文旅科技（833775.OC）—国内优秀高科技主题公园综合服务商，公告拟作价16亿借壳ST宏盛
公司概要：
一、深圳华侨城文旅科技以文化+科技为核心，自研多项虚拟现实（VR）等高科技娱乐产品，为主题公园、特种影院、魔幻剧场、体验馆等文化科技旅游及娱乐项目提供创意策划、方案设计、设备生产制造、工程实施、智慧旅游系统开发等于一体的整体解决方案。
公司成立于2009年12月（前身为深圳市落星山科技有限公司），是大型高科技文化旅游游乐设施及其配套产品研发生产者、与主题公园创意设计和整体策划提供者，已建成和正在建设30多个旅游项目，产品及服务涵盖华侨城集团旗下北京、上海、深圳、武汉、成都、天津欢乐谷等系列主题公园，已完成5个以上主题公园项目建设。公司共有全资子公司1家、分公司2家，总股本7,600万股，A股上市公司华侨城A（000069）持股4,560万股（占60%），为公司控股股东，华侨城A母公司华侨城集团为公司实际控制人。
文旅科技停牌拟作价16亿借壳ST宏盛（600817），2016~2018年承诺净利润分别不低于1.0亿、1.2亿和1.6亿。2015年12月公司公告A股上市公司ST宏盛拟以16亿收购公司100%股权，以发行股份方式向华侨城A购买其持有文旅科技60%股权，以资产置换、发行股份、支付现金方式向李坚、文红光、贾宝罗购买其合计持有文旅科技40%股权，此次交易完成华侨城A将持有ST宏盛26.5%股份，为ST宏盛第一大股东、控股股东，且华侨城A及其一致行动人李坚、文红光、贾宝罗将合计持有ST宏盛32.5%股份，ST宏盛控股股东将变更为华侨城A，实际控制人将变更为国务院国资委。该资产重组涉及深圳华侨城公司控股的深圳华侨城文旅科技公司从新三板退市及可能涉及分拆上市，该事项属于资本市场重大无先例，ST宏盛已向有关部门进行政策咨询，目前正在审慎论证中。
表 1、ST宏盛收购文旅科技交易对价的支付方式
表 2、此次交易完成后ST宏盛股本情况
二、公司自主研发多种主题公园高科技主题项目产品，为文化科技型主题公园及相关旅游项目提供创意策划、规划设计、建设实施、运营管理等一揽子服务；在柳州打造自有主题公园品牌，并将未来的影视、动漫等衍生品依附于该品牌进行发展推广，面向二、三线城市实现柳州模式主题公园整体输出以及文化衍生品自主运营。
公司自主研发20余项具有国际专业水准的大型高科技文化旅游产品，关键技术在行业内处领先水平。公司的设计研发在主题公园整体策划设计方面和游乐设施产品制造方面已形成体系，主要产品和服务为：文化科技主题公园设计、整体策划及其相关大型高科技文化旅游游乐设备和其他相关配套系统（如影视、背景音乐、软件等）的研发生产和安装建设，设计子项目主要包括360全景天地幕剧场、影视跳楼机、平立式飞行影院、主题Ride、影视飞板、时光飞车、悬浮剧场、动感球幕影院、灾难巨幕体验剧场、环境4D影院、巨幕3D、主题Game Ride等，均为智能座椅、轨道车等游乐设备结合特种电影给游客带来全方位刺激动感的体验。
表 3、公司产品的关键技术
公司已建成和正在建设的旅游项目共31个，包括高科技游乐项目27个+主题公园项目2个+智慧旅游项目2个。公司依托母公司华侨城集团在文化旅游的深厚资源和丰富经验，整合装饰装修施工、硬件设备、软件制作等方面优质供应商资源，提供主题公园相关旅游产品策划设计、设备提供、工程制作、影视及其他软件制作。公司产品和服务涵盖华侨城集团旗下北京、上海、深圳、武汉、成都、天津欢乐谷等系列主题公园，并与国内外一流主题旅游景区形成良好合作，先后完成常州春秋乐园、安徽蚌埠花鼓灯嘉年华主题公园、杭州宋城乐园、九江大千世界、北京乐多港旅游综合体等项目建设。
表 4、公司参与项目具体情况
公司自建主题公园，推出“卡乐”系列品牌，以高科技游乐项目为核心，占领二、三线城市高科技游乐体验园。公司已具备为大城市周边及广大中小城市打造规模多样、品质优越的文化旅游产品能力。公司创建卡乐品牌，产品线包括卡乐世界、卡乐小镇、卡乐天地、卡乐虚拟现实主题公园，卡乐世界柳州公园项目预计于2016年底建成。公司将与广西玉林市、山西太原市、湖南常德市、天津滨海新区等深入洽谈合作，以卡乐品牌为核心，主要提供综合服务，共同打造一系列新一代高科技文化旅游项目。
三、公司采用文化+科技打造高科技游乐项目、文化+旅游打造主题公园、文化+移动互联打造智慧景区，业务从最初的单体高科技文化旅游产品项目，扩展到集文化旅游主题景区的创意、设计、研发、建造等总体实现于一体的综合服务提供商。
文化+科技：公司
