分豆教育（831850.OC）─签约20余家地级市教育局、130多家培训机构，与35所名校、100名高考状元合作，打造云智能教育
公司概要：
一、分豆教育市值达25亿，是国内领先的云智能教育公司，为学校、学生、教师、家长等提供管理信息化和内容信息化服务。公司成立于2011年1月（前身为北京圣殿山教育），专注于教育软件领域，融合优质教育资源与高科技技术，为广大初高中学生、家长及学校提供教育软件、教育管理服务系统及相关服务，是云智能教育行业的综合服务提供商。公司目前有1家全资子公司、2家全资孙公司、2家控股孙公司。公司总股本1.25亿股，董事长于鹏持股2,618万股（占20.9%），为公司第一大股东、控股股东，于鹏与尹志远、杨静、许波、陈世平为一致行动人（5人共持有4,855万股，占38.8%），于鹏、杨静、尹志远是公司的实际控制人。
二、公司作为云智能教育系统研发及服务商，和中国教育国际交流协会、中国教育发展基金会、中国少先队事业发展中心战略合作，签约20余家地级市教育局，积累35所名校、100名高考状元等优质教学资源，以PPP（公私合营）、SOS（校外拓展）、GD（政府拓展）三种模式进行产品销售。
与各地级市教育局签约合作的PPP模式（Public-Private-Partnership，公私合营）：以政府采购的方式向各地市教育局所辖的公立学校提供“慧学云智能教育平台”，帮助教师进行课前、课中和课后的教育教学工作，双方合作共建“慧学云智能教育平台科研应用中心”。目前公司已完成与沈阳、济南、太原等20多个地级市教育局的PPP项目签约，以地级市教育局为主导在公立学校稳步推进，完成慧学云智能教学平台部署与应用，产品在校内试用期间不收取任何费用。公司的“慧学院教育系统项目”得到中国教育国际交流协会的支持，双方就该项目联合申请了教育部《文化产业发展专项资金》，该专项资金由中国教育国际交流协会直接补贴给合作学校。
与培训机构、私立学校等合作的SOS模式（Student Online School，校外拓展）：公司以区域独家代理的方式，按年度为单位向拥有教育资源或渠道的合作伙伴（如培训机构、民办学校及各类公司等）销售集成了学情诊断、名校视频、名校试卷、试题库等的云智能教学产品，并与之合作建立云智能学情诊断中心。利用公司的“云智能学情诊断系统”找出学生的学习短板，有针对性地加以解决，利用二次诊断验收补习成果，按照补习效果付费。SOS平台于2016年4月正式上线，产品“提分王任务塔”免费，名校资料、试卷、个性诊断并推送解决方案、在线PK、练功房等个性化学习资料收费，1,980元/年/科。2015年下半年公司先后与邯郸市新起点培训学校、上海浩刚投资管理咨询有限公司、哈尔滨万融劳务咨询有限公司、青岛众达教育咨询管理有限公司、腾提度（北京）文化传播有限公司、广东嗨学云教育科技有限公司等分别签署《慧学云智能教育平台SOS模式全面战略合作协议书》，负责分豆旗下慧学云智能教育相关产品在当地的市场拓展与销售，合同总金额超1亿。
将与运营商、系统集成商、教育门户网站合作的BD模式（Business Development，商务拓展）升级为GD模式（Government Development，政府拓展）：专注为教育局、全日制学校等政府机构提供云智能教育系统解决方案，包括云智能教育软件、智能终端、云智能教室、云智能校园、金融服务等部分或整体服务。
公司利用中学名校效应和高考状元的明星效应打开市场，以“农村包围城市”推广产品，地域上由北向南、由东向西拓展。家长重视名校资源，学生重视同龄人或学长的学习经验，公司通过聚集35所名校资源+100名高考状元，快速拓展市场。公司出于自身的比较优势和运营成本等考虑，初始阶段重点布局北京周边、河北、山东、东北等地的二三线城市。一线城市教育资源丰富、培训体系成熟、竞争激烈，而二三线城市培训机构相对不完善，市场空间大，同时家长在子女教育方面的投资意愿强烈。
