金海岸（834015.OC）—国内专业大型演艺连锁机构，积极打造线上节目直播平台
摘要：
金海岸是国内专业的演艺连锁机构，较早创立跨地区连锁经营、演出渠道与演出内容深度融合的模式，以连锁剧院的经营管理和演艺节目的创作、制作及演出为主业，每年编排节目近千个，自有15家连锁剧场覆盖江、浙、沪区域。公司积极开发适合90后的新型剧目，拓展用户覆盖面，试水儿童剧演出，引进受欢迎的韩流文化，与韩国娱乐公司合作培养艺人，在全国范围展开韩流明星学院合作。公司积极打造线上节目直播平台，分别与中投视讯、米络科技合作开发线上直播产品“空中金海岸”和“金海岸KK秀”，探索O2O业务运作发展新模式。
公司概要：
一、金海岸是国内专业的演艺连锁机构，较早创立跨地区连锁经营、演出渠道与演出内容深度融合的模式，以连锁剧院的经营管理和演艺节目的创作、制作及演出为主业。公司主要管理团队1998年开始探索演艺行业，公司设立于2008年，每年编排节目近千个，15家连锁剧场覆盖江、浙、沪区域，成功实践“剧院连锁、院团合一”深度融合的经营模式，以连锁剧院为渠道基础，剧院和剧团融为一体、深度经营，并开始发展线上直播节目。公司共有全资子公司2家、控股子公司6家、分公司9家、参股公司3家。公司总股本4,308万股，董事长、总经理韩建鸥直接持有公司28%的股份，为公司控股股东，董事宋玲凤持有公司3.6%的股份，韩建鸥、宋玲凤夫妇合计持有公司31.6%的股份，为公司共同实际控制人。
二、公司已形成专业、系统的节目创作制作模式，凭借现有的剧院资源，以连锁剧院为渠道基础，通过公司拥有的创作、演出团队，引进、培育演艺人才，进行剧院和剧团的有机结合，构建从内容创作、人才培养、市场运营、跨区域规模化发展到上下游资源整合的完整演艺产业链。
公司已成功摸索出一套适合连锁发展的运营模式，形成较为规范的节目创作、剧院演出和连锁复制流程。公司总部首先进行产品和流程的规范化运作，并复制到各个分部，实行标准化经营模式。公司建立以节目创作管理中心为基础的较完善的演出产品流程体系，形成从节目分类研发、系统创作、生产再到产品复制及物流化配送的完整产品供应链系统；同时为加强连锁经营的标准化，公司以东坡大舞台为样板，先后从人员标准化配置、服务标准化培训、运营流程化建设、管理规范化建制等方面建立了一套完善的经营复制模式。公司演出院线已经实现剧场环境统一化、节目制作流程化、演员调配网络化、管理体系规范化，具备产品复制能力，确保演出产品在各演出场所保持同等质量。
公司创立演艺娱乐连锁经营模式，以杭州为基地，立足长三角，目前共拥有15家连锁剧院，文艺演出舞台系列规模居全国前列。依托剧院连锁的经营模式，公司能够实现相同节目在不同剧院巡回演出，可以在总部集中优秀的节目创作、制作资源进行演出节目的规模化创作制作，各演出场所共享演出产品，通过专业化分工、流程优化提高节目创作制作水平。基于公司品牌影响、演出节目质量及异地复制能力提升，公司具备较短时间内盘活闲置剧场资源的能力，获取剧场资源的能力不断增强。
公司具有较强的节目创作和研发能力，每年编排近千个节目，实现规模化创作制作，在下属各演出场所进行标准化复制。公司已形成创意集中输出、节目集中创作、资源集中提供等较为成熟的节目创作制作模式，通过规范化的节目创作制作流程设计和专业化分工，形成在节目质量方面的核心竞争优势。目前公司节目生产采用总部统一供应的模式，在总部层面设立演员资源管理中心、节目创作管理中心和运营管理部，主要负责演艺人员、节目采购、节目创作制作和节目演出质量控制。演员资源管理中心：挖掘外部表演人才、制作人才，统一采购节目。节目创作管理中心：节目创作、编排、制作，统一生产节目。标准化复制：节目创作完成后，公司决策层决定复制标准，各舞台进行节目复制并配送服装道具，统一配送节目。运营管理部：负责后期演出节目的质量控制和舞台监督，统一节目质量。
