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金融小强 | 作者
360要回A股上市就像男人要找婆娘一样，这是板上钉钉的事。最大的悬念是周鸿祎会翻谁的牌子。
这只是个比喻，不是贬低女性。在如今A股衮衮诸公眼中，如果能被海外那些互联网巨头看上，一定是八辈子修来的福，就算一晚跪舔十八次也并不是做不到。
现在答案已经揭晓，它就是江南嘉捷。
根据江南嘉捷公告，360公司100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司。江南嘉捷的全部资产将作价18.72亿元，通过现金转让和资产置换方式置出上市公司。
从2015年6月宣布私有化,到成功私有化,再到宣布借壳上市,周鸿祎终于要熬出头，如果能够获批，那以后就是大碗喝酒大块吃肉，要什么就是什么,欢喜谁就是谁。
周老板发财不是新闻，360的原股东赚翻也不稀奇。实际上，在这个交易里，江南嘉捷才是最大的黑马！所以，我们要重点分析一下江南嘉捷以及其实控人金家父子。
第一个问题，江南嘉捷为啥要“卖身”？
一般来说，只有那些朝不保夕揭不开锅的公司才会选择卖身，过得好好的谁也不会走这一步。
江南嘉捷2012年1月主板上市，至今差两个月满6年。
我们梳理了江南嘉捷上市以来的财务数据，最近三年业绩一直处于快速下滑状态，直到今年三季报净利润大跌了65.58%，营收也大跌11.52%。
从这个财务数据看，只能说江南嘉捷业绩不是那么好，但离“卖壳”的地步似乎还差的很远。
但这是老思想了，今年9月份，就有宜兴的中超电缆（002471）突然宣布转让控股权，他们业绩可比江南嘉捷好多了。时至今日，“卖壳”似乎也不是什么不光彩的事了，只要价码谈得拢，没有什么不能卖的。至于理由，我能跟你们说想赚钱吗？
第二个问题，江南嘉捷上市给投资者带来了什么？
这个问题就有点尴尬了。
2012年江南嘉捷以12.4元发行上市，一度跌到8.51元，可谓尸骨累累。不过此后否极泰来，到2015年大牛市时一度突破50元（复权价）。不过随着公司业绩的屡屡下滑，公司股价也逐渐如泥牛入海不复还了，到6月9日停牌时收盘价定格为9.12元，复权价为17.86元。
除了二级市场表现外，江南嘉捷又给投资者分了多少红利呢？
东财Choice数据显示，江南嘉捷2012年-2016年五个会计年度合计实现净利润9.44亿元，共有5次分红合计分配现金红利4.2亿元，股利支付率为44.56%。这个比率在A股还算是比较可观的，远远超过30%的指导线。
不过，由于金志峰、金祖铭父子合计持有上市公司29.57%的股份，所以这4.2亿分红中，金家父子就拿走了1.24亿（税前）。
值得表扬的是，江南嘉捷从2012年上市以来，金氏父子未减持过一手股票，并且也从未进行任何的再融资，反而在2016年股灾4.0期间还回购了部分流通股。
第三个问题，金家父子从“卖壳”中能赚多少？
金氏父子目前持有江南嘉捷1.17亿股，持股比例为29.57%，停牌持股市值约10.35亿。拟重组后持股比例将稀释到1.74%。
此次交易预案中，江南嘉捷将发行新股63.6亿股，总股本将增至67.57亿。另外，周鸿祎还送上了业绩承诺大红包，2017年-2019三年内扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。按最保守的50倍市盈率测算，重组后的360股价约在22元（29亿/67.57亿股*50倍），以停牌收盘价折合约10个涨停板。
那么，金氏父子俩手中的股票市值也至少了翻了超过一番。他们爷俩就这一笔就可能进账十几亿。更重要的是，重组后金氏父子就变成了小股东，可以很轻松地高位套现。
在这笔交易中，华泰联合证券值得大家关注。
因为据公开信息显示，华泰联合证券既是负责360私有化的券商，又是现在360借壳的独立财务顾问，而且还是江南佳捷上市的保荐人。既是甲方，又是乙方，可谓近水楼台先得月。
回望2016年6月正当360私有化时，江南佳捷也确实有过一波巨量拉升走势，短短十多个交易日就从10元涨到16元，涨得十分凌厉，而同期大盘表现的十分平稳，难道这仅仅是巧合吗？华泰联合证券恐怕也难逃瓜田李下之嫌吧。
最近网上流传一个段子，说有机构投资经理打听到周鸿祎天天往苏州跑，于是就买了江南嘉捷，没想到押到了宝贝。
段子博君一笑而已，苏州有100多家上市公司，你知道周鸿祎会巡幸哪一家？可能连金志峰也不知道。比如同城的康力电梯规模比江南嘉捷大多了，业绩也是下滑，但就是没有江南嘉捷那么好的命。
这就是命运，从上市到卖壳，金家父子每一步都华丽无比，也许金老板脚底真的有周鸿祎想要的三颗痣。
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