三、公司以学生为中心，依托公立学校优质的教育资源，联合地级市教育局共建云智能教育平台，建立以智能诊断为核心，贯穿学生端、公立学校端、校外教育机构端的云教育产品体系。
公司邀请17省35所名校的千余名师授课，超过100名高考状元以研究员身份为公司提供视频、试题和讲座等内容，开发出慧学云智能提分王。1、目前公司已签约17省35所初、高中名校，包括全国知名的北师大附中、衡水中学和南开中学等，建立长期合作关系，拥有这些名校独家提供的教学视频、习题讲解、模拟试卷、真题试卷等教育资源，基本涵盖全国不同地区教学要求的相关内容。2、公司独家签约北大清华100名高考状元，北大58人+清华42人，涉及22个省（自治区）和3个直辖市，其中省级状元达16人，提供讲课视频、习题讲解、在线直播等线上产品，以及巡回讲座、冬夏令营、游学、支教等线下活动。3、公司联合全国30家文教、科技机构共同成立“中关村慧学云智能文教产业技术创新联盟”，公司为理事长单位。
公司采用“知识点拆分+分考区采集”的方式解决全国K12教学内容不统一的难题，历经5年积累100万道题，与35所名校签有5年排他协议，版权归公司所有。公司以知识点为基本单位，将各科知识点拆分，每个知识点都由该区域名师讲解，使之适合教育体制内各地区实际情况。公司合作的35所名校分布在全国各考区内，几乎覆盖国内所有考区的知识点，公司平台上全国各种版本的K12内容可供学生自由选择。公司产品以知识点为单位，全面诊断学生的学习情况，通过智能算法以最少题量为学生和家长提供个性化建议和整套教育解决方案。
四、公司发布“慧学云智能教育平台机构版”、“慧学云智能教辅系列丛书”等服务于各类培训机构的产品，与130余家培训机构签约，共建慧学云智能教育联盟。公司输出内容和管理，为校外培训机构提供海量、系统的优质教育资源及云智能教育技术管理手段，合作模式主要包括状元计划项目、商务合作、培训联盟和慧学云智能教辅。
公司以PPP模式积累学生学习数据，以SOS模式进行导流变现，打造学校、家长、培训机构之间的生态闭环。公司通过PPP模式的免费试用策略（试用阶段不收费）大举进入学校，获得学生大量的学习数据，将学生的学习情况推送给家长，消除家长对孩子学习情况掌握不深入而造成的培训资源浪费。针对学生学习中的短板，公司为家长提供2种解决方案：1、公司的C端产品，2、向家长推荐与公司合作的校外培训机构，在家长授权的情况下将学生的学习数据向培训机构开放，培训机构提供针对性辅导。公司SOS模式合作的培训机构达130余家，以地方性培训机构为主，公司通过导流获得分成。地方性培训机构教研能力不足、对名师依赖性大，公司基于自身产品研发和教学资源的优势进行合作，培训机构扮演公司产品的使用者、校内学生数据导流的合作伙伴和销售公司C端产品的代理商3种角色。
状元计划项目：培训机构可以使用“状元计划”相关资源，双方利用各自优势渠道，例如状元直播课，按照学员所在地区与当地合作机构分成。
商务合作：面向拥有教育资源或渠道的战略合作伙伴（如私立学校及各类公司等）进行业务拓展。
培训联盟：与当地培训机构合作共建慧学云智能教育联盟，联盟成员可以共享分豆教育资源，分豆教育协助其教研、授课、营销、管理等日常教学行为。
慧学云智能教辅：培训机构可利用分豆教育的慧学云智能教辅展开招生、教学，增加服务附加值，同时还可额外创收。