公司积极开发新型剧目，拓展用户覆盖面：1、试水儿童剧演出，2、引进受欢迎的韩流文化，与韩国娱乐公司合作培养艺人，开拓适合90后的节目。公司与小橙堡儿童艺术剧团、美国潘多斯儿童剧团合作儿童剧演出，引进咏声动漫的儿童剧版权，由公司重新制作，自主表演版权授权区域内巡回演出。公司与深圳聚橙公司开展多剧种开发合作，《小红帽》、《阿拉丁神灯》、《铠甲勇士》等多部儿童剧已成功试演，市场反响良好。2015年9月公司与韩国CUBE娱乐有限公司、韩国音乐剧服务有限公司共同签署为期10年的“金海岸CUBE明星培训班”项目合作备忘录，计划以杭州为首站，在全国范围展开韩流明星学院合作。公司集合韩国成功的喜剧栏目模式和金海岸特有艺人资源及综艺元素，打造互动型“喜剧竞技综艺秀”等，拓展公司演出节目的覆盖面和吸引力。
公司目前共签约10位艺人及组合，包括2011~2012星光大道年度总冠军刘赛。公司为演艺人员提供规模较大的演出平台，其覆盖多个地域的众多舞台渠道优势，为演艺人员提供面向观众的大量演出机会并能提升其知名度，使公司在获得节目创意、制作及演出所需的各种人力资源方面有明显优势，公司借此逐渐拓展延伸艺人经纪等优质业务并取得良好成绩。
表 1、公司核心演艺专业人才
三、公司分别与中投视讯、米络科技合作开发线上直播产品“空中金海岸”和“金海岸KK秀”，逐步开发和运用复合型官方网站、微信订阅号等，打造O2O业务运作发展新模式。
空中金海岸：公司与中投视讯共同打造线上“空中金海岸”互联网节目平台，中投视讯根据公司授权，将其自行拍摄的“金海岸综艺秀”内容在互联网等渠道进行独家直播、点播收费运营，打造传统剧场与“互联网+”的互动演出生态链，形成多特色剧场、多维度互动、多演出形式的特色剧院。空中金海岸剧院实行7个剧院的常态直播、3个剧院的定期直播，栏目直播采取前向付费观看模式，用户免费试看5分钟+付费观看全片，同时每周推出一定优质免费内容增加用户活跃度。该平台设置了丰富的节目表演形式，包括歌手类、魔术类，以及金海岸独资制作或与中投视讯联合制作的栏目，目前精彩锦集主要包括《埃及艳后》、《初恋宝莱坞》、《大闹天宫》等歌舞节目。
金海岸KK秀：米络科技基于“KK唱响”为公司独立开发APP“金海岸KK秀”，呈现的板块内容主要包括自制节目推广、剧院连锁展示、上映节目预告、娱乐节目直播（音乐剧、小品、达人、搞笑）、艺人视频主播等。KK唱响拥有超过1,000万注册用户，为金海岸艺人在线上提供首页的栏目推广，增加艺人曝光。公司安排演艺人员以艺人主播的名义入驻KK唱响金海岸专区及金海岸KK秀2个播出平台，在播出平台开展直播活动。公司艺人在金海岸KK秀上将拥有独立的集粉丝互动、个人才艺展示、表演节目推广、新作品众筹的空间，同时拥有不低于行业水平的利润分成和相对宽松的播出空间。
四、公司保持稳健的发展态势，随业务和剧种增加，收入和毛利率不断提升。总收入：2013~2015年分别为1.38亿、1.46亿（+5.7%）、1.51亿（+3.7%）；归属母公司净利润：2013~2015年分别为0.18亿、0.22亿（+20.8%）、0.26亿（+18.8%）；毛利率：2013~2015年分别为40.4%、46.4%、49.0%；净利率：2013~2015年分别为13.3%、15.1%、17.3%。
表 2、金海岸历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
