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金融小强 | 作者

“一鼓作气，再而衰，三而竭”，讲的是战场上利用敌人在擂鼓三遍之后，士气低迷之际，果断出击的制胜之道，不过对从成立到现在有5年时间的新三板市场来说，眼下正在渡“竭”。

（注：文中数据均来自东方财富choice）

新三板揭牌仪式

 

企业不再抢着挂新三板了，去年一年摘了709家

2013年1月16日，新三板开闸，这是个让资本市场振奋的消息，我们梦想着能培育出中国的纳斯达克。

到今天，新三板刚好五周年，作为一家由国务院批准设立的全国证券交易场所，主要为非上市股份公司股份的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务，新三板从成立之时，就肩负着重任。

从2013年5月迎来首批200多家挂牌公司起，到目前，整个新三板市场上挂牌公司总数已经达到11623家。

不过，在刚刚过去的2017年，新三板市场却踩了一脚急刹车。

股转公司公布的2017年市场统计快报显示，截至2017年12月31日，新三板挂牌公司家数为11630家，这个数字仅比2016年底增加了1467家。（注：除另有说明外，本文统计均为净增加数量，即当期新挂牌数量减去摘牌数量。）

而在2016年，全年新增新三板公司数量为5034家，2017年新增数量比2016年缩水了70%。

表一：过去两年新三板每月挂牌公司家数

从2016年1月到2017年12月，新三板挂牌数量从5623家增长到11630家，翻了一倍多。而从我们统计的这24个月的月度挂牌数量看，新三板市场从井喷到稳定增长阶段。

而到2018年1月上半月，新三板挂牌公司数量甚至较2017年出现负增长，也就是说新挂牌的数量要少于摘牌数量，净增长出现负数。

挂牌的热情减弱了，可是摘牌的热情却如当年挂牌一样高涨。

表二：新三板历年摘牌公司数量

我们根据东财Choice数据统计，2017年一年摘牌数量竟然高达709家，其中98%都是主动终止挂牌。

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券商也不再抢新三板业务了，有的券商干脆不做了

新三板挂牌数量锐减的背后，是券商对新三板态度的急转弯。

东财数据显示，2017年90家证券公司主办了2482家公司的挂牌，其中开源证券、安信证券、国融证券三家券商的挂牌家数均过百，分别为149家、139家、107家，来自江苏的东吴证券以88家居第四。

表三：证券公司2017年新挂牌公司家数前20名

而回到2016年，有87家证券公司包办了5143家公司的挂牌，其中安信证券、申万宏源、中泰证券三家券商的挂牌公司家数均超过两百，分别为328家、258家、202家，挂牌家数过百的则有14家。

与2016年相比，2017年新三板市场无比冷清，券商的热度大不如前。

其中安信证券从328家萎缩到139家，大降57%；申万证券从258家下降至88家，减少66%；东吴证券从161家下降至88家，降幅45%。

新三板就这样从券商眼里的“小甜甜”变成了人老珠黄的“牛夫人”。

甚且有不少大牌券商几乎是退出了新三板业务，比如华泰证券，2016年，华泰证券28家，华泰联合证券1家，共计有29单新三板业务。但是到2017年华泰证券一共只做了3单新三板业务，其中江苏本省一单，外省两单。

江苏另一家券商南京证券2016年做了22单业务，2017年只做7单。.

我们了解到，虽然这些券商没有明确发文说不做新三板业务，但实际上是不鼓励接新三板业务，也不再把新三板业务列入主要考核目标，这样一来，业务人员自然也就不会自讨苦吃去接新三板了，当然，如果碰到公司质量确实好的，也是可以特事特办的。

表四：证券公司2016年新挂牌公司家数前20名

表五：证券公司近两年新挂牌公司家数

不过呢，也有不信邪的，你们都不做，我们来做！

比如开源证券，2016年新三板业务根本排不上号，可是2017年一跃就成了行业第一。还有国融证券等一些券商，都反其道而行之，这也未免不是剑走偏锋，俗话说，人取我予，人予我取嘛。

为什么都想逃离新三板？

时针拨回一年前，那时新三板那叫一个火，无论什么企业都挤破脑袋要挂新三板，各家券商为了新三板业务抢的头破血流，无论挣不挣钱，先把业务抢到手再说。

但是市场风向说变就变啊，其核心的原因还是一个“利”字。

首先从企业方面，对很多中小企业来说，对资本市场的结构和功能并不甚了解，在一拨又一拨券商业务员和地方政府的鼓动下，很多小老板都觉得挂新三板很洋气，在外面也多一个吹牛逼的资本，甚至不少企业都有意无意地把新三板直接宣传成“上市”。

可是挂上之后才发现，这就是一个“巨坑”啊，不但每年要交持续督导费用，还要有大量法务、审计成本，连做假账偷税漏税都不行了啊，老板从公司拿一分钱都要告诉会计师，稍有不慎就可能被处罚，业绩好的还能承受，那些只是上来混圈子的可惨了，不但牛逼吹不成，马上公司都要被拖垮了。

自己约的炮，含着泪也要撤退啊。所以去年就出现了一个奇观，与当年的抢挂牌相反，现在是抢着摘牌。

其次从中介机构方面，其实面临的是和企业一样的尴尬。当年抢业务到头破血流，那是以为新三板就是未来的上市之星啊，占得坑越多，那上市的概率就越大。可是过两年就发现，这些公司不但大部分上不了市，而且抢到手里都是一个个“地雷”有木有！！这些企业各种不规范有木有！！老板们从不按套路出牌想干嘛就干嘛有木有！！！，老板说劳资花钱请你们不是来给劳资添堵的有木有！！中介机构被搞得疲于奔命啊有木有！！别说等他们上市了说不定过两年就破产了有木有！！！

算鸟扯呼吧，一单新三板才多少钱？券商能收200万就算烧香，你知道这些金融业巨子们一年工资多少钱？现场核查出差打车住酒店得多少钱？稍不留神被企业坑了接个罚单损失有多大？很可能影响真正的IPO、承销、发债。。。。。等等等等一大堆业务，这些业务随便弄一单都抵上50家新三板。

冒着卖白粉风险，做着面粉的生意。时间一长，券商们马上就明白了。赶紧撤吧，不做了不做了！

可是问题来了。郭嘉大力推新三板，就是为了大力发展直接融资，服务实体经济，再高一点，那是要培育中国版的纳斯达克，这是“政治任务”啊，可是券商们为了挣钱就不做新三板业务（没有正式说不搞，但实际上就是不搞了嘛），这明显是不讲“政治”嘛，照这样下去，中国股市伟大复兴怎么实现？全面小康如何实现？

你们走着瞧吧！

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