五、公司的云智能教育理念推广顺利，产品模式新颖，收入和净利润增速迅猛。总收入：2013年～2015年分别为0.06亿（+210%）、0.29亿（+410%）、1.07亿（+268%）；归属母公司净利润：2013年~2015年分别为122万、164万（+33.6%）、6,285万（+3741%）；毛利率：2013年~2015年分别为83.8%、57.3%、91.6%。净利率：2013年~2015年分别为21.6%、5.6%、59.0%。2015年公司毛利率和净利率大幅提升，主要因为营业收入大幅增长，而慧学云产品在2015年相对比较成熟，只需进行稳步升级和维护，同时产品销售由“代理+直销”平行推进模式转为代理为主、直销为辅，降低了推广费用和营业成本。
六、公司主要从事教育软件的设计、开发、销售及相关技术服务，自主研发的慧学云智能提分王、慧学云智能诊断系统和慧学云智能教学平台陆续上线，慧学云智能教育平台（机构版）即将上线，形成以学生为中心，以智能诊断为核心贯穿校内校外的完整产品体系。
软件销售：公司将产品销售给拥有大量教育用户的各大公司或机构（如电信运营商、互联网公司等）、系统集成商、教育门户网站、各地市教育局、拥有教育资源或渠道的战略合作伙伴（如培训机构、私立学校及各类公司等）等，通过版权收益、政府采购、与代理签订独家销售协议等方式获得收入，SOS模式是公司目前主要收入来源。2015年下半年公司产品成熟，开始大规模推广，以代理商独家合作、包销等方式销售产品，公司与代理商共签约24万科，代理商已售出12万科，学生平均每人购买2.2科。2014年~2015年收入分别为0.27亿、1.06亿（+299%），毛利率分别为57.8%，91.6%。毛利率大幅提高是因为产品逐步成熟，产品销售由“代理+直销”平行推进模式变更为以代理为主、直销为辅的推广方式，降低了推广费用和运营成本。
软件开发服务：根据与客户签订的技术开发合同，对用户业务进行充分实地调查，并根据用户实际需求进行专门软件设计与开发，通过提供软件开发劳务收费。2012~2014年收入分别为184万、568万（+209.5%）、229万（-59.6%），毛利率分别为82.7%、83.8%、51.7%。2015年公司全力销售通用软件产品，定制软件开发服务暂停。
运营&服务：公司与电信、移动、联通、长城宽带、腾讯、CNTV等共同举办各类促销及公益活动，共同促进付费用户的转换，并根据学生预留的个人信息做后续跟踪；为培训机构和私立学校等提供商务/技术支持；协助公立学校教师解决教学应用中遇到的问题。2015年首次通过服务盈利，实现营业收入10.5万，毛利率为94.0%。
七、发展规划：公司将大力拓展多种商业模式，着力于软件销售，通过PPP模式大力抢占公立学校入口，2016~2017年预计覆盖不少于60家和120家地级市教育局。创新SOS模式，以联盟模式聚焦服务教育培训机构，改进培训机构教学模式，实现PPP与SOS业务融合，打通校内校外信息壁垒。公司还将产品线向幼儿、小学、职业教育延伸扩展，联合知名大学共建云智能教育研究院、筹建分豆教育数据中心。
2016年公司主要销售产品为慧学云智能提分王、慧学云智能教学平台、慧学云智能培训机构教育辅助平台、云智能教辅、云智能教育系统解决方案等系列产品，预期销售额2亿元，利润预计不低于0.8亿元。2016年公司拟取消独家代理模式，预计SOS业务和GD业务各实现营业收入1亿元。
PPP业务的深耕与拓展：通过PPP模式大力抢占公立学校入口，积累“分豆教育学生用户”的主要渠道。2016年深耕已签约的地级市教育局，基本实现地级市所辖公立学校的项目完整覆盖，继续拓展不少于60家的PPP业务合作地级市教育局。
创新SOS业务模式：以联盟模式聚焦服务教育培训机构，基于慧学云智能培训机构教育辅助平台优化现有产品，提供公司独家签约的百名清华北大状元参与研发的优质资源与服务，改进培训机构教学模式，为机构植入促进机构发展的招生手段、项目、产品、金融等增值服务。