五、公司营业收入主要来自剧场演出和外部商业演出，线上互联网直播产品“空中金海岸”、“金海岸KK秀”暂无明显盈利，有望成为下一个业务增长点。
剧场演出：包括综艺演出、旅游演出和国际巡演。综艺演出节目：主要消费群体是本地市民及商务人士；综艺演出节目借鉴“春节联欢晚会”的综艺节目表演形式，融合舞蹈、歌曲、小品、相声、魔术、杂技、器乐等多种演艺形式，为常年演出、每15日更新一次，坚持“日日有演出、半月换一次”的制作和演出原则，保证节目常演常新。旅游演出节目：主要消费群体是外来团队游客；公司经营的代表性旅游演出节目《西湖之夜》在杭州东坡剧院常规化演出，先后被文化部、国家旅游局列入首批“国家文化旅游重点项目目录”。国际巡演方面：公司2015与荷兰国际演出公司共同投资创排的大型舞台剧《印象中国》，针对欧洲高端剧院市场，进行为期45天规模庞大的巡回演出，吸引超过2万观众。2013~2015年公司剧场演出场次分别为3,686场、3,507场（-4.9%）、3,307场（-5.7%），观众人次分别为140.6万人、145.3万人（+3.4%）、136.9万人（-5.8%）。近2年演出场次略有减少主要因为关停了部分经营业绩较差的剧场运营，但旅游演出快速增长，2013~2015年浙江地区旅游演出节目《西湖之夜》的收入分别为0.16亿、0.22亿（+44.3%）和0.33亿（+46.9%）。公司与国内多家旅行社建立长期合作关系，形成较为完善的营销网络，计划未来3年在国内其他主要旅游城市或目的地开设旅游演出节目，使旅游演出剧院达到一定规模。2013~2014年剧场演出收入分别为1.21亿、1.23亿（+1%），毛利率分别为37.6%、42.5%，2015年未披露该项业务收入和毛利率。
外部商业演出：公司根据客户需求承接少量外部商业演出业务，主要包括至客户指定地点提供演出服务，或根据客户需求进行节目创作、制作及演出。外部商演收入波动较大且均为一次洽谈，仅占公司收入的10%。2013~2014年外部商业演出收入分别为219万、197万（-9.9%），毛利率分别为43.5%、39.0%，2015年未披露该项业务收入和毛利率。
表 3、金海岸主业收入（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
六、公司挂牌新三板后募集资金情况：5月30日公司公告拟以16元/股增发不超过500万股（含500万股），预计募集资金不超过8千万元（含8千万元），主要用于补充公司流动资金，投后估值7.7亿元。目前公司已确定投资者6名，合计认购375万股，认购金额6千万元。
具体业务描述：
一、综艺演出节目：公司的核心产品，以连锁剧院为演出平台，每场120分钟，主要包括歌舞、语言、音乐、民间民俗、主持人5大板块。
综艺演出的节目内容和演出标准由公司总部统一制定，每档节目作为标准化产品依次复制到每个连锁剧院，实现剧院环境统一化、节目制作流程化、演员调配网络化、管理体系规范化，确保产品在各连锁剧院保持同等质量。公司综艺演出节目借鉴“春节联欢晚会”演出形式，将舞蹈、演唱、曲艺、杂技、小品等多种节目形式有机结合，让观众充分体验现场气氛，并在节目创作过程中，根据观众地域不同融入具有地方特色元素，使节目具有适应不同文化和地域生命力。节目演出方式介于传统剧场演出与歌舞娱乐场所演出之间，表演风格雅俗共赏，侧重演员与观众互动，具有快节奏、多样化特色，满足当地市民文化休闲的多功能需求。综艺演出观众客源主要来源于演出场所本地及周边邻近地区，主要采用现场售票方式，售票对象为普通大众群体。
