟农商行各项经营指标表现突出,盈利能力最强,并在努力进行盈利结构优化。无锡农商行ROA水平逐年下降,但得益于总资产的稳定较快增长和财务杠杆的使用,依然保持了较高的净利润水平。该行盈利结构转型做得也较好。
资产质量方面,不良贷款率大幅上升,各行均减少了贷款减值损失的计提,导致拨备覆盖率逐年下降。无锡农商行不良率较低,其拨备覆盖率下降幅度也较为平缓,可见风险管理水平较高。常熟农商行2015年不良率大幅提升,同期拨备覆盖率大幅下降,应关注该行不良率的进一步变化。
资本充足率方面,各农商行承受违约资产风险能力较强,但对资金利用不够充分。无锡农商行和常熟农商行一级资本充足率较低,表明两家银行业务开展较为发达。另外,由于各家农商行普遍没有优先股,所以核心一级资本充足率和一级资本充足率情况基本一致。
结论及未来投资建议:五家农商行财务状况虽然表现不佳,但在宏观经济下行,行业整体业绩惨淡的背景下,个别公司依然蕴藏巨大的发展潜力,可能成为优质投资标的。

你已经读完了

 关注金融小强每天都有重磅消息

👇更多精彩文章中信建投证券☝

点击查看岗位详情

长按二维码可关注

版权及责任声明本站所有内容仅供参考不构成投资建议，既不代表本站认同其观点，也无义务核实其真实性，其版权和侵权责任均归属于署名作者，转载请注明出处，如有差误请与本站联系侵删。