实现PPP与SOS业务融合：寻找试点区域，基于校内和校外沉淀的学生学习数据，智能推送助力学生成长的个性化学习方案，探索实现PPP与SOS业务的融合，打通校内校外信息壁垒。
延伸扩展产品线：将产品线延伸扩展到幼儿、小学、职业教育，覆盖学生成长的各个阶段，为迅速沉淀学生成长数据打基础。在幼儿阶段，公司将研发基于幼儿成长的智能诊断产品，记录分析幼儿成长数据。在小学阶段，公司除了研发基于云智能教学平台的文化课学习产品外，还将建立素质教育事业部，研发科普教育产品及中国文化教育产品。在初中和高中阶段，公司将研发云智能教辅，把不同年级和学科的名校试题与北大清华状元的讲解结合，为PPP和SOS业务提供新产品支持。公司计划将云智能教育平台应用到职业教育领域，包括中等职业教育、高等职业教育和应用型大学等职业学历教育及非学历类的职业资格培训，记录分析学生的职业成长数据。
联合知名大学共建云智能教育研究院：公司将联合知名大学筹建云智能教育研究院，进行云智能教育的顶层设计和实践应用研究，建立云智能教育理论模型，指导公司在幼儿、小学、中学、职业教育等不同领域的云智能教育实践，把慧学云智能教育平台打造成教育教学和信息技术深度融合的典型。
筹建分豆教育数据中心：公司将筹建分豆教育数据中心，承接从全日制学校、培训机构及家庭等不同场景以及幼儿、小学、中学、职业教育等不同成长阶段沉淀下来的成长数据，积累大数据，同时构建个人小数据，通过人工智能推送个性化成长方案。
八、公司挂牌新三板前后已进行3轮融资，目前正进行第4轮融资。1、2014年12月以1.5元/股向10位外部投资者（10名自然人）增发700万股，共募集资金1,050万元，用于新产品研发。2、2015年3月以7.8元/股向8名机构投资者增发600万股，共募集金额4,680万元，为公司股票交易方式申请变更为做市转让做准备，并用于新产品研发以及补充流动资金。3、2015年7月公司以10元/股向1家机构投资者增发500万股，共募集资金5,000万元，用于新产品研发和补充流动资金。4、2015年11月公司公告计划以16~20元/股向不超过35名投资者发行不超过2,000万股（含2,000万股），募集资金不超过4亿元，用于业务拓展、产品升级和研发、人才及项目储备、合作或自建分豆教育“慧学云大数据中心”、设立“慧学云智能国内及国际技术研发中心”、补充流动资金等。
具体业务描述：
一、软件销售：公司通过寻找战略合作伙伴区域独家代理为主、直销为辅，以PPP、SOS、GD三大模式销售产品。代理商实行地区独家代理制，分为省级代理和地市级代理，代理商有权在其所在的代理区域直接销售和发展经销商销售，经销商由代理商管理。
PPP模式以教育局采购的方式，向所辖片区的公立学校销售云智能教育平台；SOS模式以区域独家代理的方式，按年度为单位向培训机构和私立学校等销售云智能教学产品，并与之合作建立云智能学情诊断中心；GD模式专注为教育局、全日制学校等政府机构提供云智能教育系统解决方案。
1、校内慧学云智能教学平台6大功能。1、预习/复习系统：老师发送课前和课后学习任务，学生接收任务，家长收到消息，教育主管部门也可以查看。2、授课交互系统：课中使用，对信息化条件好的学校使用Pad，也可使用答题器（成本较低，受学生和老师欢迎）。3、教学资源中心：帮助教师备课，包括公司采购的名校试题和试卷。4、大数据中心：包含课前、课中、课后的大量数据，公司在海量数据上加入针对教育类应用的智能数据挖掘手段，从考点、知识点、习题、考卷、评测等多个分类属性进行深度挖掘，并将数据与学生融合，进行个性化分析。5、学情诊断系统：以微知识点诊断为核心，解决基础教育阶段各学校学情数据统计工作量大、时间周期长、教学策略调整迟滞、学生及教师评价数据不足等诸多问题，实现随时随地个性化学习、诊断。6、教辅作业系统。