歌舞板块：通常以某一特定主题为核心，借鉴国外优秀演出经验，将东西方艺术有机结合，形成美仑美奂的舞台艺术效果，彰显公司节目制作优势。
语言板块：主要以公司自行编创喜剧小品、情景剧和来自全国各形态的个人幽默搞笑节目构成，是一档独具特色的产品。
音乐板块：通过人们喜闻乐见的通俗音乐、民歌、流行歌曲带动现场气氛。
民间民俗：涉及众多表演形式，包括杂技、武术、戏曲、曲艺、民歌、反串、民间特技绝活、器乐表演、模仿表演等。该板块特点是表演者多为民间艺人，每个表演者都有自己的绝活，而且表演内容经常变换，具有很强的现场效果。
主持人：公司节目主持人来自于民间选拔，各具特色，除主持外还能歌善舞。主持人用风趣的主持风格与观众互动、穿针引线，将金海岸综艺演出产品的互动性特色发挥到极致。
二、旅游演出节目：公司的特色产品，通常依托丰富的旅游资源，以游客为主要服务对象，综合运用歌舞、杂技、曲艺等艺术表现形式，为游客提供突出当地历史文化特色和民俗风情的各种演艺节目，主要包括主题公园类演出、城市剧场类旅游演出和山水实景类演出等模式。公司与南京凤凰假期旅游有限公司等多个旅行社建立长期合作关系，形成较为完善的营销网络。
目前公司经营的常态化旅游演出节目有《西湖之夜》、《苏州之夜》、《千岛湖水之灵》。《西湖之夜》：演出场所位于杭州市西子湖畔的东坡剧院，主要面向国内外游客，以精品剧院定位，演出采取文化与旅游相结合、多种经典舞台艺术与娱乐演出相交融的演艺新模式，已成为以接待来杭游客为主的大型文化旅游演艺精品，先后被文化部、国家旅游局列入首批“国家文化旅游重点项目目录”。《苏州之夜》：2016年苏州市旅委和苏州文广集团鼎力推荐，由公司打造的一台全景3D歌舞剧，央视效果团队倾力加盟，前央视著名导演邹友开担任艺术总监，著名舞蹈演员杨丽萍担任舞蹈总监，著名歌手孙楠担任音乐总监，剧院还配备西班牙进口杜比5.1剧院型环绕声效系统，200平米全景LED超画质立体大屏，以及国际一流的光效系统。
旅游演出节目创作一般采用项目化运作方式，即每台旅游演出节目都是提出创意后，再根据需要组建编创团队。由于旅游节目对节目艺术性和表现力有较高要求，因此编创团队的导演、舞美、音乐等核心人员一般是外聘，制作成本较高、制作周期较长。旅游节目创作完毕后，由公司演职人员常年演出，主要针对游客，观众具有一次性特点，一般不会重复观看，因此节目一次创作完成后，内容一般不会发生变化，具有“一次创作、常年重复演出”的特点。
公司旅游演出节目主要与旅行社合作，与旅行社签署框架合同，给予旅行社较优惠的门票价格，以批发形式将门票出售给旅行社。旅行社根据自身旅游产品情况进行门票销售，有些旅行社以单一产品形式卖给游客，有些以打包产品形式卖出。游客统一由旅行社带到剧院，公司根据旅行社带来的游客数量及约定价格，统一进行结算。
三、国际巡演：2015年公司与荷兰国际演出公司共同投资创排的集舞蹈、武术、器乐、打击乐、杂技、京剧于一体的大型舞台剧《印象中国》面向国外观众，针对欧洲高端剧院市场，应邀在欧洲开展为期45天规模庞大的巡回演出，吸引超过2万观众，获得欧洲各大艺术团体一致好评，有助于公司开拓国际市场。
表 4、金海岸合并利润表（单位：百万元）
图 1、金海岸股权结构图
资料来源：公司公告、六合咨询
表 5、金海岸核心演艺人员持股情况
六合咨询：挖掘明日之星，发现价值，传播价值。
六合咨询
微信公众号：lhzx690
业务合作微信：48807395、LiTao_TMT
邮件联系：x3@6hezixun.com
实习生通道：zhaopin@6hezixun.com
请务必阅读文章最后免责声明与风险提示