浙江富豪南存辉拿下苏州这家上市公司控股权
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停牌4个交易日后，通润装备(002150.SZ)控制权变更的谜底终于揭晓。
11月22日，低压电器龙头企业正泰电器(601877.SH)宣布，计划斥资10.2亿元收购通润装备控股权，并向后者注入光伏逆变器及储能业务相关资产。
本次协议转让完成后，公司的控股股东、实际控制人将由顾雄斌变更为南存辉。
11月23日上午，通润装备复牌涨停，报10.51元。
01
正泰电器
拟注入逆变器资产
11月22日晚，正泰电器公告，将与一致行动人温州卓泰企业管理合伙企业（下称温州卓泰）通过支付现金方式，收购通润装备1.07亿股，约占该公司总股本的29.99%。
具体包括正泰电器受让常熟市千斤顶厂（下称千斤顶厂）、TORIN JACKS,INC. 持有的通润装备24.99%股份；温州卓泰受让千斤顶厂持有的通润装备5%的股份。上述转让价款总额为10.2亿元。
收购完成后，正泰电器将成为通润装备的控股股东，南存辉将成为通润装备的实际控制人。
图片来源：正泰电器公告
此外，正泰电器宣布，拟将其控制的光伏逆变器及储能业务相关资产进行整合，该部分业务目前由上海正泰电源系统有限公司（下称正泰电源）负责。整合完成后，正泰电源的控制权将以现金对价转让给通润装备。
本次交易有助于整合双方全球销售渠道和资源。正泰电器称，通润装备拥有成熟的海外销售网络和资源，正泰电源的主要目标市场亦包括欧美等市场。交易后，可以进一步提高其光伏逆变器和储能产品的品牌影响力，推进相关产品在海外市场的推广落地。此次交易，股份转让与资产出售互为前提条件。
为解决本次交易完成后可能存在的同业竞争问题，正泰电器已与千斤顶厂约定，在通润装备控制权交接日后的三个月内，通润装备旗下从事输配电控制设备业务的相关子公司的股权，将按照评估值转让给千斤顶厂。
通润装备现有经营管理团队将留任，负责原主营业务经营管理，并承诺2022-2024年，原主营业务每年经审计扣非净利润不低于6000万元。若实际利润金额低于目标，由原股东千斤顶厂通过现金补偿方式补足差额。
02
南存辉的资产腾挪
这次变动，简而言之就是，正泰电器以旗下的光伏逆变器及储能业务，置换通润装备的控股权。
今年以来，正泰电器频频进行资产运作，以整合光伏板块业务。
事实上，对于南存辉控制的正泰电器而言，其眼下正在经历一场估值大考验。
去年，正泰电器净利润下降近五成，低压电器业务、光伏业务毛利率均同比下降。其中，受上游原材料成本等影响，光伏组件板块毛利率明显拖累其业务。
正泰电器今年市值走势
以2021年为例，该业务实现营业收入68.19亿元，较2020年减少11.15亿元；毛利为4.43亿元，较2020年减少4.12亿元。
这样的成绩一定程度上影响了正泰电器的基本面。于是，该项业务成为上市公司资产体系中的“弃子”。
今年4月29日，正泰电器发布公告，称旗下子公司正泰太阳能拟将光伏组件制造板块业务整合至正泰新能，再整体对外出售100%股权并转让给正泰集团等13位受让方，交易对价为22.50亿元。
时隔六年后，正泰集团再度接回正泰电器的光伏组件业务。这次左手倒右手的“轮回”，预示着新一轮的资产运作开启。
正泰集团董事长南存辉
而从该公司近一年内的资产整合动作上看，从事户用光伏能源运营与服务的正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（下称正泰安能）在被扶上正位。
10月29日，正泰电器公告拟筹划正泰安能分拆上市，并授权公司及正泰安能管理层启动分拆正泰安能上市的前期筹备工作。
不久之后，11月15日，正泰电器官宣正泰安能拟进行增资扩股引进投资者，增资总金额为15亿元。本次增资完成后，该公司仍将持有正泰安能67.01%股权。
值得一提的是，去年7月份，正泰安能也曾进行一轮战投，增资总金额为10亿元。
但两次对比之下，除了增资金额增加外，正泰安能的估值激增更是引发了业内关注。
公告显示，在今年11月份的这轮战投中，正泰安能的投前估值为280亿元。此相较于去年7月份50亿元的投前估值，猛涨了5倍之多。
不可否认的是，上述迹象表明，正泰电器对于推动正泰安能上市一事可谓力度迅猛。
剥离正泰新能，加码正泰安能，可以肯定的是，正泰将是光伏行业的一个实力玩家。
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