公司为学校定制开发分豆教务管理系统，包括教学管理、学生管理、学校管理3大模块，帮助学校进行日常教务管理，提高学校日常运营效率。教学管理：主要为教师提供教案管理和学习档案管理，教师通过教案管理模块，上传、共享教案，进行资源整合；通过学习档案管理，有效的掌握学生的学习情况，以指导教学。学生管理：主要为教务人员提供学生档案管理服务，对学生信息进行统计、分析。学校管理：包括班级管理和教师管理2个模块，教务人员通过班级管理模块，有效的排课、分配教师资源；通过教师管理模块，对教师信息进行统计、分析。
公司PPP产品在一定程度上促进了教育各层级信息公开透明，为上级制定教学方案提供参考。上级教学单位可以在平台上看到下级教学单位的教学情况，并根据得到的情况提出意见和建议，实现更科学、高效的教学管理，具体的信息权限层级为：教育局>学校>年级组>老师。
2、校外SOS平台包括慧学云智能提分王、学情诊断系统、慧学云家长端、慧学卫士。慧学云智能教育产品由学生端、家长端、教师端3部分构成。学生端：全终端界面，含PC版、Pad版、手机版；家长端：移动APP形式呈现；教师端：为PC版。
学生端：1、拥有丰富教学资源：包括全国名校千位名师授课视频、海量名校试题、试卷实时答题解析，游戏、竞赛机制的学习测试过程。2、3大系统7大功能：慧学云智能提分王由预习系统、复习系统、竞技系统3大系统构成，下设慧医馆、国子监、演武场、练功房、状元楼、档案馆、封神榜7大功能板块。
家长端：1、接收学生学习信息，包括学科诊断报告、学生的行为记录等；2、了解孩子知识体系，根据诊断结果与教师进行深度沟通；3、拥有慧学卫士产品的最高管理权限，直接方便的对慧学卫士进行管理，如切换控制模式及远程关机等。
二、配套服务：2015年新开发的业务，包括与运营商举办各类促销及公益活动，促进付费用户的转换，并根据学生预留的个人信息进行后续跟踪；为培训机构和私立学校等提供商务/技术支持；协助公立学校教师解决教学应用中遇到的问题等。
附、公司产品简介
1、慧学云智能提分王：应用先进的大数据和云计算技术，将海量用户的行为数据进行专业化处理，为家长与学生提供私人专属的教育问题解决方案，并在产品中加入游戏化和社区化因素。慧学云智能提分王产品由学生端、家长端、教师端3部分构成。学生端为全终端界面，含PC版、Pad版、手机版；家长端以App形式呈现；教师端为PC版。
学生端：1、拥有丰富教学资源：包括全国名校千位名师授课视频、海量名校试题、试卷实时答题解析，游戏、竞赛机制的学习测试过程。2、3大系统7大功能：慧学云智能提分王由预习系统、复习系统、竞技系统3大系统构成，下设慧医馆、国子监、演武场、练功房、状元楼、档案馆、封神榜7大功能板块。目前各个省份的教育教学要求各不相同，公司与全国17个省份35所名校深度合作，共享优质教育教学视频、习题讲解、模拟试卷、真题试卷等教育资源，为不同地区的学生提供不同版本的学习系统。
家长端：1、实时接收来自慧学云智能提分王的各类信息，包含学生的学科诊断报告、学习历程、行为记录等；2、实时接收学生在慧学云智能提分王中的治疗诊断结果，帮助家长及时了解孩子的学习情况，并与教师进行深度沟通；3、拥有慧学卫士产品的最高管理权限，直接方便的对慧学卫士进行管理，如切换控制模式及远程关机等。
2、慧学云智能学情诊断系统：国内首款基于云智能系统平台，联合中国教育国际交流协会及全国17省市35所核心名校，历时2年共同研发推出，以微知识点诊断为核心的个性化云智能学情诊断系统。慧学云智能学情诊断系统作为“慧学云智能校园教育平台”的核心子系统，成功解决了基础教育阶段各学校学情数据统计工作量大、时间周期长、教学策略调整迟滞、学生及教师评价数据不足等诸多问题。慧学云智能学情诊断系统由学科教师端、学校管理者端、学生端、系统管理员端4个部分构成，支持全国各省市主流教材版本，学校教师、学生可以根据各自的需求选择对应版本、章节进行学情诊断测试。
