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金融小强 | 作者

监管部门对券商行业再次动“刀”，这回轮到的是他们的大股东。

日前，证监会发布《证券公司股权管理规定》（征求意见稿），新规意见稿根据持股比例不同，将券商股东分为控股股东、主要股东、持股5%、持股5%等四级，每一级有相对应的股东资质条件。

其中对券商控股股东（指持有证券公司50%以上股权的股东或者虽然持股比例不足50%，但其所享有的表决权足以对证券公司股东（大）会的决议产生重大影响的股东）提出了几点硬要求：

净资产不低于人民币 1000 亿元；主业具备持续盈利能力，最近 5 年原则上连续盈利，最近 3 年主营业务收入累计不低于人民币 1000 亿元，主业净利润占净利润比例不低于 50%。

虽然还只是征求意见稿，但券商的股东们已经集体懵逼了。

数据显示，全部目前有131家证券公司，总部设在江苏的主要有5家，分别为华泰证券、东吴证券、南京证券、国联证券、东海证券。新规意见稿中的要求会对江苏本土券商有何影响？他们控股股东的资质能否经得住考验？

摸底江苏本土券商股东

我们搜集整理了江苏5家本土券商前十大股东信息，其中华泰证券、东吴证券、国联证券数据来自公司2017年年度报告，南京证券数据来自招股说明书（持股数及持股比例为公开发行前），东海证券数据来自2017年半年报。

江苏5家券商中，华泰证券股权分散没有控股股东，东吴证券、南京证券、国联证券、东海证券均有控股股东，控股股东分别为苏州国发、紫金集团、国联集团、常州投资集团，直接持股比例分别为23.11%、30.16%、28.59%、21.59%。

如果考虑到间接持股，苏州国发通过苏州信托、苏州营财投资分别持有东吴证券1.24%、2.15%股份，合计持有东吴证券的26.5%；紫金集团通过紫金资管、紫金信托分别持有南京证券3.96%、0.35%股份，合计持有南京证券34.47%的股份；国联集团通过国联信托、无锡电力、民生投资、一棉纺织、华光股份持有国联证券43.76%股份，合计持有国联证券72.35%股份。

不过从控股股东的资产性质上看，股权穿透到最后，江苏5家券商最终的实际控制人分别为江苏省及南京、苏州、无锡、常州等地人民政府。

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江苏只有一家券商符合要求

根据新规意见稿，券商的主要股东基本能符合资质条件，而真正可能产生影响的则是控股股东。

就江苏5家券商来说，华泰证券没有控股股东，而江苏省国信资产管理集团有限公司无疑是符合主要股东的资质要求。截至2016年底，其总资产1481亿元，净资产776亿元。

反观另外4家券商，国联集团作为控股股东合计持有国联证券72.35%的股份，显然要按控股股东的资质来要求，苏州国发、紫金集团、常州投资集团合计持股比例虽然没有超过50%，但其拥有的表决权足以对公司产生重大影响，也应当按照控股股东的资质来要求。

上述券商的控股股东均是当地国资控股集团背景，资产规模在当地也是属于巨无霸级别的，那能否符合“千亿门槛”要求呢？

截至2017年末，紫金集团总资产220.70亿元，净资产158.53亿元；截至2015年末，苏州国发集团总资产956亿元，净资产243.72亿元；截至2017年末，国联集团总资产规模771亿元，净资产规模295亿元；截止2016年末，常州投资集团总资产221亿元，净资产115亿。

从净资产看，上述几家券商的控股股东基本上不符合资质要求，而且差距甚远。有媒体搜集了证券公司对新规意见稿的意见，大家集中反映的问题就包括控股股东的硬件门槛要求太高。不过好在《新规》还处于征求意见阶段。监管既然在意见稿中提出如此高标准，无疑也是在向外界传递着某种信号，今后要想做券商的控股股东不是那么容易了。

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