文化+旅游：公司
文化+移动互联：公司结合动漫游戏开发技术，自研“中国智慧旅游在线系统APP”系统，为各大景区量身定制智慧旅游产品和服务，实现旅游景区的智慧化服务和主题文化的互动化体验，目前已承接淹城春秋乐园智慧景区、和软件系统项目。智慧旅游APP由游客系统和管理系统2部分组成：游客系统——包括智慧景区、互动景区和文化景区，主要向游客提供景区地图、项目导览导航、推送信息、智能排队、电子商务以及文化体验游戏等服务；管理系统——由景区管理者专用，具备实时接收信息反馈、及时对问题进行处理、实时监控游客流量、及时发布预警等管理功能。
图 1、公司业务体系图
四、公司保持稳健的发展态势,净利润逐年上升。总收入：2013~2015年分别为1.79亿、2.41亿（+34.6%）、2.39亿（-0.5%）；归属母公司净利润：2013~2015年分别为0.36亿、0.59亿（+65.4%）、0.68亿（+14.3%）;毛利率：2013~2015年分别为44.2%、45.7%、53.1%；净利率：2013~2015年分别为20.0%、24.6%、28.3%。
2015年毛利率大幅提升主要因为：公司2014年9月与玉林市城乡规划设计院签订玉林百里景观长廊玉东湖宜居片区滨水景观提升带设计合作服务合同，公司承担该项目旅游规划咨询建议、概念规划设计和前期设计等设计工作，该规划设计服务合同毛利率较高。
表 5、公司历年财务简表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
五、公司主业是提供主题公园相关旅游产品的创意、策划、设计、开发、研制等系列综合服务，具体业务可划分为文化科技主题公园及其配套产品、和智慧旅游2大类。
文化科技主题公园及其配套产品：公司主要收入来源，该业务包括文化科技主题公园设计、整体策划及其相关大型高科技文化旅游游乐设备和其他相关配套系统（如影视、背景音乐、软件等）的研发生产和安装建设，项目内容由工程业务（施工、安装、调试等）、硬件设备、软件系统、策划设计和影视制作构成。2013~2015年文化科技主题公园及其配套产品收入分别为1.8亿、2.4亿（+34.5%）、2.4亿（-0.5%），毛利率分别为44.2%、45.7%、53.1%。
智慧旅游：公司研发全新智慧旅游产品系列，打造华侨城智慧旅游系统，形成"文化+智慧+旅游"产业模式的全方位线上、线下旅游产品链，组建具备完全自主知识产权的智慧旅游型主题旅游景区，打造科技版欢乐谷，尚未实现收入。
六、发展规划：继续保持高科技娱乐产品研发制造优势，实现主题公园交钥匙服务；全力打造自主研发设计的完全知识产权的主题公园品牌“卡乐”，布局二、三线城市主题公园市场，同时借助科技将更多文化IP转成符合时代需求的旅游产品。
研制更多具有完全自有知识产权的高科技娱乐产品，打造一系列新一代高科技文化旅游项目。公司将依托母公司华侨城强大的旅游资源，充分发挥自身技术优势，研发与应用虚拟现实（VR）技术等高科技娱乐产品，将旅游体验与文化体验结合。
开拓大型游乐设备市场，大力拓展主题公园交钥匙服务。公司将以柳州项目模式整体输出主题公园全套游乐设备以及文化衍生品的自主运营，并通过在美国设立研发基地，开拓国外市场，与同行业世界知名公司达成合作或技术交流，实现成熟产品的海外输出以及高科技游乐设备的深度研发。
以柳州项目为突破口，建立自有主题公园品牌，并以此为依托开拓文化衍生品市场。公司将以“卡乐”品牌为核心，提供综合服务为主要方式，在大城市周边及广大中小城市打造规模多样、品质优越的文化旅游产品，并将未来的影视、动漫等衍生品依附于该品牌进行发展推广。
以文化IP为统领，以主题公园为平台，推动“文化+旅游”的融合发展。公司将与学校合作成立IP跨界研究中心，打造IP孵化器，为公司IP资源库建立与发展提供创新研发平台及人才保证和支持。公司将与知名企业单位进行跨平台合作，实现影视、动漫、游戏品牌形象等IP延伸及深度开发应用，通过主题公园内影视内容、主题场景、衍生品等深度融合培育自主IP。
表 6、公司合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
表 7、公司合并资产负债表（单位：百万元）
表 8、公司合并现金流量表（单位：百万元）
图 2、公司提供的文化科技旅游及娱乐项目定制服务
图 3、公司股权结构图
资料来源：公司官网、六合咨询
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