学科教师端：为学科教师设置的端口，帮助教师精确掌握学生的短板所在，并制定科学的教学策略，进而高效解决教学中的问题。
学校管理者端：为学校校长、年级长、教研长、班主任设置的端口，方便学校不同层级管理者的日常学情跟踪与分析，系统及时反馈不同层级单位下学生的最新学情统计数据，避免各学校传统线下学情统计数据时面临的周期长、任务重、即时性差等问题，实现信息化教育教学管理的精准与高效。
学生端：为学生设置的答题端口和与教师进行对话交互的端口。学生可以随时完成各学科教师推送的最新知识点评测诊断任务，并且可以与教师进行留言式信息沟通。
系统管理员端：为各学校系统管理员设置的用户管理端口，在此端口下管理员可以根据学校的需求，批量导入教师和学生的用户信息，也可以根据实际情况的变动随时添加、更改、删除教师与学生的个人用户信息。
3、慧学云智能教育平台机构版：综合性机构教学与管理平台，共包含招生系统、教学系统、管理系统、互动系统、增值服务和大数据中心6大功能板块，可全面覆盖机构常规化运营，对接线上与线下，沟通课内与课外，实现机构的可视化、数字化、标准化教学，从而帮助机构自身教学与慧学云智能教育平台资源融合。慧学云平台除了17省市35所国内名校资源外，还将新增状元产品等资源，延续其诊断核心功能，通过大数据为学生提供个性化学习问题解决方案。
4、慧学云智能教辅系列丛书：为培训机构及机构教师提供分豆教育教研团队精编后成体系的教学材料，让一些二三四线城市的机构也能共享教学经验及教学资源。“慧学云智能教辅系列丛书”结合纸质教辅和线上资源，在对原有知识内容进行高精度提炼、删改的基础上，考虑到试题考察的综合性，特设“能力提升”、“专题检测”等版块，为知识的综合性学习和掌握提供便利。
5、“状元计划”系列产品。培优系列：共包含“状元培优教程（直播/录播）”、“慧学云智能教辅（培优版）”、“状元志愿说”、“状元成才系列图书”4大类别，高考状元结合自身实战经验，对高考真题、专题难点、志愿填报等经验进行共享，满足不同地域、不同层次的学生的刚性需求。线上直播课程，“0代沟的状元学长学姐”以解题技巧贯穿课程为授课特点，为学生打造高效的培优课程；同时慧学云智能教辅将传统纸质教辅与在线智能题库相配合，所有习题均配有状元视频解析，讲解做题过程和侧重方法、技巧，配合状元成才系列图书的状元心得，帮助学生快速提高学习成绩。乐学系列：包括状元夏（冬）令营以及游学产品，让状元们带领着学生走出家门，在轻松愉快的氛围中去享受学习。公司与世纪明德达成战略合作，共同开展“状元计划”的游学、夏（冬）令营等产品。公益项目：分豆教育将在部分贫困地区建立分豆教育支教中心，成立“状元支教团”，状元参与支教，让更多贫困地区学生享受到独有的状元优质教育资源。
表1、分豆教育历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
表2、分豆教育主营业务收入（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
表3、分豆教育合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
图1、分豆教育前10大股东情况（截至2015年12月31日）
资料来源：公司官网、六合咨询
图3、慧学云智能提分王（学生端）
图4、慧学云智能提分王（学生端）7大功能
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